每經(jīng)記者  李文藝  張雨

    突如其來的自然災(zāi)害，對人類金融活動的影響，并不局限于股

    市，大宗商品期貨市場價格的波動往往更為暴烈。

    英大證券研究所所長李大霄在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為：“自然災(zāi)害的一大特點是局部性與區(qū)域性，一旦災(zāi)害發(fā)生地剛好為某種商品的主產(chǎn)地時，供需將在短期內(nèi)失衡，期貨市場上價格波動也就不足為奇了”。先融期貨研究所所長王泰強(qiáng)表示，日本遭遇強(qiáng)震，個別大宗商品或許會因供需的失衡而迎來階段性的投資機(jī)會。而大多數(shù)品種，在短期波動后會重歸平靜。

    金融市場有句諺語：歷史總會重復(fù)。那么最近幾年發(fā)生重大自然災(zāi)害后，國際大宗商品期貨市場又是怎樣表現(xiàn)的呢？

◆事件回顧

驚銅：智利大震銅價大幅蹦高

    眾所周知，智利是全球最大的銅生產(chǎn)國和出口國，已探明的銅儲量超過2億噸，居世界首位，銅產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量三分之一，銅出口量占全球市場的36%。回顧最近幾年智利的地震史，幾乎同時都是國際銅價的飆漲史。

    2007年，智利主要產(chǎn)銅區(qū)發(fā)生里氏7.7級強(qiáng)震，使得當(dāng)時許多銅礦停產(chǎn)，地震發(fā)生當(dāng)天，紐商所的銅價盤中一度漲幅超過6%。

    2010年2月28日，智利中部地區(qū)發(fā)生里氏8.8級強(qiáng)震，3月1日，倫敦市場電子盤3月期銅價格高開近400美元達(dá)到7600美元/噸，紐商所5月期銅合約也較前一交易日上漲6.2%，創(chuàng)11個月以來的最大漲幅。國內(nèi)方面，滬銅主力合約大幅高開2960元/噸，直接以61150元/噸的漲停價格開盤。隨后，在得知震中離智利的主要銅礦區(qū)相距約800多公里時，很快市場就恢復(fù)了平靜。

    王泰強(qiáng)認(rèn)為：“盡管地震等自然災(zāi)害確實會在短期內(nèi)影響金融市場，然而作為理性的投資者，要清醒認(rèn)識到價格圍繞價值波動這一規(guī)律，不要被表面現(xiàn)象所誘導(dǎo)，做出沖動的決定?！?/p>油荒：颶風(fēng)逼迫美國動用儲備

    2005年8月下旬，卡特里娜颶風(fēng)橫掃美國墨西哥灣沿岸各州，這次颶風(fēng)除了摧毀了人們的家園，也在歷史上第一次把國際原油價格“吹”上了70美元/桶的高位。

    墨西哥灣地區(qū)的石油產(chǎn)量占美國石油生產(chǎn)總量的四分之一，颶風(fēng)導(dǎo)致該地區(qū)92%的原油生產(chǎn)和83%的天然氣生產(chǎn)暫停。美國最大的原油進(jìn)口港路易斯安那近海石油港口也關(guān)閉了向煉油廠輸送原油的管道。

    “卡特里娜”使得低油價的時代一去不復(fù)返。美、英等多國都出現(xiàn)了消費者搶油事件。颶風(fēng)還逼迫美國動用戰(zhàn)略石油儲備，臨時向墨西哥灣地區(qū)的煉油廠提供原油。

    此后不久，日、韓等國也宣布動用戰(zhàn)略儲備。但煤炭價格卻與油價產(chǎn)生背離，鋼鐵、建材、造紙、化工等行業(yè)因為不能迅速地實現(xiàn)成本轉(zhuǎn)移均受到嚴(yán)重拖累。

    王泰強(qiáng)認(rèn)為：“卡特里娜颶風(fēng)并不具備影響油價長期趨勢的作用。當(dāng)時的油價高漲，更多的是受到供給基本面的改變所致，同時也不能排除國際資本大鱷從中推波助瀾?！?/p>

    全球發(fā)生的另外兩次石油危機(jī)，一次是在1978年底，當(dāng)時世界第二大石油出口國伊朗的政局劇烈變化，使得當(dāng)時原油價格由13美元/桶猛增至1980年時的34美元/桶；另一次是在1990年兩伊戰(zhàn)爭期間，國際油價曾急升至42美元/桶。

瘋糖：暴雪引爆我國糖價飆升

說到自然災(zāi)害對大宗商品價格的影響，離我們生活最近的，應(yīng)該算是2008在我國南方多省發(fā)生的百年不遇的大雪災(zāi)對國內(nèi)糖價的持續(xù)性影響了。

    大雪災(zāi)使得國內(nèi)南方多省農(nóng)業(yè)受到了巨大的打擊。特別是重創(chuàng)了廣西當(dāng)季的甘蔗收成。鄭商所的期糖期間漲幅高達(dá)20%。廣西甘蔗產(chǎn)量約占全國的60%左右。當(dāng)年廣西全部甘蔗種植面積1400萬畝，當(dāng)時受災(zāi)面積700萬畝。另外，長江流域也遍布著全國80%以上的油菜種植區(qū)域，油脂類商品期貨也出現(xiàn)普漲。

    最近幾年，突發(fā)性事件對大宗商品市場影響較大的還有2009年的“豬流感”。2009年4月，席卷中北美洲的豬流感，在墨西哥致死人數(shù)超過百人。豬流感恐慌，導(dǎo)致對飼料市場需求的憂慮。作為飼料重要原料的豆粕首當(dāng)其沖，消息傳出后，大連商期所豆粕期貨主力0909合約開盤即下跌超過4%，不到20分鐘跌停板即被封死，其他農(nóng)產(chǎn)品和金屬期貨也大幅下跌。

    王泰強(qiáng)對此指出：“投資者情緒對商品價格的短期趨勢也起到很大的作用?！彪S著災(zāi)害逐漸消退，市場開始回歸理性，部分商品期貨在隨后不久回到甚至低于上漲前水平。

◆專家看市

日本災(zāi)后重建  或最利好PTA

    回顧了最近幾次重大自然災(zāi)害對商品期貨市場的影響之后，投資者最關(guān)心的肯定是本次日本強(qiáng)震之后的重建工作，能否帶來大宗期貨市場相應(yīng)的投資性機(jī)會呢？

    在王泰強(qiáng)看來，PTA（精對苯二甲酸）或許將會是不錯的投資標(biāo)的。

    首先，我國作為亞洲對二甲苯(PX)進(jìn)口大國，平均每月進(jìn)口日本PX量占我國總進(jìn)口量的30%之多。而此次地震導(dǎo)致日本東部沿海煉廠和港口關(guān)閉，尤其是出口運輸造成阻塞，將使得短期亞洲PX現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)偏緊的格局。PX有望在之前高企的水平基礎(chǔ)上再度出現(xiàn)攀升。PX是PTA的原料。另一方面，借鑒國內(nèi)經(jīng)驗，地震后安置災(zāi)民將大量使用帳篷等民用設(shè)施。這也將大大刺激PTA的需求。

    從日本受損企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的角度來看，由于石化廠工藝流程長，對生產(chǎn)的安全環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)要求很高，所以一般石化設(shè)備檢修周期都在1個月左右，新設(shè)備投產(chǎn)后的前期試車更是會長達(dá)3～6個月。王泰強(qiáng)認(rèn)為：“日本企業(yè)復(fù)產(chǎn)的時間將相當(dāng)漫長，停產(chǎn)至少應(yīng)在6個月以上，甚至不排除永久性停產(chǎn)的可能?！盤TA在這種情況下，價格可能會較為堅挺。

    根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，王泰強(qiáng)認(rèn)為，對橡膠、螺紋鋼及其他金屬，日本有很高的產(chǎn)能，一旦震后復(fù)產(chǎn)，這些品種的投資機(jī)會將不會特別明顯。

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