每經(jīng)記者  張冬晴

　　  近幾個(gè)月以來(lái)，在氟、磷、氯堿等化工產(chǎn)品漲價(jià)潮席卷A股市場(chǎng)時(shí)，國(guó)際金價(jià)也在歐美局勢(shì)交替出現(xiàn)弱勢(shì)局面的背景下創(chuàng)出歷史新高，Comex金于近日已逼近1600美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。

    有意思的是，就在化工板塊的三愛(ài)富（600636，收盤(pán)價(jià)37.91元）、巨化股份（600160，收盤(pán)價(jià)33.36元）、齊翔騰達(dá)（002408，收盤(pán)價(jià)36.93元）和安納達(dá)（002136，收盤(pán)價(jià)33.88元）等牛股誕生之時(shí)，山東黃金（600547，收盤(pán)價(jià)49.85元）、中金黃金（600489，收盤(pán)價(jià)29.81元）等黃金概念股表現(xiàn)卻極其平淡，讓不少券商分析師和投資者百思不得其解。

    對(duì)此，深圳某著名私募研究總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果不能繼續(xù)增加黃金資源儲(chǔ)量實(shí)現(xiàn)持續(xù)性產(chǎn)出，黃金股哪怕有30倍的估值仍然沒(méi)有投資價(jià)值。

黃金股不隨金價(jià)上漲

    繼去年11月初美國(guó)寬松貨幣政策刺激國(guó)際金價(jià)首次突破1400美元/盎司之后，歐債危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策預(yù)期等多種因素繼續(xù)助推國(guó)際金價(jià)向上突破，目前Comex金直逼1600美元/盎司。

    從周一開(kāi)始，上海黃金交易所Au9999金已連續(xù)上漲4個(gè)交易日，其中Au9999金最高價(jià)已達(dá)到每克330元，短短幾個(gè)月累計(jì)漲幅已超過(guò)10%。

    雖然金價(jià)持續(xù)飆升，但A股市場(chǎng)以紫金礦業(yè)（601899，收盤(pán)價(jià)5.75元）、中金黃金和山東黃金等純正黃金資源股為代表的黃金概念股并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的同步上漲。

    周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在提交金融服務(wù)委員會(huì)的證詞中寫(xiě)道，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化且通脹走低，央行已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)一步的貨幣寬松政策。

    基于市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期升溫，周三Comex金應(yīng)聲而起再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1590.5美元/盎司。

    但當(dāng)天，滬深市場(chǎng)黃金板塊整體反應(yīng)平淡，山東黃金、中金黃金和紫金礦業(yè)等黃金資源類(lèi)個(gè)股紛紛小幅高開(kāi)，但小幅拉升之后便出現(xiàn)了上攻乏力的滯漲格局，收盤(pán)漲幅僅在3%~4%之間。而榮華實(shí)業(yè)（600311，收盤(pán)價(jià)16.23元）、老鳳祥（600612，收盤(pán)價(jià)32.98元）等二三線黃金概念股反倒強(qiáng)勢(shì)沖擊漲停，盤(pán)中表現(xiàn)明顯更勝一籌。

相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯

    金價(jià)持續(xù)攀升，但黃金股股價(jià)始終表現(xiàn)出滯漲的格局，讓許多投資者百思不得其解。

    有人猜測(cè)，黃金資源類(lèi)上市公司在套期保值過(guò)程中因看錯(cuò)方向而造成巨額損失，大部分對(duì)沖了現(xiàn)貨黃金上漲帶來(lái)的收益。但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在調(diào)查并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)此類(lèi)情況，受益于金價(jià)的持續(xù)上漲，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)龇毡槌A(yù)期。

    根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，山東黃金預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%~100%，每股收益在0.6~0.8元之間。去年年報(bào)顯示，山東黃金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入315.15億元，同比增長(zhǎng)34.91%；基本每股收益0.86元/股，同比增長(zhǎng)62.26%。中金黃金2010年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入216.47億元，利潤(rùn)總額21.53億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)11.25億元，較上年度分別增加15.69%、109.21%、115.72%。此外，紫金礦業(yè)2010年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入285.40億元，比上年增長(zhǎng)36.19％，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)48.28億元，比上年增長(zhǎng)36.33％。

    值得注意的是，上述公司在產(chǎn)量增幅不大的情況下，2010年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)龇滞怀觯踔吝€超過(guò)了當(dāng)年國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，價(jià)格上漲推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常明顯。

是否有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)？

    針對(duì)黃金板的滯漲格局，深圳某著名私募研究總監(jiān)向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于黃金股本身就已經(jīng)嚴(yán)重高估，即便金價(jià)上漲也沒(méi)有任何吸引力。

    上述人士認(rèn)為，“如果黃金可以像農(nóng)業(yè)那樣，自己從地里長(zhǎng)出來(lái)，那么30倍估值也不算貴。但是按現(xiàn)有儲(chǔ)量，假設(shè)把礦開(kāi)采出來(lái)，減掉成本，沒(méi)有一家黃金股能夠回本。他們只能通過(guò)不斷拿礦才能維持住價(jià)格，但是優(yōu)質(zhì)金礦其實(shí)不多了?！?/p>

    但是，中信金通證券則認(rèn)為，隨著八九月份歐元償債危機(jī)高峰的到來(lái)，避險(xiǎn)情緒將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上漲，屆時(shí)黃金板塊將迎來(lái)階段性投資機(jī)會(huì)。

    同時(shí)，中信證券也表示，未來(lái)一段時(shí)間，通脹預(yù)期、歐債危機(jī)擔(dān)憂、美國(guó)國(guó)債發(fā)行上限等因素仍然是黃金市場(chǎng)的主導(dǎo)因素。隨著金價(jià)表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，對(duì)黃金的預(yù)期有望出現(xiàn)修正，黃金股滯漲格局將會(huì)改變，出現(xiàn)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

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