每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

3月5日，在人大會(huì)議開(kāi)幕首日，A股市場(chǎng)結(jié)束了七連陽(yáng)，滬指下挫15點(diǎn)至2445點(diǎn)，勉強(qiáng)守住五日均線上方。進(jìn)一步還是等一等？這成為近期市場(chǎng)向上過(guò)程中困擾一些持保守態(tài)度的機(jī)構(gòu)的問(wèn)題。

預(yù)期今年資金面略好轉(zhuǎn)

對(duì)于今年的“兩會(huì)”，機(jī)構(gòu)投資者報(bào)以了高度關(guān)注。“歷年的經(jīng)驗(yàn)顯示，政府工作報(bào)告中談及重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)都會(huì)成為中長(zhǎng)期熱點(diǎn)。”有基金經(jīng)理表示。

昨日（3月5日），國(guó)務(wù)院總理溫家寶在會(huì)上作政府工作報(bào)告。報(bào)告中預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)（GDP）7.5%，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅控制在4%左右，廣義貨幣預(yù)期增長(zhǎng)（M2）14%，進(jìn)出口總額增長(zhǎng)10%左右，今年擬安排財(cái)政赤字8000億元，赤字率下降到1.5%左右，其中中央財(cái)政赤字5500億元，代發(fā)地方債2500億元。

大成基金認(rèn)為，這些目標(biāo)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。值得重點(diǎn)關(guān)注的是，GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)八年來(lái)首次低于8%，這反映中央政府的工作重心已經(jīng)從單純的注重增長(zhǎng)速度轉(zhuǎn)向保持較高增速的同時(shí)更加注重增長(zhǎng)的質(zhì)量。而政府制定的CPI目標(biāo)與2011年持平，略高于市場(chǎng)對(duì)今年全年CPI增長(zhǎng)的預(yù)期，這或許是因?yàn)檎Ｍ麨橥菩邢鄬?duì)積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)留足夠空間。大成基金預(yù)期，今年資金面會(huì)略較去年寬松，這會(huì)使得估值有所提升，故今年全年有望獲得正收益。

政府工作提到，“擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展的根本立足點(diǎn)，是今年工作的重點(diǎn)，還提出要切實(shí)保障和改善民生。”對(duì)此，大成基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期內(nèi)需要重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)存在于基本消費(fèi)領(lǐng)域，具體包括食品飲料、文化傳媒、商業(yè)旅游、醫(yī)藥等板塊。

大成基金還表示，基于對(duì)報(bào)告的解讀，“新能源、新材料、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)以及農(nóng)業(yè)相關(guān)板塊也值得長(zhǎng)期看好。”

此外，“兩會(huì)”召開(kāi)期間，代表關(guān)于國(guó)計(jì)民生的諸多議案也受到資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

博時(shí)投資經(jīng)理招揚(yáng)表示，“我們比較關(guān)注資本市場(chǎng)相關(guān)的話題，例如深化發(fā)行體制改革，加大買方和承銷商的定價(jià)責(zé)任。同時(shí)，提高股票流通性，加強(qiáng)對(duì)定價(jià)行為的監(jiān)督和約束，嚴(yán)格落實(shí)參與各方的責(zé)任。推動(dòng)更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新股市場(chǎng)，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金在平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上積極參與。”

重要節(jié)點(diǎn)機(jī)構(gòu)觀望

今年以來(lái)截至本周一，大盤已經(jīng)上漲了11.17%，市場(chǎng)情緒、政策環(huán)境以及基本面等方面似乎都有 “解凍”的跡象。很多機(jī)構(gòu)均發(fā)出了這樣的聲音:“不怕市場(chǎng)回調(diào)，而擔(dān)心市場(chǎng)就這樣漲上去了。”

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，市場(chǎng)即便出現(xiàn)回調(diào)，前期2100點(diǎn)是基本可以看得到的“底部”了。“目前主流權(quán)重板塊估值很低，實(shí)際比2008年11月份的估值都具有優(yōu)勢(shì)，但面臨的環(huán)境顯然比當(dāng)時(shí)好；再者，雖然還在強(qiáng)調(diào)調(diào)控，但政策和宏觀經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展，最新的口號(hào)是預(yù)調(diào)微調(diào)。另外，市場(chǎng)底部的技術(shù)形態(tài)實(shí)際已經(jīng)形成，其實(shí)具有指標(biāo)作用的先導(dǎo)行業(yè)指數(shù)在去年10月份就已經(jīng)見(jiàn)底了。”諾安基金經(jīng)理王堅(jiān)表示，目前市場(chǎng)“政策底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底”三底特征明顯。而在今年年初之時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者還遠(yuǎn)沒(méi)有這么清晰和樂(lè)觀。

“踏空”的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于講究相對(duì)排名的基金而言同樣可怕，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始逐步提高持倉(cāng)。事實(shí)上，根據(jù)德圣基金研究中心測(cè)算的數(shù)據(jù)來(lái)看，基金已經(jīng)整體連續(xù)兩周大幅加倉(cāng)。

然而，從投資邏輯的層面看，不少機(jī)構(gòu)仍對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)抱有一定觀望態(tài)度，“然而雖然短期出現(xiàn)由‘緊’趨‘松’態(tài)勢(shì)，表面市場(chǎng)環(huán)境好于去年，但中期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)均存在一定挑戰(zhàn),隱含了不少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”有基金公司投資總監(jiān)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

“兩會(huì)”成為資本市場(chǎng)一個(gè)重要的窗口期。某上海基金公司研究總監(jiān)表示，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期“兩會(huì)”后市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，“如果A股超出市場(chǎng)預(yù)期，不跌反升，或者小幅震蕩后走高，那前期觀望的機(jī)構(gòu)很可能就會(huì)快速補(bǔ)倉(cāng)，特別是那些流動(dòng)性好的‘大股票’。”