尚志民 華安基金首席投資官

我相信價值投資長期能戰(zhàn)勝市場。因此，會力求保持情緒的穩(wěn)定，并且有信心和耐心去堅守我的投資理念和判斷。

在投資中，一定要做到有所為有所不為，尤其是現(xiàn)在的市場，不是缺信息，而是信息和誘惑太多。

在投資中，要確信自己買的是股票的價值，而不是樂觀情緒下的前景預(yù)期。

成為一個優(yōu)秀的職業(yè)投資人，這樣的素質(zhì)必不可少，即要堅持投資理念和適合自己的投資風(fēng)格，有自我堅持的思考邏輯框架，首先關(guān)注風(fēng)險，然后才是回報，以追求絕對收益為目標(biāo)，客觀評估自我，保持開放的心態(tài)和一定的靈活度，有膽識利用市場的錯誤獲取逆向投資的收益，但同時也要學(xué)會尊重市場，有渴望成功的欲望和決心。

我們更注重以基本面出發(fā)的研究及對優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)掘，不以趨勢投資為出發(fā)點，但應(yīng)善用市場的趨勢，尋找到更理想的買點和賣點。

另一方面，與其努力把握每一次的市場趨勢，不如對宏觀及行業(yè)的發(fā)展趨勢做更好的分析與判斷。事實上，在評估具體投資標(biāo)的時，我們也會結(jié)合行業(yè)背景與競爭結(jié)構(gòu)進行判斷。

如果一定要說喜歡什么類型的公司，我想會更偏重于成長性公司的投資。首先，中國是全球經(jīng)濟增長最有活力的經(jīng)濟體之一，我相信未來也是如此，因此成長股有較好的選擇范圍和機會。

其次，選擇質(zhì)地優(yōu)良的成長股，通過長期投資，時間的價值會有更好的體現(xiàn)。雖然目前中國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型階段，但我相信在一些細分子行業(yè)或新興行業(yè)，仍將有一批成長股值得投資。

在全球?qū)で蠼?jīng)濟新增長的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型存在迫切性和必要性，但同時因為中國自身的優(yōu)勢，比如大市場、經(jīng)濟發(fā)展不均衡、城市化、社會相對穩(wěn)定、教育提升等，產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也存在更大成功的可能性。

中國宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型之路還會有曲折，盡管轉(zhuǎn)型的必要性已經(jīng)在各個層面達成了共識，但是過程中的不確定性會比較大，而且轉(zhuǎn)型是持久戰(zhàn)，過程會比較長。在這個過程中，必然會出現(xiàn)各類型的復(fù)雜問題，也許會表現(xiàn)為政策糾結(jié)。

但我一直認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟的狀況還可以，只不過以前是“短距離快速跑”，現(xiàn)在則要開始“勻速長距離跑”，而且全世界大多數(shù)國家都要開始訓(xùn)練 “長跑”了，“短跑”項目越來越少。在新的賽事中，中國依然是很有潛力的競爭者。

過去幾年，流動性因素在市場中很重要，以后這個因素可能也會階段性的很重要，但總體而言，這種重要性和對市場影響的持續(xù)力都會減弱。這是基于我對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大背景的理解。如果市場僅是基于流動性產(chǎn)生的樂觀情緒，這部分投資者也許要準(zhǔn)備好接受預(yù)期差的結(jié)果。

所以，不宜過度悲觀。從短期看存在局部機會，從中長期看一旦確立轉(zhuǎn)型的明確方向，看到成功的希望，就存在整體投資機會及估值提升機會。

未來的兩三年，我們不要將預(yù)期打得過滿，要適應(yīng)一個較以往相對低速的發(fā)展，但發(fā)展更科學(xué)更持續(xù)。以這樣的心態(tài)去投資，也許效果會不錯。