張化機(jī)

代碼：002564收盤價12.40元評級機(jī)構(gòu)：銀河證券 評級：維持“推薦”

公司近日發(fā)布公告稱，2月3日公司關(guān)于發(fā)行不超過人民幣7億元的公司債券申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委通過。

銀河證券認(rèn)為，公司屬于重資產(chǎn)行業(yè)，基地投資和產(chǎn)品生產(chǎn)對資金需求巨大。2011年3月公司募集資金凈額13.37億元，原計(jì)劃募集資金7.8億元，超募資金5.57億元。公司將超額募集資金全部用于臨江基地6萬噸重型非標(biāo)化工裝備制造項(xiàng)目。截至2011年9月30日，公司募資項(xiàng)目實(shí)際累計(jì)使用11.03億元，占募集資金凈額的82.53%。

銀河證券指出，此次公司債募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，2億元用于償還銀行貸款，剩余資金將用于補(bǔ)充流動資金。此次發(fā)行有望改善公司資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

截至2011年5月20日，公司在手訂單25.14億元。目前公司訂單飽滿，銀河證券預(yù)計(jì)公司未來有望獲得較多煤化工設(shè)備訂單。

2010年公司產(chǎn)能為3萬多噸（銷售收入10.5億元），募投項(xiàng)目新建6萬噸產(chǎn)能，于2011年2季度開始逐步釋放產(chǎn)能。根據(jù)銀河證券的跟蹤研究，初步預(yù)計(jì)2012年公司募投項(xiàng)目可達(dá)產(chǎn)40%~50%；預(yù)計(jì)全年公司實(shí)際產(chǎn)能可達(dá)5萬噸~6萬噸，接近2010年的兩倍。銀河證券預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能瓶頸的逐步解決，公司2012年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)大幅增長。

銀河證券看好公司煤化工設(shè)備等業(yè)務(wù)發(fā)展前景；近期高管集體增持彰顯公司發(fā)展信心。銀河證券預(yù)計(jì)2011年~2013年EPS分別為0.47元、0.72元、1.0元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為26倍、17倍、12倍。維持“推薦”評級。

省廣股份

代碼：002400收盤價20.87元評級機(jī)構(gòu)：中銀國際 評級：維持“買入”

省廣股份昨日公告稱，以超過7.05億元總價中標(biāo)武漢地鐵2號線一期工程全部21個車站平面廣告代理10年經(jīng)營權(quán)（2012年12月31日至2022年12月30日），包括常規(guī)燈箱、數(shù)碼燈箱、梯牌、墻貼、屏蔽門貼等產(chǎn)品形態(tài)。其中擬以2億元超募資金作為首付款，后續(xù)將由自有資金投入。預(yù)計(jì)將由武漢分公司運(yùn)營。

由于武漢地鐵運(yùn)營公司已于今年1月18日公示中標(biāo)結(jié)果，公司此次公告符合中銀國際預(yù)期。對此項(xiàng)目，中銀國際首先看好協(xié)同效應(yīng)，有利于增強(qiáng)公司整體競爭力，也完全符合公司打造大型傳播集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

中銀國際看好公司地鐵通路媒體的發(fā)展前景。城鎮(zhèn)化、軌道交通建設(shè)持續(xù)下的客流量將持續(xù)攀升，而上班白領(lǐng)為主的通勤線符合對家庭主要購物決策者的精準(zhǔn)營銷要求和相對千人成本優(yōu)勢——新華傳媒旗下免費(fèi)發(fā)行的地鐵報(bào)《I時代報(bào)》等證明了國內(nèi)通路媒體的上述兩項(xiàng)價值。

中銀國際認(rèn)為，由于武漢2號線預(yù)計(jì)于2012年底通車，此次中標(biāo)將自2013年開始影響公司的業(yè)績，短期僅小幅影響利息收入。此外扣除此次投入后，公司僅剩4000余萬元超募資金，中長期具有再融資預(yù)期。中銀國際暫維持公司2012年0.95元每股收益預(yù)測，維持“買入”評級。