每經(jīng)編輯 劉旭 每經(jīng)記者 祝賀 發(fā)自北京    

隨著中國汽車市場日趨成熟，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)市場已經(jīng)成為汽車企業(yè)的關(guān)注重點。業(yè)內(nèi)人士分析認為，國外汽車企業(yè)汽車金融公司的利潤收益貢獻率平均占到其母公司利潤的30%~50%，然而中國的汽車金融公司多數(shù)仍處于不盈利的狀況。

劉旭 每經(jīng)記者 祝賀 發(fā)自北京

日前，第四輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話成果發(fā)布，汽車領(lǐng)域金融政策逐步放開的信號明顯。繼交強險向外資保險公司開放之后，中方同時承諾，按照法定程序?qū)徟蠗l件的，包括外資在內(nèi)的汽車金融公司在中國發(fā)行金融債券。

《汽車金融管理辦法》從2003年頒布至今已近10年，但已組建的汽車金融公司多數(shù)處于虧損和微利狀態(tài)，主要原因是汽車金融公司融資渠道有限。雖然2008年的新管理辦法允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，但是獲批者寥寥。

數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國汽車金融滲透率為不足15%。大眾汽車金融（中國）公司相關(guān)負責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，美國市場車貸滲透率可以達到100%，歐洲市場也超過了70%。

此外，5月1日，新修改的《機動車交通事故責(zé)任強制保險條例》（以下簡稱《條例》）正式實施。交強險業(yè)務(wù)去除了此前只限“中資”的強制規(guī)定，被視為汽車保險業(yè)務(wù)全面放開的信號。

一系列的政策頻發(fā)預(yù)示著中國金融市場持續(xù)開放的信號，但汽車金融全面開放仍然任重道遠。民生銀行（600016，SH）交通金融事業(yè)部汽車業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王煒告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品推廣需要一定時間，短期內(nèi)汽車金融業(yè)務(wù)難以顯著成長。但是，這一開放趨勢難以阻擋。

汽車金融或率先破冰

“中方承諾，按照法定程序?qū)徟蠗l件的，包括外資在內(nèi)的汽車金融公司在中國發(fā)行金融債券?！边@一承諾無疑成為汽車金融全面開放的信號。這意味著，汽車金融公司提供11%以上的高利率汽車貸款的現(xiàn)象，或許將一去不復(fù)返。

大眾汽車金融（中國）有限公司總經(jīng)理薄科滿曾對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“融資成本是最大的成本支出”。外資汽車金融企業(yè)進入中國市場7年以來，難以得到快速發(fā)展，政策限制已成掣肘。

早在2009年，豐田汽車金融公司就嘗試發(fā)債，但是始終未果?！罢卟幻饕约皩ν赓Y金融公司的限制”成為其無疾而終的原因。一年之后，上海通用金融公司發(fā)債申請獲批，成為首單汽車金融公司的金融債。

此后，在中國的外資汽車金融公司再無發(fā)債成功的案例可循。薄科滿說，“目前，國內(nèi)的汽車金融公司只有一種融資渠道來源，就是銀行之間的拆借。這對于一個汽車金融企業(yè)來講，不是非常健康的”。這是汽車金融公司車貸利率高于銀行的最終根源。

與2008年頒布的《汽車金融公司管理辦法》相比，此次政策信號明確了“外資”身份。分析認為，這是在整體金融環(huán)境開放的情況下，汽車金融有望率先破冰，隨著具體措施以及相關(guān)管理辦法的進一步明確，擱置已久的外資汽車金融企業(yè)發(fā)債有望迎來快速發(fā)展的新機遇。

“我們在這一市場已有多年準(zhǔn)備，政策明朗之后，發(fā)債融資將很快提上日程”，豐田汽車金融公司相關(guān)負責(zé)人接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

全球范圍內(nèi)，汽車金融公司通常通過四種渠道融資，10%~15%來源于銀行間拆借；25%~30%來自于銀行吸存（即汽車金融公司作為銀行業(yè)來吸引存款）；30%來自于債券市場，比如發(fā)行公司債券；另外30%來自于資產(chǎn)抵押債券。

然而，雖然政策信號明顯，但是仍然存在實踐的具體步驟問題，短期內(nèi)仍舊難以解決融資困境問題?！案鶕?jù)目前的金融環(huán)境，以銀行借款為代表的間接金融仍將是汽車金融公司的主要渠道?！必S田汽車金融公司相關(guān)負責(zé)人表示。

利潤將向后市場轉(zhuǎn)移

“按國際慣例，汽車金融應(yīng)該屬于汽車企業(yè)一個比較大的利潤來源?！毙胚_證券汽車行業(yè)分析師邢海芝接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，隨著金融領(lǐng)域逐步放開，汽車行業(yè)利潤將出現(xiàn)銷售向包括金融服務(wù)在內(nèi)的后市場轉(zhuǎn)移的趨勢。

隨著中國汽車市場日趨成熟，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)市場已經(jīng)成為汽車企業(yè)的關(guān)注重點。業(yè)內(nèi)人士分析認為，國外汽車企業(yè)汽車金融公司的利潤收益貢獻率平均占到其母公司利潤的30%~50%，然而中國的汽車金融公司多數(shù)仍處于不盈利的狀況。

汽車行業(yè)資深分析師賈新光稱，此前，由于風(fēng)險難以控制以及汽車金融公司本身的資金限制，決定了中國的汽車金融公司難以得到快速發(fā)展，短期內(nèi)仍然難以成為市場的主流業(yè)務(wù)。

目前，豐田金融整體的滲透率現(xiàn)在大約是12%。豐田汽車金融相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“雖然中國的汽車金融滲透率和歐美、日本相比，還不算高，但目前信貸消費更多的被廣泛的消費者接受，滲透率也較快速地提升”。

賈新光告訴記者，運營資金太少是目前國內(nèi)汽車金融公司面臨的主要困難。資本金不足導(dǎo)致了資金的運作成本比較高，無法推出質(zhì)優(yōu)價廉的汽車貸款產(chǎn)品，達不到真正推動汽車消費的效果。

王煒也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在目前金融監(jiān)管比較嚴(yán)格的情況下，金融公司的注冊資本不可能完全靠股權(quán)增資的方式獲得自己的運營資本。他認為，汽車金融公司在整個汽車產(chǎn)業(yè)的貢獻比重偏低，“事實上，與我國現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模相比，以汽車金融為代表的汽車服務(wù)業(yè)顯然落后了?！?/p>

交強險業(yè)務(wù)試驗田

作為汽車金融領(lǐng)域重要的組成部分，汽車保險也開始釋放出明顯的持續(xù)放開信號。

4月30日，國務(wù)院發(fā)布修改 《條例》的決定。修改之后，條例第五條第一款由原來的“中資保險公司經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，可以從事機動車交通事故責(zé)任強制保險業(yè)務(wù)”修改為“保險公司經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，可以從事機動車交通事故責(zé)任強制保險業(yè)務(wù)。

分析認為，《條例》修改后，標(biāo)志著我國正式向外資保險公司開放交強險市場，中國保險業(yè)進入全面開放階段，外資保險公司在華的市場份額有望擴大。

王煒告訴記者，對于包括保險在內(nèi)的金融領(lǐng)域，開放將是一個緩慢的過程，完全沒有必要擔(dān)心這一措施對于本土保險企業(yè)的影響，但保險等領(lǐng)域的開放肯定會成為一種趨勢。

據(jù)悉，目前車險保費占我國財險市場70%以上，而交強險業(yè)務(wù)又是車險業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，消費者往往會在同一家公司購買交強險和商業(yè)車險。外資保險公司由于業(yè)務(wù)受限于交強險，商業(yè)車險業(yè)務(wù)開展并不順暢。有數(shù)據(jù)顯示，外資保險公司排名前三的美亞保險、利寶保險和東京海上保險，市場份額分別僅為0.2%、0.1%和0.1%。

有外資保險公司表示，正在積極進行市場調(diào)研，期待相應(yīng)細則出臺，并將在遵循監(jiān)管機構(gòu)要求的情況下，擇機開展車險業(yè)務(wù)。

邢海芝分析稱，車險業(yè)務(wù)的開放與國際化與我國整個金融體系的對外開放水平息息相關(guān)，隨著中國汽車市場日漸成熟，放開包括保險在內(nèi)的汽車金融領(lǐng)域勢在必行。

豐田汽車金融負責(zé)人也向記者表示，相信在未來的兩到三年之內(nèi)，中國的汽車金融行業(yè)會有非常良好的融資渠道和多樣的產(chǎn)品選擇。

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