每經(jīng)記者  張昊  實習(xí)記者  王海慜

    今日  （6月3日），圣農(nóng)發(fā)展（002299，收盤價16.86元）定向發(fā)行的9090萬股在深交所上市。從昨日公司定增股份上市公告書看，本次定向增發(fā)的價格為16.5元，較前期的發(fā)行底價高出13.87%。相比昨日收盤價16.86元，這部分定增股份仍有較大的“破發(fā)”壓力。

    較高的增發(fā)價背后是投資者的積極追捧，參與圣農(nóng)發(fā)展此次定增的9家機構(gòu)申購數(shù)量均在1000萬股以上。

機構(gòu)高價參與增發(fā)

    圣農(nóng)發(fā)展此次增發(fā)底價為14.49元/股，16.5元/股的增發(fā)價比底價足足高出了2元。9家參與申購的機構(gòu)投資者的申購數(shù)量均達(dá)到1000萬股，其中平安創(chuàng)新資本申購數(shù)量達(dá)到1500萬股。

    一方面是較高的增發(fā)價，另一方面是9家機構(gòu)投資者上億的真金白銀參與，投資者對公司的樂觀預(yù)期可見一斑。

    “增發(fā)的風(fēng)險和收益是成正比的，高定價可能使機構(gòu)的最終收益相對減少，但風(fēng)險也會相對減小。”一位接近公司的行業(yè)分析師告訴記者，“公司近幾年的增長形勢確定，參與增發(fā)的機構(gòu)對公司都比較認(rèn)可，所以增發(fā)價才定得這么高。”

    數(shù)據(jù)顯示，圣農(nóng)發(fā)展今年一季度實現(xiàn)凈利潤4517.4萬元，同比增長75%，預(yù)計公司2011年1～6月凈利潤比上年同期的6944.67萬元增長80%～130%，主要原因是公司產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量將持續(xù)增加。據(jù)往年數(shù)據(jù)，公司的收入主要在下半年實現(xiàn)，2010年一季度的凈利潤僅為2010全年的1/10。

    一位券商分析師告訴記者，“一季度單只雞的利潤穩(wěn)定在4元左右，現(xiàn)在看雞肉價格比較堅挺，沒有跌價跡象。由于通脹壓力居高不下，公司未來利潤還有提升的空間?！彼J(rèn)為，圣農(nóng)發(fā)展未來的盈利增長主要靠產(chǎn)量增加的外延式發(fā)展來實現(xiàn)，所以產(chǎn)能的躍升勢必會對公司的盈利產(chǎn)生積極影響。

    德邦證券預(yù)測，2011～2013年公司產(chǎn)量分別為1.37億羽、2億羽、2.5億羽，產(chǎn)能的擴張加上肉雞屠宰量的快速增長將驅(qū)動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。申萬則表示，今年豬肉價格高企一定程度上對雞肉價格形成支撐，預(yù)計肉雞價格高位運行趨勢有望貫穿上半年。

公司：明年產(chǎn)能有望翻番

    從圣農(nóng)發(fā)展此次增發(fā)項目來看，其發(fā)展前景值得期待。公司本次募集資金將全部投入“年新增9600萬羽肉雞工程及配套工程建設(shè)項目”，該項目計劃于2012年6月建成，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計年新增銷售收入21.26億元，年新增凈利潤2.7億元。而2010年度，公司凈利潤即為2.78億元。

    記者向圣農(nóng)發(fā)展證代廖俊杰了解到，IPO項目投產(chǎn)后，公司去年底的產(chǎn)能在1.2億羽，產(chǎn)量在9200萬羽左右。此次增發(fā)將在2012年為公司增加9600萬羽產(chǎn)能，預(yù)計定增項目完全達(dá)產(chǎn)后，公司肉雞養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)到1.92億羽，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番。

    有投資者擔(dān)心，如此快速的外延式擴展會不會讓公司“消化不良”，從而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩？

    對此廖俊杰表示，“我們的產(chǎn)能計劃是設(shè)計好、匹配好的，客戶需求量很大，不存在銷路的問題，這些年公司產(chǎn)品的供需形勢一直偏緊，增發(fā)就是為了化解產(chǎn)能瓶頸。”

    2010年年報顯示，公司是肯德基、銘基的長期戰(zhàn)略合作伙伴，福喜、德克士的核心雞肉供應(yīng)商，雙匯的重要供應(yīng)商，前五大客戶收入占比近50%。去年年底又成為麥當(dāng)勞在中國區(qū)的第三家供應(yīng)商，麥當(dāng)勞給予圣農(nóng)30%的肉雞采購份額。

    金元證券預(yù)計，未來三年肯德基的肉雞需求增速仍將保持在20%左右。而根據(jù)麥當(dāng)勞的計劃，2011年在中國市場投資將增長40%，三年門店數(shù)將近翻番。預(yù)計麥當(dāng)勞需求肉雞3億羽，麥當(dāng)勞給予圣農(nóng)發(fā)展30%的份額近1億羽，加上肯德基的采購需求2億羽，兩大快餐巨頭就已經(jīng)能完全覆蓋公司的產(chǎn)能。

    據(jù)了解，此次募集資金不超過15億元將用全部于“年新增9600萬羽肉雞工程及配套工程建設(shè)項目”。

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