每經編輯 每經記者 李娜    

每經記者 李娜

繼去年國泰事件驅動型基金成立以來，今年有更多基金公司推出題材類基金產品。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近一年多時間以來，這類基金的名稱一個比一個叫得響亮，但其投資策略卻顯得難以琢磨——事件驅動型、逆向投資、多因子策略、國策導向等新基金品種陸續(xù)問世。相對于一般公募基金的投資理念，上述基金投資理念有何不同？這些題材型基金，又會選擇哪些具備交易機會的個股，它們目前的表現(xiàn)如何？《每日經濟新聞》記者對此展開分析。

題材基金連續(xù)露臉

行業(yè)主題型基金急速擴容后，自去年以來，題材類型基金也接連露臉。

去年8月中旬，國泰事件驅動型基金正式成立。在招募說明書中，該基金將影響個股估值的事件性因素歸納為以下幾個主要方面：第一，資產重組，包括重組、注入和購并等；第二，公司股權變動；第三，再融資；第四，大小非解禁；第五，管理層股份解禁；第六，上市公司或控股股東管理層變動；第七，股權激勵計劃；第八，重大合同公告或重大新產品推出；第九，其他因素。

此后匯添富逆向投資則是在今年完成募集，目前仍處在封閉期。在相關契約中，該基金將目光鎖定在了那些非主流股票身上。何為非主流股票？該基金表示，市場階段性關注度較低的股票，涉及重大突發(fā)事件且為市場過度反應的股票，景氣存在復蘇可能但尚未被市場充分發(fā)掘的股票，可能或正處于并購重組但市場存在分歧的股票，治理結構有望改善但市場預期有限的股票。

本周，同類型的泰達宏利逆向策略基金也進入首募期。其投資思想更像是前兩者的結合體。依據(jù)估值和反轉策略等量化指標逆向精選個股，同樣是重點挖掘價值低估品種，回避市場熱點漲幅較大個股，同時也把握股票市場中沖擊型的投資機會。

此外，華安基金申報的華安逆向投資基金仍在證監(jiān)會等待審核。

逆向投資持股策略

在目前主打逆向投資策略的基金中，國泰事件驅動型基金最早成立，它也是同類基金中唯一公布2011年年報的。其年報顯示，截至去年年底，該基金的持倉比例為70.51%，建倉已經完畢。重點配置的前三大行業(yè)為紡織服裝皮毛、食品飲料以及機械設備儀表，持倉比例分別是16.27%、15.65%和9.03%。

從該基金去年末持有的前十大重倉股來看，該基金偏愛安防行業(yè)，頭號重倉股為大華股份，持有34.81萬股，占基金資產凈值比例為8.39%。作為國內安防行業(yè)的龍頭品種，大華股份的投資價值也曾被多只基金看好。

國泰事件驅動型基金第五大重倉股?？低曂瑢侔卜佬袠I(yè)。2011年是安防行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的一年。政府相關采購從2011年一季度開始進入向下周期。盡管海康威視和大華股份兩家安防龍頭研發(fā)力度顯著加大，相關費用走高，但?？低暫痛笕A股份凈利潤仍保持較高增速，規(guī)模和品牌效應顯著。大華股份在去年12月中旬實施非公開發(fā)股，以推動公司發(fā)展。自1月19日以來，該股的股價從低谷的40元附近上升至昨日的50元之上。

該基金重倉股中的百視通則是本輪反彈以來的牛股。該股此前就具有資產重組概念，在行業(yè)地位上，百視通具有先發(fā)優(yōu)勢和集控平臺核心能力，行業(yè)地位穩(wěn)固，全國性內容運營牌照在IPTV試點具有極大稀缺性。上月，百視通發(fā)布了重要戰(zhàn)略投資，擬出資現(xiàn)金3000萬美元以受讓股權及增資的方式獲得風行網絡有限公司以及北京風行在線技術有限公司，占35%的股權，被譽為電視聯(lián)手互聯(lián)網的標志性事件。而百視通的股價也從1月17日不足10元，大幅飆升至16元之上，成為牛股之一，投資價值不容小看。

此外，通策醫(yī)療、新華醫(yī)療、七匹狼、夢潔家紡等也同樣被該基金選為重倉股。

題材股走強

2012年開年以來，滬深兩市在觸及2100多點的低點后展開反彈。在開年不到4個月的時間里，尤其是證監(jiān)會主席郭樹清提倡藍籌股的投資價值后，藍籌股在基金心目中的熱度不斷升溫。

然而，年初以來從2132點開始的反彈，基金很多時候都慢了半拍。如對于煤炭、有色股的瘋漲行情，基金整體并沒有把握住。上述行情的主導方更多源自于游資推動。而那些業(yè)績有著轉向的上市公司的表現(xiàn)則是明顯好于基金眼中傳統(tǒng)的白馬股。

具體而言，一些上市公司往往之前業(yè)績不佳，并不受機構投資者關注，隨后卻爆發(fā)出趨勢性向好行情。在新興產業(yè)板塊中，由于受政策影響，往往會有脈沖性投資機會，節(jié)能減排、低碳環(huán)保以及文化傳媒板塊都是市場在某一段時間的炒作題材。而那些業(yè)績有改善預期的品種似乎更值得仔細推敲和琢磨。

2011年，*ST鋅電實現(xiàn)營業(yè)收入125785萬元，比上年同期增加3.96%；營業(yè)利潤虧損25760萬元，比上年同期多虧損23199萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損28269萬元，比上年同期多虧損26624萬元，股價在一年多的時間累計最大跌幅超過75%。然而，今年一季報該公司已扭虧，股價在2個月內迅速翻番。

另一大領漲股宇順電子，股價啟動于2月初，截至目前已出現(xiàn)連續(xù)6個漲停板，股價從一度不到14元沖至近期高點34.49元附近。而股價上漲催化劑同樣是巨額訂單背后，市場對其未來業(yè)績產生的良好預期。