每經(jīng)記者  李智

 

    　沒有人會忘記2009年10月30日那一天，以特銳德（300001，收盤價18.47元）為首的28只特殊個股，以集體暴漲宣布A股創(chuàng)業(yè)板正式誕生，這讓大家猛然發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)喊

 

了無數(shù)遍的“狼”，真的到來之時似乎并不怎么可怕。

 

    接下來的日子里，神州泰岳（300002，收盤價27.97元）、愛爾眼科（300015，收盤價26.39元）、吉峰農(nóng)機(jī)（300022，收盤價13.36元）等一只只牛股橫空出世，讓市場各方對于創(chuàng)業(yè)板的戒心逐步放松。上市前靚麗的業(yè)績，超預(yù)期成長性的標(biāo)簽，步步高升的股價，以及券商機(jī)構(gòu)的紛紛唱多，勾勒出了一份美好的預(yù)期。原本令人擔(dān)憂的創(chuàng)業(yè)板，一夜之間變成了充滿誘惑的“賺錢板”。

    不過，在創(chuàng)業(yè)板降臨兩年后的今天，當(dāng)我們暮然回首，卻發(fā)現(xiàn)當(dāng)初美好的預(yù)期僅僅是預(yù)期而已。  

理由五花八門十大“變色龍”業(yè)績坑人

 

新寧物流（300013，收盤價11.36元）

 

變臉指數(shù)：★★★★★☆

 

    被譽(yù)為  “成長中的保稅倉儲行業(yè)龍頭”的新寧物流，在2010年9月30日登陸A股市場之時，美好的市場預(yù)期讓公司在上市首日就暴漲逾180%。

    可是，公司上市后交出的首份年報(bào)卻令人大跌眼鏡，2010年1694.68萬元的凈利潤，較2009年2635.61萬元的凈利潤額下滑了35.7%。公司當(dāng)時指出，業(yè)績下降的主因是原有部分子公司尚未扭虧為盈，新設(shè)子公司還處于運(yùn)營初期，并且大規(guī)模產(chǎn)出尚需一定時間。

    就在市場各方等待公司業(yè)績企穩(wěn)回升之時，新寧物流剛剛披露的三季報(bào)更加令人感到寒心，僅僅609.49萬元的凈利潤，較2010年還出現(xiàn)了63.95%的下滑。這一次，上市公司除了堅(jiān)稱“部分子公司的產(chǎn)能尚未充分釋放出來，致使?fàn)I業(yè)利潤同比下降”的同時，還拋出了“去年同期取得了較高的補(bǔ)貼收入“。

恒信移動（300081，收盤價18.53元）

 

變臉指數(shù)：★★★★★

 

    4181.41萬元，在恒信移動上市的前一年（2009年），公司凈利潤以近53%的增幅達(dá)到了歷史以來的最高峰。不幸的是，在公司上市的首個年頭，凈利潤就下滑44.5%至2320.87萬元，而在今年1~9月，公司凈利潤再次下滑，幅度達(dá)到了驚人的75.56%，僅為299.37元。

    談及業(yè)績下滑原因之時，公司稱受移動運(yùn)營商運(yùn)營政策變化的影響，公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤均有較大幅度的下降。而作為一家上市才一年半的公司，其對于全年業(yè)績的預(yù)測竟然是“累積凈利潤不會為虧損，可能會與上年同期相比發(fā)生較大幅度變動”。

    需要指出的是，隨著公司業(yè)績下滑的還有股價，從上市之初最高的45元/股，跌至目前的18.53元，跌幅近60%，不少投資者損失慘重。

南都電源（300068，收盤價18.33元）

 

變臉指數(shù)：★★★★

 

    正如上市前業(yè)績穩(wěn)步上升一般，南都電源上市后業(yè)績也出現(xiàn)了“穩(wěn)定”下滑，2010年和今年前三季度凈利潤下滑幅度分別為49.22%和42.49%，從原因上分析，南都電源的遭遇也是頗為無奈。

    2010年，南都電源面臨了市場總體需求下降、競爭加劇的問題，使得產(chǎn)品平均銷售價格下滑；同時，鉛及非鉛原材料價格相對2009年大幅上漲，使得公司產(chǎn)品毛利率下降，利潤減少。而進(jìn)入2011年之后，國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)整治，公司下屬子公司停產(chǎn)，產(chǎn)量和銷售收入均出現(xiàn)下降，從而導(dǎo)致南都電源業(yè)績進(jìn)一步下滑。

    不過有業(yè)內(nèi)人士指出，國家對鉛酸蓄電池行業(yè)整治早已是大勢所趨，如果南都電源提前做好相應(yīng)準(zhǔn)備，業(yè)績也不會受到如此大的沖擊。

當(dāng)升科技（300073，收盤價15.18元）

 

變臉指數(shù)：★★★★★

 

    雖然2010年凈利潤下滑幅度僅為13.68%，但是當(dāng)升科技剛剛披露的三季報(bào)絕對是股東們的噩夢。今年1~9月，當(dāng)升科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47073.22萬元，同比下滑近16%；同時，98.01萬元的凈利潤同比下滑95.60%。

    對于今年全年，當(dāng)升科技凈利潤同比下滑75%~85%的預(yù)測同樣難言樂觀。公司稱，2011年以來公司終端客戶諾基亞等傳統(tǒng)手機(jī)市場、筆記本電腦市場，由于受到蘋果等智能手機(jī)、平板電腦的沖擊，出現(xiàn)大幅萎縮。

    值得一提的是，公司副總經(jīng)理、董秘曲曉力接受媒體采訪時表示，業(yè)績釋放大概還需要1~2年時間。

華伍股份（300095，收盤16.80元）

 

變臉指數(shù)：★★★★★

 

    早在去年7月上市之時，華伍股份就因?yàn)閷Χ蓶|振華重工的依賴被市場質(zhì)疑，甚至有人斷言公司業(yè)績可能出現(xiàn)下滑。不幸的是，當(dāng)初的預(yù)言迅速成為了現(xiàn)實(shí)。公司業(yè)績在2010年下滑28.48%之后，今年前三季度再次下滑30.32%，凈利潤額僅為1414.22萬元。

    公司表示，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力依然及資金流動性趨緊等客觀環(huán)境不容樂觀的形勢下，公司客戶需求量同比有所下滑，客戶訂單數(shù)量未能得到有效提升。值得一體的是，就在不久之前，公司還因?yàn)槲从行?zhí)行印章管理制度等問題，收到了證監(jiān)會要求采取責(zé)令改正措施的決定。作為一家上市不久的公司，遭遇證監(jiān)會的“點(diǎn)名批評”，確實(shí)有些令人擔(dān)憂。

康芝藥業(yè)（300086，收盤價16.24元）

 

變臉指數(shù)：★★★★★

 

    與當(dāng)升科技類似，康制藥業(yè)也是業(yè)績突然變臉的典型。

    2010年公司實(shí)現(xiàn)近1.4億元的凈利潤，同比增幅達(dá)到42.77%。但是，突然曝出的“尼美舒利事件”讓公司的主要產(chǎn)品瑞芝清遭遇重挫，今年1~9月凈利潤驟降84%，僅為1434.1萬元。另外，基于瑞芝清銷售額大幅減少，公司預(yù)計(jì)整個2011年凈利潤下滑幅度在60%~90%。

    分析師表示，康芝藥業(yè)正通過配需新一代瑞芝清、豐富產(chǎn)品線等方式擺脫困境，而這些措施會大幅提升銷售和管理費(fèi)用率，而且短期內(nèi)不能完全彌補(bǔ)“瑞芝清”市場份額所帶來的損失。

天喻信息（300205，收盤及30.39元）

 

變臉指數(shù)：★★★★☆

 

    天喻信息今年4月21日才登陸A股市場，但在上市首日就宣告破發(fā)，截至目前，公司30.39元/股的價格距離40元/股的發(fā)行價依舊相距甚遠(yuǎn)。

    與公司股價一樣“不給力”的還有公司業(yè)績。上市前一年，天喻信息繼承了過去穩(wěn)步增長的光榮傳統(tǒng)，5211.25萬元的凈利潤同比增幅達(dá)到了62.03%，但是公司不久前交出的三季報(bào)卻令人大跌眼鏡，前三季度1944.69萬元的凈利潤同比下滑48.62%，7~9月竟然出現(xiàn)了超過700萬元的虧損。

    天喻信息給出的理由是，作為公司營業(yè)收入主要構(gòu)成部分的通信智能卡產(chǎn)品，市場競爭日趨激烈，銷售價格下降幅度明顯；金融IC卡產(chǎn)品市場發(fā)展態(tài)勢良好，但競爭開始加劇，公司順應(yīng)市場形勢調(diào)整價格策略。

迪威視訊（300167，收盤價24.58元）

 

變臉指數(shù)：★★★★

 

    同樣是今年上市，同樣是突然業(yè)績變臉，同樣是深陷破發(fā)泥潭，迪威視訊與天喻信息算得上是一對“難兄難弟”。

    不久前披露的三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1182.83萬元，同比下滑52.82%，其中第三季度下滑幅度為87.70%，呈現(xiàn)出加速的趨勢。

    公司表示，前三季度利潤總額和凈利潤下降的主要原因，一方面是在市場競爭加劇的形勢下，銷售毛利率下降；另一方面則是公司在報(bào)告期內(nèi)布局新型業(yè)務(wù)領(lǐng)域，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用同比大幅增加。由于公司并未在季報(bào)中對全年業(yè)績進(jìn)行預(yù)測，未知的數(shù)據(jù)讓各方更感憂慮。

寶德股份（300023，收盤價13.72元）

 

變臉指數(shù)：★★★★

 

    作為拉開創(chuàng)業(yè)板大幕的28個主角之一，寶德股份業(yè)績的波動，與其他后輩相比，給人更多的遐想。2010年，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，1300.7萬元的凈利潤同比下降51.52%，公司當(dāng)時將原因歸咎于訂單數(shù)下滑與收入周期較長雙重因素的影響。

    但是在今年前三季度，公司凈利潤再次出現(xiàn)了33.79%的同比下降，僅為777.65萬元。而這一次，公司則宣稱主要是由于原材料價格上升導(dǎo)致產(chǎn)品成本提高。面對層出不窮的負(fù)面影響，無奈被套的資金確實(shí)無比郁悶，有分析師更是發(fā)出了“發(fā)展前景堪憂”的感嘆。

天龍集團(tuán)（300063，收盤價22.99元）

 

變臉指數(shù)：★★★★

 

    帶著“水性油墨行業(yè)龍頭”光環(huán)上市的天龍集團(tuán)，業(yè)績上卻沒有散發(fā)出“龍頭”所應(yīng)有的氣息。

    2010年上市當(dāng)年公司凈利潤出現(xiàn)了29.45%的下滑，當(dāng)時天龍集團(tuán)稱是因?yàn)橛湍弥饕牧媳揭蚁?、松香樹脂、顏料和助劑等價格持續(xù)攀升。

    今年前三季度，公司凈利潤同比繼續(xù)下滑40.19%，除了成本增長因素外，天龍集團(tuán)在原因中又增加了一條，“由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，銷售增長而增人增資以及最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)，工資總額和支付給職工的福利費(fèi)、社會保險費(fèi)等增加”。

    值得一提的是，由于業(yè)績的下滑，公司前十大流通股東已不見機(jī)構(gòu)身影，就連券商研究報(bào)告也寥寥無幾，似乎淡出了機(jī)構(gòu)的視野。

受益行業(yè)景氣靚麗業(yè)績勾勒“八駿圖”

 

樂視網(wǎng)（300104，收盤價30.20元）

 

成長指數(shù)：★★★★★

 

    從上市之初的不為人知，到成為焦點(diǎn)個股，樂視網(wǎng)僅僅用了不到一年半的時間。2008~2010年公司凈利潤從3025.38萬元快速增長至7009.94萬元，今年1~9月份更是達(dá)到了8739.94萬元，同比增長72.98%。

    西南證券指出，國家進(jìn)一步加強(qiáng)版權(quán)保護(hù)力度，改善網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)環(huán)境，使得整個網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)發(fā)展規(guī)模較上年大幅增長，成為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域營收增速最快的細(xì)分行業(yè)。而隨著網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場的規(guī)范性日益提高，樂視網(wǎng)長期積累所形成的正版影視庫資產(chǎn)價值迅速升值，形成了“正版+高清”的殺手锏。

    近期，樂視網(wǎng)與土豆網(wǎng)簽訂《合資協(xié)議書》，出資設(shè)立合資公司，使得公司版權(quán)優(yōu)勢和土豆網(wǎng)的用戶流量相結(jié)合,促成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的雙贏格局，業(yè)內(nèi)一片看好。平安證券預(yù)測公司2011年每股收益為0.55元，并將此前2012年預(yù)測上調(diào)至0.86元（原0.83元）。

長信科技（300088，收盤價19.70元）

 

成長指數(shù)：★★★★★

 

    公司于2010年5月26日登陸A股市場，上市后繼續(xù)保持了業(yè)績高增長的態(tài)勢。

    2010年11714.79萬元凈利潤同比增幅達(dá)到了93.48%，而今年1~9月12927.97萬元的凈利潤已經(jīng)超過去年全年，同比增幅為65.95%。公司表示，業(yè)績增長主要是受到ITO導(dǎo)電玻璃新線投產(chǎn)并滿負(fù)荷生產(chǎn)等因素推動。

    中投證券指出，長信科技在電子行業(yè)整體性旺季不旺的背景下,公司一如既往地交出靚麗的業(yè)績，實(shí)屬難能可貴。公司上市以來，除繼續(xù)投資主營業(yè)務(wù)ITO導(dǎo)電玻璃外，將大部分資金都投入了電容式觸摸屏項(xiàng)目。而公司電容式觸摸屏定位于中端，未來兩年該業(yè)務(wù)有望受益于中低端智能手機(jī)和中低端平板電腦市場的高速增長，預(yù)計(jì)公司2011~2013年每股收益分別為0.72元、1.12元和1.49元。

湯臣倍健（300146，收盤價77.97元）

 

成長指數(shù)：★★★★★

 

    上市之初備受各方質(zhì)疑的湯臣倍健，正在用靚麗的業(yè)績證明著自己的價值。公司在2010年凈利潤實(shí)現(xiàn)76.54%的同比大漲后，今年前三季度凈利潤更是首次過億，達(dá)到了1.48億元，同比增長103.19%。而在三年前的2008年，公司凈利潤僅為2670.50萬元。

    廣發(fā)證券指出，上市成功和簽約姚明后公司開展的品牌宣傳活動，是湯臣倍健營業(yè)收入快速增長的主要原因。公司在渠道拓展和品牌推廣方面的成效逐漸顯露，無論是銷售范圍還是當(dāng)前區(qū)域的深度挖掘，都有很大空間，因此公司的高速增長在四季度和未來幾年內(nèi)都有望持續(xù)。

    廣發(fā)證券認(rèn)為，湯臣倍健目前是小公司面對大行業(yè)，在歷史機(jī)遇面前處于同行的領(lǐng)先地位，是典型的成長股，預(yù)測公司2011~2013年每股收益分別為1.84元、3.10元、5.28元。

銀河磁體（300127，收盤價29.90元）

 

成長指數(shù)：★★★★

 

    如果要梳理今年前三季度創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績漲幅榜，銀河磁體11033.74萬元凈利潤所對應(yīng)的171.70%同比增幅，絕對傲視群雄。與之相比，公司2009年和2010年凈利潤同比約32%的增幅則顯得遜色許多。

    另外，基于部分產(chǎn)品售價進(jìn)行調(diào)整，加大研發(fā)投入和新產(chǎn)品的開發(fā)力度，不斷拓寬粘結(jié)釹鐵硼磁體的應(yīng)用領(lǐng)域，以及新產(chǎn)品、新訂單不斷增加，銀河磁體預(yù)計(jì)公司今年全年凈利潤的同比增幅為130%~190%。

    一位券商分析師指出，公司募投項(xiàng)目主要擴(kuò)產(chǎn)硬盤及汽車用粘結(jié)釹鐵硼磁體，產(chǎn)能明年將集中釋放，可緩解公司產(chǎn)能飽和的現(xiàn)狀。另需指出的是，公司產(chǎn)品80%用于消費(fèi)電子，單位用量小，對磁體價格上漲的敏感度小，有利于公司繼續(xù)提升磁體價格，預(yù)計(jì)公司2011~2013年的每股收益分別為0.89元、1.12元、1.33元。

爾康制藥（300267，收盤價23.50元）

 

成長指數(shù)：★★★★☆

 

    雖然爾康制藥今年9月27日才登陸A股市場，但是公司漂亮的業(yè)績卻令人難以忽視。

    2009年以來，公司每年凈利潤同比增幅都在100%以上，2010年6646.22萬元的凈利潤更是達(dá)到了192.13%的增幅，而今年1~9月8720.69萬元凈利潤額較2010年同期也增長了156.92%。分析師表示，新產(chǎn)品磺芐西林鈉是公司今年業(yè)績爆發(fā)式增長的主要因素，預(yù)計(jì)增長約150%，占公司毛利近50%。

    國泰君安指出，公司重要產(chǎn)品磺芐西林鈉2009年新進(jìn)醫(yī)保后開始放量，預(yù)計(jì)2013年市場規(guī)模將達(dá)到41億元，復(fù)合增速超過100%。作為國內(nèi)藥用輔料龍頭企業(yè)，公司未來有望受益于行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。

    另外，隨著募投項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，磺芐西林鈉產(chǎn)能瓶頸突破，以及藥用輔料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司近幾年將迎來高速增長。預(yù)計(jì)2011~2012年每股收益為0.66元、0.98元。

易華錄（300212，收盤價40.09元）

 

成長指數(shù)：★★★★☆

 

    雖然在5月那一場新股破發(fā)潮中慘遭錯殺，但是易華錄不僅憑借靚麗的業(yè)績成功保發(fā)，而且還走出了一波“牛”氣十足的獨(dú)立走勢。

    公司2010年凈利潤實(shí)現(xiàn)243.25%的同比大漲后，今年前三季度1920.48萬元利潤額再次大漲86.74%。而且公司未來的發(fā)展也普遍被看好。

    天相投顧認(rèn)為，超募資金的到位緩解了公司的資金壓力，承接項(xiàng)目的能力逐步提高，收入實(shí)現(xiàn)快速增長。同時，公司所處的智能交通管理系統(tǒng)領(lǐng)域市場分布較為分散，隨著競爭的不斷加劇，未來行業(yè)將形成寡頭壟斷局面。公司在集成指揮平臺系統(tǒng)領(lǐng)域占據(jù)較高的市場份額且上市后流動資金充裕，作為行業(yè)龍頭公司，將充分受益于行業(yè)整合。

星輝車模（300043，前收盤價17.85元）

 

成長指數(shù)：★★★★★

 

    自去年1月上市以來，星輝車模一直保持著穩(wěn)定的業(yè)績增長，2008年~2010年間，公司凈利潤同比增幅分別為106.95%、53.90%和42.95%，而在不久前披露的三季報(bào)中，公司5990.6萬元凈利潤額已經(jīng)超過去年全年，同比增幅達(dá)到75.52%。

    中信證券指出，星輝車模收入快速增長和毛利率提升推動盈利增長，今年9月銷售額逾5000萬元創(chuàng)年內(nèi)單月新高?？紤]到內(nèi)外銷訂單保持良好，業(yè)績持續(xù)增長可期；同時，2011年全球車模市場規(guī)模將達(dá)1200億元，國內(nèi)市場增速將超30%，預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)加強(qiáng)自主品牌影響力，通過拓寬內(nèi)銷渠道提升市場份額，另外新項(xiàng)目產(chǎn)能釋放將促使2011~2013年凈利潤年均增長率達(dá)到46%。

長盈精密（300115，收盤價38.46元）

 

成長指數(shù)：★★★★★

 

    隨著智能手機(jī)的不斷普及，作為國內(nèi)最大的精密型電磁屏蔽件產(chǎn)品供應(yīng)商的長盈精密，也當(dāng)仁不讓地分享著巨大的“蛋糕”。在2010年凈利潤實(shí)現(xiàn)67.35%的同比增長后，公司今年前三季度1.21億元的凈利潤額對應(yīng)增幅達(dá)到了80.27%。

    天相投顧指出，智能手機(jī)的迅速普及、滲透率的快速提升、單臺智能機(jī)對金屬結(jié)構(gòu)件需求量比功能機(jī)翻倍等因素，使得高端精密電子零組件的需求大幅增加。長盈精密核心客戶三星、華為、中興等手機(jī)廠商的智能手機(jī)出貨量成倍增長，帶動公司營收大幅增長，充分受益客戶高速發(fā)展。

    隨著3G手機(jī)的進(jìn)一步普及和滲透、4G時代的來臨，作為國內(nèi)最大的精密型電磁屏蔽件產(chǎn)品供應(yīng)商，公司將獲得更大的發(fā)展空間。

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