每經(jīng)記者  任世磊

    近年，工大高新（600701，收盤價(jià)4.68元）乳制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一降再降，甚至變成負(fù)數(shù)。公司2011年中報(bào)顯示，其乳制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-1.06%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在利潤(rùn)下降的同時(shí)，工大高新與另外兩家公司的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模已達(dá)到“極致”。公司與黑龍江龍丹乳業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱龍丹乳業(yè)）、黑龍江乳業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司銷售分公司（以下簡(jiǎn)稱銷售公司）產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易金額，占同類交易金額的比例分別為99.02%和99.76%。在所有上市公司中，某項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)上下游關(guān)聯(lián)公司達(dá)到如此高的依賴程度，極為少見。

    此前曾有媒體報(bào)道，多年來工大高新始終充當(dāng)大股東的提款機(jī)角色。記者也了解到，其在公司治理方面也存在諸多亂象。近日，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》舉辦的“2011中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選活動(dòng)中，工大高新被機(jī)構(gòu)和公眾投資者提名為“最值得改進(jìn)大股東”候選者。

關(guān)聯(lián)交易高企  利潤(rùn)率連降

    工大高新2011年半年報(bào)顯示，分產(chǎn)品來看，其乳制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為6532.7萬元，營(yíng)業(yè)成本為6601.7萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-1.06%,同比下降2.64個(gè)百分點(diǎn)。

    與其他乳制品上市公司相比，工大高新乳制品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可謂“相當(dāng)?shù)?rdquo;。2011年上半年，伊利股份、新希望、光明乳業(yè)、皇氏乳業(yè)同類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為30%、20.86%、34.34%、40.56%。

    此外，近年來，工大高新乳制品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈下滑趨勢(shì)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱其歷年財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，工大高新乳制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率自2009年中報(bào)達(dá)到7.38%之后，便一路下滑。2010年中報(bào)顯示，乳制品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為1.59%，同比減少5.79個(gè)百分點(diǎn)。2010年年報(bào)時(shí)，乳制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為3.11%，同比下降3.64個(gè)百分點(diǎn)。2011年中報(bào)時(shí)，則繼續(xù)下滑，成為負(fù)數(shù)。

    從整體業(yè)績(jī)上看，工大高新的表現(xiàn)也難以令投資者滿意。2011年上半年，工大高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.45億元，同比增長(zhǎng)22.24%。但其凈利潤(rùn)僅為686.8億元，同比下降16.09%。

    乳制品業(yè)務(wù)每況日下的背后，工大高新這部分業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額卻“蒸蒸日上”。

    記者查閱相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2011年上半年，工大高新與銷售公司之間銷售貨物的關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)6516.89萬元，占同類交易金額的比例高達(dá)99.76%，占其乳制品業(yè)務(wù)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例也高達(dá)99.76%。此外，工大高新與龍丹乳業(yè)之間也存在采購(gòu)材料的關(guān)聯(lián)交易，金額達(dá)6212.95萬元，占同類交易金額的比例高達(dá)99.02%，占其乳制品業(yè)務(wù)當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比例也高達(dá)94.11%。

    眾所周知，上市公司大規(guī)模關(guān)聯(lián)交易一直備受詬病，因?yàn)槠涠▋r(jià)很難做到完全公開透明，而關(guān)聯(lián)方往往有動(dòng)機(jī)通過關(guān)聯(lián)交易，以不平等的價(jià)格從上市公司獲取額外收益。工大高新利潤(rùn)率逐年降低，是否也是由于關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的呢？

多面張大成

    值得注意的是，工大高新公告顯示，銷售公司和龍丹乳業(yè)與工大高新三者的董事長(zhǎng)同為一人，即張大成。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，張大成的身份遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。

    資料顯示，黑龍江乳業(yè)集團(tuán)成立于2004年3月11日，注冊(cè)資本2.14億元，該集團(tuán)下屬全資、直接或間接參股、控股的企業(yè)有11家，上述關(guān)聯(lián)交易方之一的龍丹乳業(yè)也是其中之一。工商資料顯示，黑龍江龍丹乳業(yè)的法定代表人也為張大成。

    在黑龍江乳業(yè)集團(tuán)的股東中，工大集團(tuán)出資1.64億元，占注冊(cè)資本的76.6%。而張大成正是工大集團(tuán)董事局主席、總裁。

    工大集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，“哈爾濱工大集團(tuán)是由哈爾濱工業(yè)大學(xué)高新技術(shù)園區(qū)建設(shè)發(fā)展形成的”。“工大集團(tuán)作為控股集團(tuán)公司，以資本為紐帶控股十個(gè)大型集團(tuán)公司，控股上市公司工大高新，控股黑龍江乳業(yè)集團(tuán)總公司，參股上市公司航天科技，以發(fā)起方式設(shè)立工大高科和航天物業(yè)等兩家規(guī)范性股份公司”。

    但令人不解的是，盡管其聲稱控股工大高新，但工大高新的相關(guān)公開資料卻顯示，其控股股東為哈爾濱工業(yè)大學(xué)高新技術(shù)開發(fā)總公司（以下簡(jiǎn)稱哈工大開發(fā)公司），實(shí)際控制人為哈爾濱工業(yè)大學(xué)，前者是后者的全資子公司，記者并未見到有關(guān)工大集團(tuán)的相關(guān)介紹。至于工大集團(tuán)與哈爾濱工業(yè)大學(xué)、哈工大開發(fā)公司究竟存在何種關(guān)系，則無從得知。值得一提的是，張大成的簡(jiǎn)歷顯示，其曾經(jīng)擔(dān)任哈爾濱工業(yè)大學(xué)副校長(zhǎng)。

曾遭證監(jiān)局責(zé)令整改

    此前曾有媒體報(bào)道，多年來上市公司工大高新始終充當(dāng)工大集團(tuán)和哈工大開發(fā)公司的提款機(jī)角色。其理由包括，工大高新2007年年報(bào)顯示，與工大集團(tuán)發(fā)生的往來借方發(fā)生額為1.38億元，貸方發(fā)生額為1.33億元。2008年，控股股東哈工大開發(fā)公司及其他關(guān)聯(lián)方占用資金余額為2.82億元，均為經(jīng)營(yíng)性占用；與工大集團(tuán)往來借方發(fā)生額為4721萬元，貸方發(fā)生額為4278萬元。2009年3月，大股東差點(diǎn)因?yàn)樘婀ご蠹瘓F(tuán)擔(dān)保的貸款無法及時(shí)償還，而讓質(zhì)押的工大高新9930萬股股權(quán)被拍賣。

    不僅如此，工大高新還遭到大股東哈工大開發(fā)公司的大筆減持。截至2011年2月28日收盤，哈工大開發(fā)公司通過上海證券交易所二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)減持539萬股，占公司總股本的1.08%。本次減持后，哈工大開發(fā)公司仍持有公司流通股1.06億股，占總股本的21.23%。

    此外，其在信息披露、公司治理等方面的問題也被黑龍江證監(jiān)局責(zé)令改正。其中包括2009年年報(bào)對(duì)董事、監(jiān)事和高管人員報(bào)酬披露不準(zhǔn)確，2009年年報(bào)未對(duì)變動(dòng)較大財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和說明、公司內(nèi)控制度不健全、執(zhí)行不徹底。公司高管權(quán)責(zé)不夠清晰，個(gè)別董監(jiān)事及高管的任職存在瑕疵等情況。

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