張寒 每經記者 田文會 發(fā)自北京

6月1日，法興銀行中國經濟師姚煒在最新一期《全球經濟展望》的發(fā)布會上指出，法興銀行對歐元區(qū)長期前景持謹慎樂觀態(tài)度，不看好2013年美國經濟，并強調中國經濟需要挖掘潛在的增長動力。

歐洲需要結合財政緊縮和經濟增長

姚煒指出，歐元區(qū)采用的改革辦法，即削減工資、財政緊縮、結構改革，尤其是勞動力市場改革這樣的辦法被證明是不可行的，因為財政政策對經濟的影響比原來想象的要大得多。目前南歐國家的結構改革不可能很快的進行，對經濟造成了很大的拖累，而財政緊縮導致經濟增長大幅減緩，進而無法達到財政目標。歐洲需要新的方法，也就是結合財政緊縮和經濟增長的辦法，如通過財政緊縮的延期、基建投資來拉動GDP的增長。

法興銀行《全球經濟展望》提出，歐盟國家領導人面臨的三大議題：如何推進財政一體化，如何改善內部失衡、提高競爭力，以及如何完善金融市場機制、建立更強大的防火墻來抵御重大不確定性的沖擊。姚煒認為，離開的代價和留下的成本將決定希臘的去留。根據(jù)法興的估值，如果留在歐洲，為達到財政承諾，希臘GDP將收縮3-16個百分點，但是如果離開，對希臘的GDP的影響將達到15-50%，因此離開歐元區(qū)對希臘經濟的打擊要大得多，是一個更差的選擇。

如果希臘違約，給歐元區(qū)帶來的直接經濟損失將占GDP的3.8%左右。如果希臘決定留在歐元區(qū)，則需要組建新政府、實現(xiàn)財政承諾并接受歐盟的進一步援助。不論是留在歐元區(qū)還是離開，都將是一個較為漫長并且曲折的過程。

盡管如此，法興銀行仍然對歐元區(qū)的前景仍然抱有謹慎樂觀的態(tài)度。二戰(zhàn)后，歐洲的歷史上曾經多次陷入經濟或者政治危機，但是每次危機發(fā)生后，歐洲人都會重新思考怎樣達成一致。相信這一次歐洲同樣也能走出危機，最終走向財政一體化，歐洲金融機構的防火墻和歐洲各國共同承擔風險的機制也將會更加完善。

美國經濟維持低速行駛

《全球經濟展望》表示，不看好2013年美國經濟，預測美國今年下半年的經濟數(shù)據(jù)逐漸開始變差，雖然不至于陷入二次衰退，但是對市場信心產生相當大影響。

目前的經濟數(shù)據(jù)，包括消費、企業(yè)利潤、GDP數(shù)據(jù)并不好，低于潛在增長能力，但是就業(yè)數(shù)據(jù)相當好，矛盾主要產生在就業(yè)數(shù)據(jù)的滯后，但是企業(yè)利潤的減速將會影響到投資和就業(yè)。目前就業(yè)數(shù)據(jù)良好的原因是今年美國的暖冬導致經濟活動復蘇較早，而且美國家庭恢復了靠貸款維持消費的習慣，家庭儲蓄率跌回4%，但是房地產并沒有復蘇，美國家庭的財富基數(shù)比較小，這樣的信貸增速是不可持續(xù)的。此外，布什時期推出的減稅措施、工資削減計劃及自動削減開支法令將于明年初失效，導致GDP收縮 3%左右。

中國：短期下行壓力大于政策上行推動

姚煒指出，法興銀行之前對于中國經濟增速的預測低于市場普遍預測，法興認為，二季度才是2012年經濟增速的最低點，主要原因來自房地產市場。對經濟增速影響最大的是房地產投資，如果房地產投資沒有起色，中國將缺失重要的經濟增長的動力。

短期看，經濟下行的壓力要大于政策上行的推動，經濟走勢比較弱，二季度的GDP增速預測是7.6%。政府的刺激政策將會在三季度末發(fā)揮作用，下半年經濟增長反彈至8%左右。

姚煒認為，中國經濟目前需要進一步市場化，改善收入分配。對于中國經濟最重要的是結構調整，以往的經濟刺激手段很多已經失效，需要挖掘潛在的增長動力，比如把更多的行業(yè)向私人部門開放，讓大家有動力去投資實體經濟，而不是去投機。隨著中國人口紅利的消失，到了現(xiàn)在這個階段，怎樣把依靠廉價勞動力和資本投資轉化為依靠生產力和創(chuàng)新作為主要動力，是經濟工作的重點。創(chuàng)新來自私人部門的充分競爭和更加成熟的金融市場、更加合理的資源分配方式。

針對市場猜測的不對稱降息，姚煒認為，銀行有上浮貸款利息的權利，因此是否有動力降低貸款利率存疑，但是降息可以作為一個信號，來提振市場信心。