每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

雖然隔夜外盤大跌，但其他利好諸多，使得清明節(jié)假后首日A股放出長陽。周四收盤，滬綜 指 大 漲 1.74%報2302.24點，深綜指漲3.09%報919.42點。

從盤面看，水泥、券商等板塊為主要動能，銀行股獨自向隅。銀行股的權(quán)重雖極大，但大量券商股猛漲，多少就抵消了一部分負面因素，加上水泥股助戰(zhàn)，故股指仍錄得不俗漲幅。

股指貌似極強，但也有些令人不踏實之處。昨大盤成交雖有所放大，只是放大的程度有限，至少和陽線高度并不匹配，這可能暗示市場的惜售心理較濃，所以才無需太多的買力就能上漲。

長假間利好較多，令人眼花繚亂。不過筆者認為，“QFII額度大增”及“官方3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外大升”可能是最主要的。

當QFII額度倍增時，也許一些投資者想搶在前頭抄底，然后坐等別人來抬轎。不管這樣的想法對不對，但只要持這種觀點的人多一些，股指自然易漲。當PMI出人意料地大升時，一些原本猜測經(jīng)濟回升的投資者必然會更為堅信，故股指也易漲。

筆者認為QFII或RQFII額度大增固然是股市利好，但作用卻可能被夸大了，甚至其暗含的偏空信息也可能被忽視。大家知道，前幾年人民幣有明顯升值壓力，這是當時情況下批QFII比較謹慎的原因之一。目前既然這個謹慎的態(tài)度已有較明顯變化，那么或從側(cè)面映射出熱錢流入或FDI流入不太樂觀。

至于經(jīng)濟見底的猜測，或許有一定可能性，因一部分經(jīng)濟指標已作此提示。然而此事畢竟沒成為現(xiàn)實，故還應該繼續(xù)觀察。

從我國出口看，顯然是沒多少機會的，因國內(nèi)人工成本已 “一去不復返”式地上升，更何況歐洲情況不佳。

從消費來看，筆者認為通脹已損及多數(shù)人的消費能力，如以不變價格看消費，其未必還能有大幅的增長。即使消費增長額中扣減了物價因素后仍然大增，也不見得是可靠的，因扣除的幅度有可能失真。

從投資來看，地方政府財政捉襟見肘而銀行又不敢再放，還能拿什么來投？如中央發(fā)債來投，則會侵蝕消費；如印鈔來投，則會加劇通脹；如以稅收來投，則又和結(jié)構(gòu)性減稅自相矛盾。還有，人口老齡化本身會降低儲蓄，最終損及投資。

我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)積累了多年矛盾，一直采取“駝鳥政策”拖著，現(xiàn)在剛琢磨著去解決矛盾，必然會有個階段，所以投資者最好作好長遠打算。以筆者看來，惟一出路是打破壟斷。

令人稍感欣慰的是，在打破壟斷方面似乎已顯露些曙光，但能否走遠有待觀察。投資者不妨先看看打破銀行壟斷進度如何，然后再作其他判斷。如果動作緩慢并反復無常，則可降低這方面預期。

本周只有兩個交易日，投資者可略微輕視這種欠量的大漲。今天是本周最后一個交易日，筆者預計股指仍會維持強勢。料空頭不敢大打出手，畢竟誰也不知周末會否有“降準”之類的消息。

也就是說，本周交易時間超短，可能看不出什么虛實。主力多空們到底是騾是馬，下周才會真正見分曉。