隨著市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)震蕩期，商業(yè)零售股再度成為市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)象。商業(yè)零售股上半年的業(yè)績(jī)不俗，但經(jīng)歷了前期的股價(jià)上漲后近期開(kāi)始回調(diào)。券商認(rèn)為，行業(yè)迎來(lái)節(jié)日旺季，隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和年度結(jié)束，跨年度行情也有望展開(kāi)，建議關(guān)注估值低、業(yè)績(jī)好的商業(yè)零售股。

　　收入增速創(chuàng)5年新高

　　2011年中期零售板塊收入增速達(dá)到5年來(lái)最高水平。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)28.48%，增速處于近5年領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)。民生證券指出，截至目前，零售板塊2011年中期報(bào)告公告完畢，據(jù)統(tǒng)計(jì)，零售板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2879億元，同比增長(zhǎng)28.48%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)99億元，同比增長(zhǎng)34.74%，扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)92億元，同比增長(zhǎng)40.57%。本期營(yíng)業(yè)總收入增速處于5年來(lái)的最高水平。這主要是由于2011年上半年CPI高企對(duì)商品售價(jià)起到了推動(dòng)作用，另外在高通脹的環(huán)境下，本年度人們對(duì)具保值功能的金銀珠寶類消費(fèi)熱情一直高漲，拉高了零售行業(yè)收入增速。

　　從行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)看，券商認(rèn)為穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將延續(xù)。中信證券(600030)指出，7月全國(guó)社銷(xiāo)總額限額以上零售企業(yè)零售額、千家核心商業(yè)企業(yè)、百家重點(diǎn)零售企業(yè)零售額同比增速分別為17.2%、24.42%、15.00%、25.45%，增速分別同比提升-0.7、0.41、-2.6、7.86個(gè)百分點(diǎn)，小幅保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。分商品類別看，食品飲料類、服裝類等日常消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)健，金銀珠寶類、通訊器材類商品保持快速增長(zhǎng)，汽車(chē)類、家電類、家具類、建筑和裝潢材料類等住行消費(fèi)增速有所回落。

　　板塊估值處于歷史低位

　　雖然上半年表現(xiàn)良好，但零售板塊也有一定漲幅，機(jī)構(gòu)對(duì)此表示了擔(dān)憂。湘財(cái)證券指出，近期零售板塊的走勢(shì)顯示，行業(yè)在半年報(bào)業(yè)績(jī)刺激下在三季度表現(xiàn)不俗，股價(jià)的上漲已經(jīng)對(duì)半年報(bào)的高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)行充分的反應(yīng)，未來(lái)三個(gè)月無(wú)論從宏觀政策面還是從行業(yè)自身的基本面來(lái)說(shuō)超出市場(chǎng)預(yù)期的內(nèi)容較少，因此、行業(yè)未來(lái)的投資策略應(yīng)該主要以自下而上精選個(gè)股為主。

　　民生證券則指出，即將迎來(lái)的傳統(tǒng)節(jié)日不可忽視。雙節(jié)臨近，零售行業(yè)將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，上市公司三季度業(yè)績(jī)總體向好。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，已有23家零售公司披露今年前三季業(yè)績(jī)預(yù)告，7家預(yù)增，6家續(xù)盈，9家略微盈利，1家略微下降。民族證券認(rèn)為，“中秋節(jié)”、“國(guó)慶節(jié)”兩大節(jié)日相繼到來(lái)將從一定程度上刺激商貿(mào)零售企業(yè)銷(xiāo)售。9月過(guò)后，行業(yè)將進(jìn)入四季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、CPI 高企、人工成本上升會(huì)對(duì)行業(yè)形成一定的負(fù)面作用，但是這并不會(huì)改變行業(yè)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，零售企業(yè)增速依然值得期待。從估值上看，目前商業(yè)零售板塊2011 年、2012 年估值分別為23、17 倍，處于歷史低位。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將到來(lái)，商業(yè)零售行業(yè)景氣度上升，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議投資者關(guān)注估值低、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快的公司。