每經(jīng)記者  趙笛

    IPO募集資金時，大洋電機（002249，收盤價28.20元）曾夸下?？?，到2010年，募投項目將給公司帶來18753.66萬元的利潤；然而募投項目2010年只給公司帶來了7552.68萬元的收益，較當初的預計縮水了六成。

    對此，廣東證監(jiān)局向大洋電機下達了整改通知書，勒令公司在2011年予以整改。不過，就是這樣一家募投項目無法兌現(xiàn)收益的公司，竟然還能在二級市場圈錢。2010年，公司決定公開增發(fā)不超過12億元。這次增發(fā)，公司能夠實現(xiàn)預期收益嗎？

    另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)局于4月6日下達整改通知書，公司卻在4月16日才發(fā)布，這期間的公司股價持續(xù)下跌。

證監(jiān)局要求整改

    今日，大洋電機發(fā)布了“廣東證監(jiān)局現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)問題的整改報告”。廣東證監(jiān)局指出了大洋電機三個方面共計五個問題，其中最引人關注的便是公司IPO募投項目進展緩慢，業(yè)績未達到預計收益的問題，證監(jiān)局要求公司總經(jīng)理于2011年對此予以整改?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者對比后發(fā)現(xiàn)，大洋機電目前實際取得的募投項目收益，竟然只有當初預計的40%。

    根據(jù)2008年大洋電機IPO時的《募投項目可行性報告》，其預計有4大募投項目在2010年完全達產(chǎn)后可實現(xiàn)利潤總額18753.66萬元。然而，經(jīng)過兩年半的投資建設，這些項目卻沒有實現(xiàn)當年的預期效果。截至2010年末，公司募投項目的進展為74.11%，2010年的實際收益僅為7552.68萬元，僅相當于當年預計收益的40.3%。

    這其中，風機負載類交流電機擴產(chǎn)技術改造項目2010年預計利潤為6332.69萬元，實際效益為3204.18萬元，只完成預期利潤的50.6%；增資湖北惠洋實施風機負載類交流電機技術改造項目預計利潤為4938.59萬元，實際效益為1570.15萬元，只完成預計利潤的31.8%；高效智能電機及直流無刷電機技術改造項目預計利潤為3460.79萬元，實際效益為1340.54萬元，只完成預計利潤的38.7%；洗衣機電機產(chǎn)品升級技術改造項目預計利潤為4021.59萬元，實際效益為1437.81萬元，只完成預期利潤的35.8%。

    對于募投項目的如此窘境，大洋電機給出的解釋是，原材料價格、物流成本、人工成本等大幅上升及人民幣匯率持續(xù)升值等因素影響導致毛利水平下降；設備安裝與調試、人員擴充與培訓均需要一定周期；客戶開發(fā)需2~3年時間等。此外，湖北惠洋實施風機負載類交流電機建設項目受到內銷毛利率較低、地域經(jīng)濟環(huán)境影響等。

去年擬增發(fā)融資12億元

對于公司的上述解釋，有投資者毫不留情地指出，4大項目無一實現(xiàn)目標，表現(xiàn)最好的只是完成了目標的一半。難道都只是外部原因造成的“意外”嗎？為何公司當初不充分認證和準備呢？

    讓人更為不解的是，雖然大洋電機IPO募投項目出現(xiàn)如此大的業(yè)績偏差，但公司卻還計劃通過增發(fā)再次募集12億元資金，超過IPO募資的1倍還多。2010年6月1日，大洋電機發(fā)布非公開增發(fā)方案，擬增發(fā)新股募集資金不超過12億元，擬投資四個項目。根據(jù)《可行性報告》，四個項目在達產(chǎn)后共可實現(xiàn)凈利潤35675.5萬元/年。目前，大洋電機2010年的凈利潤也才22846.78萬元。如此豐厚的業(yè)績回報自然十分吸引人。但3年后，公司計劃的募投利潤，又能完成多少呢？

    業(yè)內人士指出，目前相關法規(guī)對上市公司增發(fā)募資沒有太嚴格的資格性要求。只要公司業(yè)績不差、分紅達到指標、前期募投資金用得差不多了，就能夠提請募資申請。而對公司前期募投項目的盈利能力、實施效果等情況似乎都予考核，這難免造成上市公司大舉圈錢、盲目投資等情況。

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