每經(jīng)記者 戴榆 發(fā)自上海

  　　日前，海航集團(tuán)宣布耗資10.5億美元正式收購(gòu)GE（通用電氣）旗下的全球第5大集裝箱租賃公司GE SEACO。

  　　分析人士認(rèn)為，在航運(yùn)低迷期完成此番大并購(gòu)，海航或是出于對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判。不過(guò)，有研究員指出，雖然海航的資金鏈韌性較好，但以當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)來(lái)看，2012~2013年海運(yùn)業(yè)務(wù)提振的可能性較低。

  　　對(duì)此，海航集團(tuán)表示，在全球航運(yùn)業(yè)狀態(tài)低迷之際，完成海航歷史上的最大并購(gòu)案，展示了海航實(shí)體經(jīng)營(yíng)的實(shí)力。海航資本相關(guān)人士昨日（12月22日）也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，看好未來(lái)市場(chǎng)前景的同時(shí)也對(duì)GE SEACO管理團(tuán)隊(duì)非常有信心，除了看重其在近幾年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下保持了持續(xù)盈利外，也看重其在集裝箱業(yè)務(wù)上的專(zhuān)業(yè)性，可幫助海航集團(tuán)培養(yǎng)更多專(zhuān)業(yè)人才。

  或?yàn)槿谫Y提供鋪墊

  　　12月20日，海航集團(tuán)宣布，已與GE SEACO順利完成100%股權(quán)交割，交易金額為10.5億美元。據(jù)了解，這是全球航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷的情況下近期全球最大的并購(gòu)案之一。

  　　海航集團(tuán)表示，該集裝箱租賃公司將成為海航集團(tuán)現(xiàn)有金融、物流業(yè)務(wù)的核心之一。至此，海航集團(tuán)旗下的金融租賃業(yè)務(wù)已涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、飛機(jī)、船舶和集裝箱設(shè)備，業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步拓展。

  　　據(jù)了解，GE SEACO是全球領(lǐng)先的集裝箱租賃公司之一，截至2010年底，GE SEACO總資產(chǎn)19.08億美元，總收入3.55億美元，2010年凈利潤(rùn)約9760萬(wàn)美元。海航集團(tuán)稱(chēng)，GE SEACO已實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年盈利，預(yù)計(jì)2011年凈利潤(rùn)將超過(guò)1億美元。

  　　“海航的全球戰(zhàn)略逐漸顯現(xiàn)。在海運(yùn)、租賃行業(yè)，海航集團(tuán)缺少進(jìn)入全球海運(yùn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，收購(gòu)GE SEACO將彌補(bǔ)海航全面擴(kuò)張中的劣勢(shì)。”對(duì)于海航此番并購(gòu)的原因，中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明指出，“在行業(yè)發(fā)展低迷階段，資本收購(gòu)成本較低或是海航收購(gòu)GE SEACO的最直接原因，但是從資本運(yùn)作角度來(lái)看，GE SEACO的全球競(jìng)爭(zhēng)力非?？壳埃@將為海航集團(tuán)的下一步融資提供鋪墊。”

  　　海航集團(tuán)方面也表示，完成對(duì)GE SEACO的收購(gòu)后，海航將通過(guò)研究和借鑒其成功的商業(yè)模式、專(zhuān)業(yè)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、高效的管理系統(tǒng)，來(lái)幫助提升自身租賃產(chǎn)業(yè)的管理效率和國(guó)際運(yùn)營(yíng)能力，加快推進(jìn)海航集團(tuán)租賃業(yè)務(wù)國(guó)際化轉(zhuǎn)型。

  業(yè)內(nèi)看法分歧

  　　“從海航并購(gòu)GE SEACO的成本來(lái)看，10.5億美元的收購(gòu)價(jià)格并非高價(jià)（對(duì)比2008~2010年GE SEACO的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)），海航在GE SEACO上的成本壓力并不高”，蔡建明昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“從利好方面看，如GE SEACO實(shí)現(xiàn)盈利，則海航的資本運(yùn)作能力將穩(wěn)步提高，其資金鏈水平將持續(xù)加強(qiáng)。”

  　　中投顧問(wèn)高級(jí)研究員高博軒日前接受媒體采訪時(shí)也表示，航運(yùn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)與全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有直接關(guān)聯(lián)，GE SEACO的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力靠前，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期將給海航集團(tuán)提供盈利點(diǎn)。

  　　不過(guò)蔡建明也指出，雖然海航的資金鏈韌性較好，但以當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)來(lái)看，2012~2013年海運(yùn)業(yè)務(wù)提振的可能性較低，一旦GE SEACO陷入持續(xù)虧損，那么將影響海航的進(jìn)一步資本運(yùn)作，從而導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率攀升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。

  　　海航集團(tuán)此次重大并購(gòu)，某航運(yùn)業(yè)研究人士認(rèn)為，系海航集團(tuán)出于其對(duì)市場(chǎng)的判斷與業(yè)務(wù)的安排，不過(guò)，據(jù)她此前對(duì)航運(yùn)業(yè)市場(chǎng)的研究，目前航運(yùn)業(yè)整體處于運(yùn)力過(guò)剩的狀態(tài)，短期拐點(diǎn)難現(xiàn)。

  　　不過(guò)，海航集團(tuán)方面對(duì)未來(lái)看好。海航集團(tuán)認(rèn)為，雖然2011年下半年兩債危機(jī)的爆發(fā)可能引起全球經(jīng)濟(jì)的再次探底和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)乏力，而且國(guó)際航運(yùn)（含集裝箱海運(yùn)）市場(chǎng)的持續(xù)低迷局面短期內(nèi)無(wú)法改變，但全球貿(mào)易的增長(zhǎng)趨勢(shì)持續(xù)，使用集裝箱特別是冷藏和罐式等高附加值集裝箱進(jìn)行運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后集裝箱制造產(chǎn)能不足，這些因素都賦予了集裝箱租賃市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和盈利能力。

  　　海航集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)作的海航資本相關(guān)人士昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)也表示，“我們比較看好未來(lái)的市場(chǎng)前景；同時(shí)，我們對(duì)GE SEACO的管理團(tuán)隊(duì)很有信心。”

  　　該人士表示，GE SEACO在近幾年經(jīng)濟(jì)狀況不樂(lè)觀的情況下，仍連年盈利。同時(shí)，GE SEACO在集裝箱業(yè)務(wù)上非常專(zhuān)業(yè)，其管理團(tuán)隊(duì)的先進(jìn)管理體系和經(jīng)驗(yàn)可以為海航集團(tuán)借鑒，并為海航集團(tuán)培養(yǎng)更多專(zhuān)業(yè)化人才。