每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    美國經(jīng)濟(jì)遭遇了一個(gè)不折不扣的“黑八月”：先是股市連番下跌，后是信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，而民主共和兩黨也由于經(jīng)濟(jì)的低迷而爭(zhēng)端不斷。

    全世界都在猜測(cè)美國經(jīng)濟(jì)究竟出了什么問題？已走進(jìn)人們視線的QE3近期會(huì)不會(huì)真的出臺(tái)？針對(duì)美國經(jīng)濟(jì)問題，中國應(yīng)該警惕些什么？

    帶著上述問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者專訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(zhǎng)丁一凡、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)張禮卿和銀河證券首席總裁顧問左小蕾等3名位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，為讀者揭秘飄搖中的美國經(jīng)濟(jì)。

美國深陷政經(jīng)雙重危機(jī)

    NBD：美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底出了什么問題？

    丁一凡：美國經(jīng)濟(jì)目前的實(shí)際困難在于，它的債務(wù)增長(zhǎng)極限已經(jīng)非常大了，這種情況下如果使用凱恩斯的方法去刺激經(jīng)濟(jì)已經(jīng)很難再行得通，因?yàn)槭袌?chǎng)上投資者會(huì)擔(dān)心你的總量增長(zhǎng)太大、太快，如果再去刺激，讓增量更大，可能會(huì)在很短一段時(shí)間內(nèi)無法產(chǎn)生利潤用于還債，這樣就可能產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。

    NBD：往壞了說，是不是美國經(jīng)濟(jì)有二次探底的可能？

    張禮卿：如果說將來美國政府確實(shí)按照它所承諾的那樣削減開支，那么未來十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就有很強(qiáng)的收縮壓力。另外，最近的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明，美國復(fù)蘇仍然非常微弱，失業(yè)率還很高，實(shí)際上和年初比起來，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)是不如年初的，不排除二次探底的可能。

    NBD：歐美雙債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響如何？

    張禮卿：總體來講，美國金融市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的影響肯定要大于歐洲，不僅因?yàn)樗目偭看笥跉W洲，更因?yàn)檫@是美元的特殊地位所決定的。如果美債危機(jī)持續(xù)發(fā)展，那么美元貶值可能很難避免，由此會(huì)對(duì)初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的沖擊。而歐洲債務(wù)危機(jī)最近也在升級(jí)，意大利作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體也陷入危機(jī)，加上美債和歐債又?jǐn)囋诹艘黄?，這讓外界對(duì)經(jīng)濟(jì)前景越來越擔(dān)心。

    NBD：今年的美國財(cái)政赤字預(yù)估接近1.3萬億美元，您怎么看待美國的財(cái)政赤字問題？

    丁一凡：這個(gè)事情非常矛盾?？s減財(cái)政赤字意味著減少支出，但奧巴馬又暗示9月份會(huì)推出經(jīng)濟(jì)刺激政策，通過增加政府投資刺激經(jīng)濟(jì)，這也和縮減財(cái)政赤字是相違背的。怎么會(huì)有經(jīng)濟(jì)體一邊增加投資一邊縮減赤字呢？

    另外，減少財(cái)政對(duì)老百姓的投入就會(huì)引起社會(huì)不公的現(xiàn)象，并引起了他們極大的反感。歷史上沒有一個(gè)美國總統(tǒng)在失業(yè)率超過7.2%時(shí)還能成功連任，現(xiàn)在美國的失業(yè)率已經(jīng)超過9%了，這注定奧巴馬的連任之路將非常艱難，但另一方面共和黨似乎又沒有一個(gè)能與之抗衡的人，所以美國的政治、經(jīng)濟(jì)都面臨著危機(jī)。

美國推出QE3的可能有多大？

    NBD：為擺脫經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，美國推出QE3的可能性有多大？

    丁一凡：QE3就是所謂的量化寬松，也就是說定量印鈔票，這種做法美國政府前一陣子已經(jīng)做了兩次，如果市場(chǎng)不穩(wěn)定的話，有可能會(huì)繼續(xù)沿用該政策。

    NBD：推出QE3應(yīng)該也是美聯(lián)儲(chǔ)迫不得已吧？

    左小蕾：這一次美國提高債務(wù)上限方案里提出要減少政府支出、緊縮財(cái)政赤字，這個(gè)方案本身是不是能夠不違約值得懷疑，因?yàn)槟銢]有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，沒有未來財(cái)政收入擴(kuò)大的支持，在這種情況下財(cái)政政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)會(huì)顯得無能為力?；诖?，美國政府會(huì)有很大的概率來動(dòng)用貨幣政策這一板斧。在零利率的條件下，除了量化寬松也沒有別的政策空間。

    NBD：QE3作用會(huì)如何？

    丁一凡：目前還難以預(yù)測(cè)，但發(fā)鈔票只能起一個(gè)暫時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，它對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、回升沒有特別的作用。第一次、第二次量化寬松政策也證明了其作用非常有限。

中國需如何應(yīng)對(duì)？

    NBD：美國的現(xiàn)狀會(huì)怎樣影響中國？

    丁一凡：首先是債務(wù)問題。中國是美債最大的持有者，美債的貶值意味著中國的債權(quán)會(huì)縮水。

    NBD：第二個(gè)是不是就是輸入型通脹壓力的問題？

    丁一凡：對(duì)，通脹和美元貶值有直接關(guān)系，如果美國再放出所謂第三波量化寬松，確實(shí)會(huì)引起更大的大宗商品價(jià)格暴漲，會(huì)引起更大的通脹，中國不可避免會(huì)受到巨大的沖擊。

    左小蕾：美國上調(diào)債務(wù)上限緩解了各國對(duì)美債違約的擔(dān)憂。但從中長(zhǎng)期看來，美國此舉并沒有從根本上解決本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題，這種擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策難以使經(jīng)濟(jì)走出低谷，因此對(duì)我國的外匯儲(chǔ)備和匯率來說都存在著較大變數(shù)，并將影響到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

    NBD：中國需要怎樣應(yīng)對(duì)呢？

    丁一凡：我認(rèn)為有兩點(diǎn)：第一要保持一個(gè)從緊的貨幣政策，這樣就能有效遏制通貨膨脹。必須認(rèn)識(shí)到一個(gè)問題，美國依然在衰退區(qū)間，中國則在增長(zhǎng)區(qū)間，我們不能像美國的政策那樣寬松，通貨膨脹對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的傷害更大。

    第二就是人民幣應(yīng)該升值，不能將人民幣升值作為壞事來看待，一個(gè)國家?guī)胖翟礁撸骄哂匈徺I力這是好事情，不僅有利于進(jìn)口，而且對(duì)于人民幣的快速國際化也有很大幫助。

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