王磊

　　  “買基金，數(shù)星星”，對基民而言，基金星級越高，買得越放心?！拔逍腔稹睙o疑是基金中的“戰(zhàn)斗機(jī)”，業(yè)績輝煌且穩(wěn)健，一切看起來都很給力。

    ——且慢！你可能已經(jīng)踩到“問題”五星基金。

    興業(yè)全球苦心經(jīng)營價(jià)值投資，反踩地雷；鵬華行業(yè)成長剛剛更換“非五星”基金經(jīng)理，隨后便大買ST；泰達(dá)宏利周期8年8次換帥，只擅長熊市；海富通2號各種星級混亂，投資者霧里看花；景順長城增長2號，同系列基金業(yè)績差異巨大；中銀中國精選，或受累母公司“增發(fā)門”……

    這些有著各種潛在隱患的五星評級基金，就是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》研究發(fā)現(xiàn)的“問題”五星基金。

    作為一個(gè)對自己資產(chǎn)負(fù)責(zé)任的投資者，在自以為選購了放心的“五星基金”時(shí)，一定不要忘記：資本市場布滿荊棘和陷阱，尤其是A股這樣的新興加轉(zhuǎn)軌市場。

    就在年內(nèi)，日本核泄漏危機(jī)致使核電股急挫，重倉核電股的一些大型基金公司旗下“五星基金”慘遭波及。即便他們拼了命地拋售核電股，凈值還是眼睜睜地下跌；隨后瘦肉精引發(fā)的“雙匯慘案”，更致使大批五星基金下調(diào)估值。某口碑良好的基金遭遇贖回爆倉，被迫拋售股票，讓持有人承受巨大壓力。

    不僅是在A股這樣的新興市場里，即便在一些成熟市場，資本市場的泡沫與蕭條也隔三差五地發(fā)生。

    從十年前的納斯達(dá)克科技股泡沫破滅，到三年前的全球金融危機(jī)，每次資本市場遭遇大變革和大沖擊，都把一大批之前的高星級基金拉下馬。而在危機(jī)發(fā)生之前，幾乎所有的評級機(jī)構(gòu)都“無所作為”。

    一系列的事件，曾使評級機(jī)構(gòu)飽受詬病。我們有必要檢索公開資料，了解清楚國內(nèi)的公募基金評級機(jī)構(gòu)和評級方法，看看“五星基金”是如何評出的。

    去年5月，包括銀河證券、晨星等10家券商、獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)和媒體獲得首批基金評價(jià)資格。雖然不同的機(jī)構(gòu)都有不同的評價(jià)體系，但評價(jià)方法的核心，是針對成立滿3年以上基金，對凈值漲幅和波動(dòng)情況綜合打分，取分?jǐn)?shù)最高一小部分基金，劃歸“五星基金”。

    能夠獲得五星評級，基金凈值必須在過去的幾年內(nèi)漲得  “又好（穩(wěn)）又快”。但是，過去的“又好又快”，能夠說明這只基金在未來的增長一定“又好又快”嗎？很顯然，這經(jīng)不起推敲。

    不僅如此，大部分評價(jià)體系過于注重基金凈值的過去表現(xiàn)，而掩蓋了“人”的因素。這就忽視了包括基金公司、基金經(jīng)理、基金組合配置的具體情況?；襁x擇投資基金，除了評級作為參考外，還需檢視其他因素。

    如果你不能承受太多虧損，就不宜選擇行業(yè)配置過于集中的激進(jìn)風(fēng)格基金；如果你信任某位基金經(jīng)理，那就不要選擇已更換基金經(jīng)理的基金；如果你覺得新事物充滿泡沫，那就避免選擇主要投向新興產(chǎn)業(yè)的基金……即便它們都是“五星基金”。

    正如消費(fèi)者選購愛車一樣，購買了一輛“五星安全”的汽車，并不意味著在駕駛過程中就可以高枕無憂。

    在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)和研究的一系列“問題”五星基金中，各種隱患和潛在風(fēng)險(xiǎn)層出不窮。所以，即便是打上了“五星”標(biāo)簽的基金，其持有人也不應(yīng)撒手“睡大覺”。歸根到底，握準(zhǔn)駕駛的“方向盤”，才是最為重要的。

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