每經(jīng)記者  李新江

    “給投資者賠了錢，我們是理虧的?！弊蛉眨?月30日）嘉實基金公司某市場部高管向記者開門見山地說道。

    去年年末，嘉實恒生中國企業(yè)（以下簡稱：嘉實H股）基金在成立三個月后，凈值已經(jīng)跌至0.9004元，復(fù)權(quán)單位凈值增長率-9.96%，落后于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點，這一表現(xiàn)在同期同類產(chǎn)品中墊底。

    對此，嘉實基金向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》回應(yīng)稱，由于建倉期間過于重視擇時，導(dǎo)致踏空了標(biāo)恒生中國企業(yè)指數(shù)的反彈行情。

謹(jǐn)慎建倉錯過反彈

    去年9月30日開始，恒生中國企業(yè)指數(shù)一路震蕩上行，至11月8日，該指數(shù)已經(jīng)從12378點漲至14204點，漲幅達(dá)14.75%。

    同時，嘉實H股于去年9月30日成立，在隨后的建倉期間，正好遇到其追蹤的標(biāo)的指數(shù)在2010年最大的一波反彈。

    不過從嘉實H股的上市交易書中披露的數(shù)據(jù)來看，在嘉實H股成立近一個月后，股票倉位僅占基金總資產(chǎn)的8.85%，而在此期間，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲超過1000點，嘉實H股幾乎踏空了這一波漲幅。

    保守的建倉策略一直持續(xù)到11月上旬。Wind顯示，10月25日和11月1日，嘉實H股披露的凈值數(shù)據(jù)仍在面值上下浮動，分別為0.9991元和1.0003元，背離了恒生中國企業(yè)指數(shù)走勢。

    11月份上旬前后，嘉實H股開始迅速加倉，11月8日，嘉實H股的基金凈值1.0148元，與11月1日相比上漲約1.48%。而隨后，恒生中國企業(yè)指數(shù)持續(xù)下跌，到年底收于12692點，下跌約10%，嘉實H股正好踩到“雷區(qū)”。

    嘉實基金市場部高管昨日在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，為了選擇一個好的時間節(jié)點，嘉實H股成立之初并沒有立即建倉，也正是對“擇時”的重視，使得基金錯過了跟蹤標(biāo)的的反彈行情。

    這一建倉策略與同門另一只指基有關(guān)。嘉實基金人士透露，成立于2009年12月30日的嘉實基本面50，在成立之初選擇了迅速建倉，不過由于恰趕上跟蹤標(biāo)的大幅下滑，導(dǎo)致凈值折損嚴(yán)重，不少投資者表示不滿。因此嘉實H股成立之初，公司投研團(tuán)隊對指數(shù)型產(chǎn)品的建倉節(jié)點便格外重視。

    嘉實基金市場部高管告訴記者，嘉實H股在保守的建倉策略上又栽了跟頭，對此公司一直在做“反思和討論”。

大額贖回或告一段落

    大額的贖回或許已經(jīng)告一段落，相關(guān)人士向記者透露，目前總份額比較穩(wěn)定，今年以來并沒有出現(xiàn)規(guī)模比較明顯的贖回。

    “建倉完成后嘉實恒生H股的走勢與跟蹤標(biāo)的吻合度較好，目前與業(yè)績基準(zhǔn)拉開的差距，并不影響看好香港股市的投資者投資?！北本┠郴鹧芯繂T告訴記者。

    不過，嘉實恒生H股的業(yè)績墊底，顯然還不是嘉實QDII的所有問題。

    截至日前，嘉實海外中國股票以成立以來近35%的凈值折損依然排在QDII賠錢榜首位，而管理嘉實恒生H股的基金經(jīng)理張宏民，則一直從事研究員和數(shù)量分析師的工作，在升任基金經(jīng)理之前，并沒有基金經(jīng)理助理等基金管理經(jīng)驗。

    公開資料顯示，張宏民畢業(yè)于西安電子科技大學(xué)電子工程系，本科學(xué)歷，此前并沒有海外投研的工作經(jīng)驗。不過在公司結(jié)構(gòu)產(chǎn)品和指數(shù)化投資的經(jīng)歷，顯示出這位基金經(jīng)理人熟悉指數(shù)型產(chǎn)品操作。

    這與嘉實基金的回應(yīng)基本吻合，由于是跟蹤固定的指數(shù)標(biāo)的，嘉實H股并不需要像主動型QDII那樣，對個股和行業(yè)走勢進(jìn)行過多地研究，而主要工作在于控制基金凈值與指數(shù)的偏離度。

    據(jù)嘉實人士透露，嘉實基金一直在為QDII團(tuán)隊招兵買馬，目前研究員加基金經(jīng)理已經(jīng)在10人左右。對于投研團(tuán)隊建設(shè)問題，嘉實基金表示，在這方面正在做一些工作，其中包括投資思路的轉(zhuǎn)變和投研人員調(diào)整。

    不過當(dāng)記者問及近期是否會對旗下QDII基金經(jīng)理做出變更時，上述人士稱，如果調(diào)整會以公告的形式出現(xiàn)。

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