今年以來(lái)關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速并“二次探底”的討論日漸升溫。而股票市場(chǎng)也在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

    自爆發(fā)全球性金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎遇到了瓶頸。

    由于危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)于中國(guó)產(chǎn)品的需求銳減，發(fā)達(dá)國(guó)家似乎都陷入了“去杠桿化”階段。近期由于歐洲國(guó)家在2008年的大量舉債，其過(guò)高的政府負(fù)債率使得政府決策者已沒(méi)有多少資源來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也無(wú)從解決因希臘等國(guó)引發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，因此經(jīng)濟(jì)調(diào)整將會(huì)是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的過(guò)程。另一方面，由于中國(guó)通過(guò)大量的出口產(chǎn)生了巨額的貿(mào)易盈余，引發(fā)投機(jī)資金涌入中國(guó)所短缺的有色、鐵礦石等原材料，從而造成生產(chǎn)成本上升，成本優(yōu)勢(shì)正在喪失。

    在未來(lái)的制度變革中，如何改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和逐步提升居民收入成為經(jīng)濟(jì)改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)。我們的國(guó)家又一次地面臨重大機(jī)遇與挑戰(zhàn)，中國(guó)未來(lái)的增長(zhǎng)方式需要有遠(yuǎn)見(jiàn)的政治眼光。而對(duì)于公募基金的投資而言，我們也同樣面臨著轉(zhuǎn)變。

    首先是公募基金的市值占比在“大小非”解禁后快速下降，由最高近三分之一將下降到年底的不到百分之十，公募的資金優(yōu)勢(shì)未來(lái)將不復(fù)存在；其次，信息優(yōu)勢(shì)也將弱化，在“大小非”流通之后，大股東與原先法人股東對(duì)于公司存在天然的信息優(yōu)勢(shì)，而公募基金則將被弱化。

    在復(fù)雜的內(nèi)外形勢(shì)下，本基金管理人依然認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的出路在于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，主要體現(xiàn)于新興產(chǎn)業(yè)、物流和內(nèi)需消費(fèi)。在新興產(chǎn)業(yè)之中尤以信息技術(shù)的變革最為耀眼。“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”的出現(xiàn)使得商業(yè)模式出現(xiàn)一輪又一輪的創(chuàng)新，具有互聯(lián)網(wǎng)功能的移動(dòng)終端正在大量涌現(xiàn)；同時(shí)，顯示器技術(shù)的革命讓平板化、輕薄化、人機(jī)互動(dòng)成為特點(diǎn)，未來(lái)的終端將出現(xiàn)更大變革；“云計(jì)算”的出現(xiàn)更將大量的存儲(chǔ)置于后端。由此，將帶動(dòng)顯示器、連接器、語(yǔ)音輸入、軟件、地理信息運(yùn)用等一系列公司的增長(zhǎng)。那些有著獨(dú)特技術(shù)壁壘的公司將迎來(lái)重大的投資機(jī)會(huì)。

    經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的任務(wù)仍然任重道遠(yuǎn)；股改的重要成果——全流通已經(jīng)大步向我們走來(lái)。作為投資人，我們?nèi)孕杈o密把握政策走向、行業(yè)趨向，提前布局，力爭(zhēng)能夠長(zhǎng)期為持有人創(chuàng)造收益。

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