每經(jīng)記者  趙笛

 

　　古有成語(yǔ)“事不過(guò)三”，如今的股市則是“紅不過(guò)三”。

 

    5月底以來(lái)，滬指連續(xù)三次收出紅K線，又連續(xù)三次出現(xiàn)回落。在2700點(diǎn)上下，多空形成了拉鋸戰(zhàn)。不過(guò)隨著昨日（6月17日）滬指跌出近9個(gè)月新低后，多空雙方一度拉鋸的2700點(diǎn)似乎已成為空方勝利的領(lǐng)地。

    國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)困局讓空頭有理由繼續(xù)砸盤(pán)，而持續(xù)下跌后多頭也在伺機(jī)反撲。在如此錯(cuò)綜復(fù)雜的局面下，2700點(diǎn)最終會(huì)鹿死誰(shuí)手？2700點(diǎn)一線，多空搏殺的砝碼又是什么呢？  

多空搏殺  2700點(diǎn)的糾結(jié)

 

　　  長(zhǎng)下影，紅綠交錯(cuò)，這是當(dāng)前盤(pán)面呈現(xiàn)出的最顯著特征。行情并非死氣沉沉，但也難言朝氣勃勃。歷史上的2700點(diǎn)曾誕生過(guò)不少行情，如今的2700點(diǎn)卻異常糾結(jié)。

 

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的行情呈現(xiàn)出三大特征：

    從日線圖上看，K線紅不過(guò)三天的情況十分明顯；從K線形態(tài)看，長(zhǎng)上影和長(zhǎng)下影的情況屢屢出現(xiàn)；從漲停板的數(shù)目看，哪怕是指數(shù)大跌日，同樣會(huì)有漲停的股票。

    前兩大特征全部是圍繞著2700點(diǎn)做文章。每當(dāng)股指在2700點(diǎn)上方的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，隨后就會(huì)出現(xiàn)殺破2700點(diǎn)的走勢(shì)。不過(guò)，每每跌破2700點(diǎn)，又會(huì)有資金予以做多，將股指拉抬至2700點(diǎn)上方。

    由此可見(jiàn)，多頭在集結(jié)兵力，但耐力不夠。而空頭的做空能力尚未釋放殆盡。目前的2700點(diǎn)，多空在單日走勢(shì)上呈現(xiàn)出搏殺態(tài)勢(shì)。

    此外，無(wú)論行情好壞，始終存在漲停板個(gè)股，這說(shuō)明，市場(chǎng)的人氣并沒(méi)有完全散去。

    不考慮政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、估值等背景，僅從二級(jí)市場(chǎng)的點(diǎn)位來(lái)看，2700點(diǎn)雖然沒(méi)有3000點(diǎn)這么有影響力，但實(shí)際上卻一直扮演著多空決斗的場(chǎng)所。

    2007年2月前后，大牛市初期的股市在2700點(diǎn)一線形成了一個(gè)平臺(tái)整理區(qū)間：2007年2月5日、6日，在滬指連續(xù)兩日在2700點(diǎn)下方運(yùn)行后，這波調(diào)整見(jiàn)底，第二天跳空站上2700點(diǎn)。很明顯，此時(shí)多頭勢(shì)力占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；

    2008年7月前后，大熊市下跌階段的指數(shù)在2700點(diǎn)一線形成了一個(gè)下跌中繼的平臺(tái)：當(dāng)時(shí)，多空在2700點(diǎn)上下的搏殺持續(xù)了一個(gè)半月，雖然大熊市的下跌已經(jīng)進(jìn)入尾聲，空頭的勢(shì)力有所減退，但意猶未盡。此后，股市繼續(xù)下探；

    2009年9月前后，大熊市后的反彈進(jìn)入見(jiàn)頂回調(diào)階段，2700點(diǎn)成為多頭支撐位：8月31日、9月1日兩日，滬指的收盤(pán)價(jià)在2700點(diǎn)下方，但隨后股指便見(jiàn)底回升。此后的雙重底最低探至2712.3點(diǎn)，2700點(diǎn)形成重要支撐。此時(shí)，多頭雖強(qiáng)弩之末，但空頭也未敢造次；

    2010年8、9月間，滬指的前進(jìn)步伐遭空頭在2700點(diǎn)設(shè)伏：連續(xù)兩個(gè)月，滬指在2600~2700點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行，僅三次盤(pán)中突破了2700點(diǎn)，但最高點(diǎn)不過(guò)2704.93點(diǎn)，隨后就被空頭壓制。好在當(dāng)年“十一”后揭開(kāi)季報(bào)行情，在金融股的帶領(lǐng)下，多頭戰(zhàn)勝了空頭；

    2011年1月前后，滬指在跌至2661.45點(diǎn)后企穩(wěn)，2700點(diǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)以多頭獲勝，隨后便是一波近15%的上漲；

    如今，滬指在2700點(diǎn)上下搏殺逾兩周。

內(nèi)外交困  多空的無(wú)奈

 

　　　　2700點(diǎn)的多空搏殺是歷史的必然，也是當(dāng)前環(huán)境的偶然。

 

    目前，歐美的債務(wù)危機(jī)有卷土重來(lái)之勢(shì)；國(guó)內(nèi)的通脹又刺激了存款準(zhǔn)備金率的每月一調(diào)。在此背景下，多空面臨同樣的困局：緊張、謹(jǐn)慎。

    5月份以來(lái)，歐美股市出現(xiàn)見(jiàn)頂，指數(shù)逐級(jí)走低。目前，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)從5月初的12876點(diǎn)下跌至12000點(diǎn)下方，跌幅達(dá)到7%。

    對(duì)于歐美股市的見(jiàn)頂下跌，市場(chǎng)普遍將原因歸結(jié)于三個(gè)方面：歐債危機(jī)重來(lái)、美國(guó)差勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球性的加息。

    相比國(guó)外經(jīng)濟(jì)的不景氣，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也面臨著不小調(diào)整。整體來(lái)看，通脹、加息提準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)下滑等方面依舊是股市的心病。

    通脹方面，5月份的CPI同比漲幅上升至5.5%。創(chuàng)下2009年以來(lái)新高，且通脹勢(shì)頭仍未顯出回落端倪。

    加息提準(zhǔn)方面，6月20日起，央行將上調(diào)人民幣法定存款準(zhǔn)備金率0.5%，這是今年第六次上調(diào)。

    中投證券分析師張鐳指出，本次“提準(zhǔn)”將凍結(jié)資金量為3800億。由于大量融資活動(dòng)在銀行資產(chǎn)負(fù)債表外完成，提高準(zhǔn)備金率對(duì)社會(huì)流動(dòng)性的收緊效果逐步減弱。

    既然“提準(zhǔn)”的實(shí)際效果在逐步減弱，加息的壓力就依然存在。在近日披露的央行二季度銀行家、企業(yè)家和儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查中，68.2%的銀行家認(rèn)為利率下季將繼續(xù)上升。

    本周四，央行把三月央行票據(jù)的發(fā)行利率上調(diào)了8.2個(gè)基點(diǎn)。此前，三月央票發(fā)行利率曾在2.9168%這一平臺(tái)連續(xù)保持十周不變，這個(gè)利率恰好是央行于4月份加息后所形成的。這一舉動(dòng)被市場(chǎng)普遍理解為加息前的預(yù)兆。

    經(jīng)濟(jì)下滑方面，目前，雖然沒(méi)有一家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸，但經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期依然十分強(qiáng)烈。

攪局2700點(diǎn)  金融+創(chuàng)業(yè)板做空

 

　　　　在2700點(diǎn)一線，市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于估值最低和最高的兩個(gè)板塊——金融和創(chuàng)業(yè)板。

 

銀行股：政策壓力大

 

    4月中旬以來(lái)，銀行股開(kāi)始持續(xù)下跌。

    分析人士指出，銀行股在近期面臨著層層壓力。渤海證券分析師陳慧認(rèn)為，地方融資平臺(tái)貸款問(wèn)題存在加速處理的可能性，且規(guī)模可能超預(yù)期；其次，央行可能近期采取不對(duì)稱(chēng)加息抑制通脹，這將給銀行的盈利帶來(lái)負(fù)面影響。

    “3800億元的提準(zhǔn)凍結(jié)，將對(duì)銀行的備付金水平產(chǎn)生壓力。”東方證券分析師金麟指出，雖然靜態(tài)來(lái)看銀行業(yè)因?yàn)橐淮渭訙?zhǔn)備金率只損失0.2個(gè)百分點(diǎn)的凈利潤(rùn)，但面臨的流動(dòng)性壓力和相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是切實(shí)存在的。

    陳慧指出，盡管銀行業(yè)績(jī)具有較強(qiáng)的確定性，估值也足夠低廉，但是面對(duì)基本面的不穩(wěn)定性，一部分以銀行作為避險(xiǎn)港灣的資金選擇暫時(shí)離場(chǎng)觀望，而銀行間市場(chǎng)日益緊張的資金面也使盤(pán)子較大的金融股走勢(shì)艱難。

    近期，關(guān)系到銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一大事件浮出水面。

    6月9日，銀監(jiān)會(huì)宣布正在起草《資本充足率管理辦法》，據(jù)悉，新規(guī)對(duì)銀行資本充足率影響較大，各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重有明顯的提高，銀行因此可能會(huì)需要融資4000億左右的資金。

    借此消息，銀行股找到了重啟再融資的最好理由。

    本周，建設(shè)銀行（601939，收盤(pán)價(jià)4.92元）計(jì)劃發(fā)行800億元次級(jí)債補(bǔ)充附屬資本，從而使得建行資本充足率提升1.12個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到13.70%；

    此外，中國(guó)銀行（601988，收盤(pán)價(jià)3.09元）、興業(yè)銀行（601166，收盤(pán)價(jià)13.01元）等也在近期公告了債權(quán)融資計(jì)劃。

券商股遭遇旱災(zāi)

 

    和銀行股類(lèi)似，券商股也在近期持續(xù)下跌。

    不同的是，券商股下跌并非是政策的打擊，而是業(yè)績(jī)的拖累。

    據(jù)剛剛出爐的各上市券商2011年5月份數(shù)據(jù)顯示，2011年5月，滬深兩市交易額為33805.43億元，環(huán)比下降25.9%。

    在此背景下，除光大證券（601788，收盤(pán)價(jià)13.26元）、招商證券（600999，收盤(pán)價(jià)16.59元）的增長(zhǎng)主要來(lái)自于投行業(yè)務(wù)外，其他各公司凈利潤(rùn)環(huán)比都出現(xiàn)下降，各公司環(huán)比數(shù)據(jù)的起伏較大。

    東北證券分析師趙新安指出，由于業(yè)績(jī)環(huán)比降速高于交易額降速，這說(shuō)明5月份各公司傭金率繼續(xù)下滑。

創(chuàng)業(yè)板：減持不停下跌不止

 

    和金融股因?yàn)檎摺I(yè)績(jī)等原因遭致暴跌不同，創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)下跌這是因?yàn)楣乐颠^(guò)高和產(chǎn)業(yè)資本源源不斷的減持。

    雖然創(chuàng)業(yè)板個(gè)股持續(xù)下跌，但陸續(xù)解禁的首發(fā)原股東限售股卻急于減持。

    在具體數(shù)據(jù)方面，6月2日~16日，包括南都電源（300068，收盤(pán)價(jià)14.67元）、碧水源（300070，收盤(pán)價(jià)39.3元）、國(guó)民技術(shù)（300077，收盤(pán)價(jià)25.6元）等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股都公布了股東減持公告。這其中，國(guó)民技術(shù)的二股東，原持股比例高達(dá)20%的中興通訊竟表示要繼續(xù)減持。

    值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，上述在6月份遭減持的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股均在二級(jí)市場(chǎng)暴跌已久，國(guó)民技術(shù)、南都電源上市以來(lái)的最大跌幅高達(dá)61%，碧水源的跌幅也超過(guò)50%。

    顯然，股價(jià)大幅縮水不會(huì)讓產(chǎn)業(yè)資本惜售手中股票。由于持股成本極低，創(chuàng)業(yè)板難言減持底部。

力挺2700點(diǎn)  地產(chǎn)+中報(bào)可期

 

　　　　多頭如果要想奪得2700點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的勝利，其依靠對(duì)象將集中在兩個(gè)方面。一是地產(chǎn)股，二是中報(bào)行情。

 

    地產(chǎn)股的優(yōu)勢(shì)在于超跌以及政策面的積極信號(hào)；中報(bào)行情的機(jī)會(huì)在于，業(yè)績(jī)能否在市場(chǎng)掀起波瀾。

地產(chǎn)股：低估值吸引力漸濃

 

    近段時(shí)間以來(lái)，地產(chǎn)股的走勢(shì)較為抗跌。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)板塊的上揚(yáng)整體呈現(xiàn)出三個(gè)特征。

    一是部分小地產(chǎn)股涉礦，迎來(lái)資金炒作。6月份以來(lái)，漲幅榜前列的天業(yè)股份（600807，收盤(pán)價(jià)9.3元）等均屬于涉礦類(lèi)地產(chǎn)股，漲幅超過(guò)20%；

    二是超跌引發(fā)的反彈。2010年4月份樓市調(diào)控以來(lái)，地產(chǎn)指數(shù)便展開(kāi)了橫向整理，調(diào)整時(shí)間已經(jīng)一年有余。作為調(diào)整時(shí)間最長(zhǎng)、幅度最大的板塊，地產(chǎn)股的低估值吸引力漸濃，超跌反彈行情的特征鮮明；

    三是政策放松預(yù)期。光大證券認(rèn)為，隨著樓市調(diào)整深入，地產(chǎn)的積極信號(hào)將不斷釋放。

    對(duì)于投資思路，光大證券認(rèn)為，如果保障房建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期，將是地產(chǎn)股的大機(jī)會(huì)。首選一級(jí)開(kāi)發(fā)企業(yè)，如云南城投  （600239，收盤(pán)價(jià)11.03）等；

    如果土地市場(chǎng)嚴(yán)重下滑，大量流拍出現(xiàn)，地產(chǎn)股迎來(lái)中等性機(jī)會(huì)。此時(shí)應(yīng)配置土地儲(chǔ)備限購(gòu)城市比重大財(cái)務(wù)安全彈性大的企業(yè)。如金地集團(tuán)（600383，收盤(pán)價(jià)6.07元）、首開(kāi)股份（600376，收盤(pán)價(jià)11.96元）等；

    若CPI見(jiàn)頂，融資轉(zhuǎn)為順暢，地產(chǎn)的小機(jī)會(huì)來(lái)臨。此時(shí)應(yīng)配置快周轉(zhuǎn)類(lèi)企業(yè)。如萬(wàn)科A（000002，收盤(pán)價(jià)8.05元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤(pán)價(jià)10.14元）等。

中報(bào)行情值得期待

 

    進(jìn)入6月，市場(chǎng)將逐步關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)。目前，最受市場(chǎng)關(guān)注的就是一批因產(chǎn)品漲價(jià)而掀起連續(xù)大漲的化工股。

    本周一，雙環(huán)科技（000707，收盤(pán)價(jià)1.18元）發(fā)布公告后復(fù)牌。隨后公司股價(jià)連續(xù)兩日漲停。公司公告，受益純堿銷(xiāo)售價(jià)格上漲，上半年業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)500%以上。

    分析人士指出，部分化工股的上漲其實(shí)已經(jīng)是中報(bào)行情的預(yù)演了，而隨后更多的中報(bào)牛股會(huì)誕生。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月16日，A股市場(chǎng)共有764家個(gè)股公布了2011年中報(bào)預(yù)告。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股達(dá)到522家，占比68%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，上述業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股主要集中在四大行業(yè)。

    首先是化工股。數(shù)據(jù)顯示，美欣達(dá)（002034，收盤(pán)價(jià)19.06元）的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為4900%~5600%；山東海化（000822，收盤(pán)價(jià)9.7元）的中報(bào)業(yè)績(jī)則比上年同期增長(zhǎng)651%~700%。此外，神馬股份（600810，收盤(pán)價(jià)13.4元）等的凈利潤(rùn)增幅都在200%以上；

    其次是有色股。辰州礦業(yè)（002155，收盤(pán)價(jià)30.42元）上半年的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為300%~350%；  太  原  剛  玉（000795，收盤(pán)價(jià)15.96元）的凈利潤(rùn)增幅則達(dá)到了250%~300%。此外，東方鉭業(yè)  （000962，收盤(pán)價(jià)22.16元）、章源鎢業(yè)（002378，收盤(pán)價(jià)28.3元）等多只個(gè)股的業(yè)績(jī)預(yù)增幅在100%以上；

    再者是醫(yī)藥股。紫鑫藥業(yè)（002118，收盤(pán)價(jià)16.74元）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)338%~357%；京新藥業(yè)（002020，收盤(pán)價(jià)18.61元）的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為110%~160%；貴州百靈（002424，收盤(pán)價(jià)34.2元）的利潤(rùn)增幅為90%~120%；

    最后是新能源股。中環(huán)股份（002129，收盤(pán)價(jià)17.9元）的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為1100%~1150%；江特電機(jī)（002176，收盤(pán)價(jià)21.87元）的增長(zhǎng)幅度為110%~150%。

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