在股指屢創(chuàng)新低的同時，市場擴容的步伐似乎并未放慢。

　　新股發(fā)行體制改革以來，市場逐漸成為新股發(fā)行節(jié)奏的主要決定者。然而在股票二級市場整體處于弱勢的情況下，大盤股仍然“趕集”發(fā)行，甚至和中小板、創(chuàng)業(yè)板股票搶資源。知難而上、越難越融成為A股融資的一個怪圈。

　　新股“趕集”發(fā)行

　　隨著今年最大的大盤股中國水電上市，越來越多的大盤股進(jìn)入人們的視野，而其對市場的影響也愈發(fā)明顯。

　　作為今年以來最大的IPO，中國水電成功在A股上市，而其首日出人意料的遭到爆炒甚至一度觸及漲停限制引發(fā)市場情緒波動。

　　雖然上市首日中國水電大漲17.11%，以接近94%的高換手率和70億元左右的成交量，成為A股中的一枝獨秀，但其對資金的分流無疑是懸在市場上方的一把利劍。當(dāng)天上證綜指大挫2.33%，2400點得而復(fù)失；深證成指當(dāng)天亦重挫2.73%。

　　除了中國水電，大盤股似乎有密集登陸A股的趨勢。

　　陜煤股份、中交股份這些已經(jīng)過會的大盤股猶如A股市場的不定時炸彈，隨時都有可能成為導(dǎo)致股指創(chuàng)新低的“落石”。

　　而招行A、H股配股再融資以及新華人壽可能近期IPO的消息，讓A股市場再次承壓。

　　與主板市場大盤股接連登陸相比，中小板、創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行已經(jīng)更多地被市場所接受，其發(fā)行節(jié)奏仍然保持穩(wěn)定。

　　財匯金融分析平臺統(tǒng)計顯示，從2010年以來，中小板和創(chuàng)業(yè)板基本保持在每個月20家左右的新股首發(fā)，而今年9月份共有17只新股發(fā)行，和8月份持平。

　　從實際募集資金的數(shù)量來看，2011年3季度中小板和創(chuàng)業(yè)板實際募集資金達(dá)到470億元，較去年同期666億元的水平穩(wěn)中有降。

　　在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新看來，整體看來，自從新股發(fā)行體制改革以來，監(jiān)管層更多的是在堅守市場化的底線。雖然市場行情不好，但新股發(fā)行仍然保持了一定的節(jié)奏。

　　抽水機效應(yīng)明顯

　　以剛剛上市的中國水電為例，其上市募集資金達(dá)到135億元，這一數(shù)量和整個中小板、創(chuàng)業(yè)板8月份IPO所募集資金數(shù)量相當(dāng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年8月份共有17家中小板、創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行IPO，其融資總規(guī)模為135.8億元，其中募資最多的開山股份實際募集資金22.68億元。

　　董登新認(rèn)為，一只大盤股的上市相當(dāng)于十幾家甚至是幾十家中小板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，這些大型的央企、國企實際上是在和中小企業(yè)擠占資源。“本來就已經(jīng)在間接融資渠道占盡優(yōu)勢的這些壟斷企業(yè)，到主板市場進(jìn)行直接融資，是一種‘貪婪’的融資行為。”