每經(jīng)記者  李文藝

    央行加息，繼續(xù)收緊銀根，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力也再度升級(jí)，不過，對(duì)于新湖中寶（600208，收盤價(jià)5.81元）而言，資金或許根本不是問題。

    昨日，新湖中寶發(fā)布年報(bào)，截至去年底，公司持有的上市公司股權(quán)加上參股金融企業(yè)股權(quán)賬面價(jià)值已達(dá)到26.41億元，其中還不包括今年1月28日上市的大智慧（601519，收盤價(jià)22.48元）股權(quán)價(jià)值。值得一提的是，目前新湖中寶僅靠所持的兩家上市公司股權(quán)，市值就已接近20億元。

    廣州某券商研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這部分股權(quán)解禁上市后，相當(dāng)于準(zhǔn)現(xiàn)金，只要有需要，新湖中寶隨時(shí)可以變現(xiàn)。此外，公司目前還手握62.13億元貨幣資金，占到總資產(chǎn)的21.84%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)龍頭，新湖中寶堪稱房地產(chǎn)企業(yè)中不折不扣的“現(xiàn)金王”。

持有兩上市公司股權(quán)

    在新湖中寶“地產(chǎn)+金融”的雙向驅(qū)動(dòng)中，2010年地產(chǎn)業(yè)務(wù)提升了公司的營(yíng)業(yè)收入，而投資收益則推動(dòng)了公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，6.61億元的投資收益達(dá)到了新湖中寶總利潤(rùn)的29.87%。

    最值得關(guān)注的還是公司手中數(shù)十億元的股權(quán)價(jià)值。截至去年底，新湖中寶持有的上市公司股權(quán)加上參股的金融企業(yè)股權(quán)的賬面價(jià)值已達(dá)到26.41億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，新湖中寶并沒有在2010年報(bào)中  “持有其他上市公司股權(quán)”一欄中，披露對(duì)大智慧的持股情況，而只披露了持有金洲管道（002443，收盤價(jià)22.8元）14.98%股權(quán)。實(shí)際上，大智慧于今年1月28日上市后，新湖中寶持有的6435.19萬股大智慧股份，按昨日收盤價(jià)計(jì)算的市值為14.47億元，相比3.52億元的投資成本，已獲得311%的賬面收益。

    新湖中寶證券事務(wù)代表高莉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“由于年報(bào)披露的是截至2010年底的情況，當(dāng)時(shí)大智慧還沒有上市，所以未記錄該筆股權(quán)，只是在年報(bào)后面的長(zhǎng)期股權(quán)投資明細(xì)表中給予了披露?！?/p>

    粗略計(jì)算，新湖中寶持有的兩家上市公司股權(quán)，市值已近20億元，金洲管道的股份將于今年7月份解禁，大智慧股份將于明年1月份解禁。廣州某券商研究員稱：“新湖中寶對(duì)該兩家公司的投資就相當(dāng)于是PE投資，解禁后賣出是肯定的，只不過賣出的時(shí)間并不確定。另外，這部分收益目前屬于隱性狀態(tài)，隨時(shí)可能增厚公司每股收益?！?/p>

    該研究員還表示，目前受宏觀調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)企業(yè)資金面將承受越來越大的壓力，已有不少企業(yè)通過各種融資渠道尋求資金；而對(duì)于新湖中寶而言，大量的金融資產(chǎn)給公司充當(dāng)了堅(jiān)實(shí)的后盾，特別是持有上市公司股份，只要公司有資金的需要可以隨時(shí)變現(xiàn)。

    事實(shí)上，年報(bào)顯示，新湖中寶還握有62.13億元的貨幣資金，占到公司總資產(chǎn)的21.84%。記者了解到，萬科A（000002，收盤價(jià)8.93元）的貨幣資金占總資產(chǎn)比例為4.3%，保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)14.15元）是12.57%，招商地產(chǎn)（000024，收盤價(jià)18.80元）為16.18%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新湖中寶，后者不愧為房地產(chǎn)企業(yè)中的現(xiàn)金王。

當(dāng)前市價(jià)低于行權(quán)價(jià)

    此外，新湖中寶年報(bào)還顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.6億元，同比增長(zhǎng)34.67%，這意味著新湖中寶又一次完成了股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)目標(biāo)，有望再度行權(quán)。

    不過遺憾的是，新湖中寶被激勵(lì)對(duì)象于2010年12月首次行權(quán)的5688萬股，至今仍然處于被套狀態(tài)。當(dāng)時(shí)行權(quán)價(jià)格為6.61元/股，而新湖中寶股價(jià)自去年底以來一直運(yùn)行在該行權(quán)價(jià)格之下。其中，公司高管人員所持的1008萬股股份將在6個(gè)月后解鎖，即今年6月份可以上市流通。事實(shí)上，在2010年12月首次行權(quán)時(shí)，新湖中寶的220名具有行權(quán)資格的被激勵(lì)對(duì)象，幾乎都是以高于市價(jià)進(jìn)行行權(quán)的，只有1人放棄行權(quán)，如果當(dāng)時(shí)他們從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入新湖中寶，所出資金會(huì)更少。

    因此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年6月份，公司高管人員所持股份解鎖時(shí)，若新湖中寶股價(jià)仍然低于行權(quán)價(jià)格，導(dǎo)致可售股份不能變現(xiàn)，則會(huì)打擊高管人員再度行權(quán)的積極性。

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