9月21日，有媒體報道稱，銀監(jiān)會近日發(fā)文，要求信托公司展開與綠城集團及關聯(lián)企業(yè)房地產(chǎn)信托業(yè)務情況調(diào)查，這是中國銀監(jiān)會近期首次對特定的一家房地產(chǎn)公司綠城集團及關聯(lián)企業(yè)房地產(chǎn)信托業(yè)務進行清查。

　　而綠城集團對此回應，公司目前沒有收到任何監(jiān)管部門的調(diào)查通知；公司目前開展的信托業(yè)務均符合規(guī)定；公司資金財務狀況穩(wěn)健正常。

　　而分析人士則稱，綠城中國長期高負債率經(jīng)營，由于政策及市場的調(diào)整，近期公司資金壓力日漸緊張。

　　凈資產(chǎn)負債率163% 資金壓力凸顯

　　由于樓市政策的調(diào)整，房地產(chǎn)開發(fā)商普遍資金緊張，而一向負債率較高的綠城中國所面臨的形勢更是日趨嚴峻。

　　根據(jù)綠城中國中報，2011年上半年期末，公司凈資產(chǎn)負債率為163.2%，較上年年末132%上升了31.2個百分點，為大型房地產(chǎn)開發(fā)商中負債率最高，而其上半年201億元銷售額僅為本年度550億元預定目標的36.55%。

　　早在今年7月就有消息稱，綠城中國與平安信托聯(lián)合發(fā)起“平安財富安城1號房地產(chǎn)基金信托計劃”預計籌資不超過30億元，投資回報率超過20%。此消息引起投資者對房地產(chǎn)開展信托業(yè)務以及綠城公司本身高負債的關注，有業(yè)內(nèi)人士對此表示，綠城中國通過信托融資，直接原因其流動資金缺乏，資金鏈或陷困境，而其融資成本如此之高，也顯示綠城中國短期內(nèi)從其他渠道融資更加困難，以及資金需求的極度迫切。

　　9月中旬，有報道稱海航集團將開價30億元，收購綠城集團及其下屬公司，雖然此信息先后被兩當事人否認，但綠城中國的資金面嚴峻的問題再一次引起投資者熱議。

　　另外，愛好足球的人士還發(fā)現(xiàn)，綠城集團旗下的綠城足球也出現(xiàn)資金吃緊的情況。綠城足球年初號稱投入8千萬，但據(jù)悉遠遠未達這個數(shù)，相對于其他俱樂部大幅度增加資金投入，綠城的球隊贏球的獎金也沒有大幅度增加，甚至在賽季運營中還出現(xiàn)過拖欠工資和獎金的情況。

　　利潤率不到2% 銷售回款乏力

　　由于樓市政策的變化，陷入資金鏈困境的房地產(chǎn)開發(fā)商紛紛選擇降價放量來加快資金回籠。

　　而綠城中國開發(fā)的大多是高端樓盤，降價促銷效果也不明顯，另有分析人士認為，綠城降價促銷也是不現(xiàn)實的，高負債壓力迫使其不得降價。

　　9月17日《中國經(jīng)營報》報道稱，“2010年綠城銷售額達580億元，而利潤只有10億元，利潤率不到2%。從綠城所售房子的房價看，毛利基本在50%~200%之間，但這么高的毛利，最終利潤率卻只有2%，只能說明大部分利潤被高利貸吃了”。

　　若綠城的樓盤降價促銷，降價幅度小，效果無法凸顯，降價幅度大，則盈利空間必然進一步降低，未來競爭能力受影響。

　　資料顯示，綠城中國前幾個月的銷售情況處于歷史較低點，而融資成本卻較之前有所提高，由于回款不力，其資金壓力也日益嚴重。

　　信托業(yè)務被調(diào)查？

　　限購、限貸等調(diào)控舉措促使房地產(chǎn)企業(yè)資金回款受阻，銀根緊縮后銀行融資難度進一步加大，而房地產(chǎn)信托則成為房地產(chǎn)開發(fā)商的一條新的融資渠道，隨著資本市場資金的逐漸緊張，融資成本也不斷推高，開發(fā)商資金鏈斷裂的風險也日趨加大。

　　對此，監(jiān)管部門也進一步加強對房地產(chǎn)信托業(yè)務的風險控制，有消息稱，今年5月，銀監(jiān)會對房地產(chǎn)信托余額和新增規(guī)模排名前20的信托公司進行窗口指導，要求嚴控房地產(chǎn)信托業(yè)務風險。對于房地產(chǎn)信托余額較大的信托公司，要求“規(guī)模要實現(xiàn)穩(wěn)中有降”；對于房地產(chǎn)信托新增規(guī)模較大的信托公司，要求“把握好節(jié)奏，嚴格控制增速”，部分銀監(jiān)局還要求，轄區(qū)內(nèi)信托公司的房地產(chǎn)信托資產(chǎn)規(guī)模不得超過信托資產(chǎn)總規(guī)模的30%。

　　有房地產(chǎn)分析人士表示，從目前的形勢看，樓市一段時期內(nèi)還會繼續(xù)低迷，綠城中國資金鏈只會更加緊繃，由于樓市普遍資金緊缺，其融資成本也將提高，未來利潤空間將縮小，公司經(jīng)營日陷圍城。而此次監(jiān)管部門要求信托公司展開與綠城集團及關聯(lián)企業(yè)房地產(chǎn)信托業(yè)務情況調(diào)查，或也無風不起浪，綠城中國或正處危險的邊緣。

　　在關注樓市調(diào)控的同時，綠城中國將如何突圍？投資者對綠城集團何去何從尤為關注。