每經(jīng)記者  李娜

    去年下半年以來，QDII逐漸擺脫金融危機(jī)的陰霾，發(fā)行有所回暖。今年成立的諾安黃金基金和中銀全球策略，首募均跨過10億大關(guān)。而QDII下一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品“集中地”，或是大宗商品市場(chǎng)。

    而借助外圍股市在2010年的回暖，QDII的業(yè)績(jī)也有了起色。進(jìn)入2011年，全球資金由于擔(dān)憂新興市場(chǎng)的通脹，而向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。有券商認(rèn)為，通脹是否可控，將是左右全球資金流動(dòng)的關(guān)鍵因素之一。

QDII人氣回升

    在2007年，乘坐QDII出海的首批投資者，開始的卻是“高位站崗”的日子，QDII在賺足了人氣的同時(shí)，留下的卻是賠錢效應(yīng)。

    在2008年金融危機(jī)的影響下，QDII首募規(guī)模大幅縮水，2009年，QDII斷檔一年，無新品面世。

    就成立規(guī)模而言，不同于2007年普遍的百億級(jí)“航母”規(guī)模，在2008年2月以后，至2010年下半年之前，QDII首募規(guī)模都沒有超過10億份。且在這些QDII成立以后，普遍遭遇了凈贖回的尷尬境地。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年8月成立的交銀環(huán)球精選，首募規(guī)模只有5億份，截至2010年底，份額已縮水至1.77億份；2010年7月成立的博時(shí)大中華亞太精選，首募規(guī)模5.5億份，截至2010年底，份額已縮水至9647萬份。期間成立的其他QDII也遇到了一樣的境況。

    步入2010年，部分新興市場(chǎng)國(guó)家率先走出金融危機(jī)陰影，歐美成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也逐步好轉(zhuǎn)。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，讓QDII發(fā)行迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

    “QDII銷售的好轉(zhuǎn)是從去年下半年開始的，現(xiàn)在一般行業(yè)的平均首募水平是在3億元至5億元?，F(xiàn)在渠道寬了，QDII發(fā)行也會(huì)越來越常態(tài)化的。”滬上某基金公司的營(yíng)銷總監(jiān)告訴記者。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，今年成立的QDII數(shù)量達(dá)到了5只，還有4只正在發(fā)行，一只新近獲批。而去年同期只有1只成立。

    “我記得，（去年9月）建信全球機(jī)遇發(fā)行過后，QDII的銷售也就相對(duì)要好一些?！蹦炒笮突鸸镜匿N售人員向記者表示。

    與此同時(shí)，數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，自去年9月以來，QDII的首發(fā)水平明顯提高。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年初至9月，QDII平均首募規(guī)模為5億份左右；去年9月至今，QDII平均首募規(guī)模已經(jīng)提高到8億份。

    今年1月下旬成立的諾安全球黃金基金，募集金額超過31億元，逼近其原有的5億美元額度。而這也是自首批出海的四只QDII后，QDII創(chuàng)造的最好首發(fā)戰(zhàn)績(jī)。

    “自打開申購(gòu)以來，一直呈現(xiàn)出凈申購(gòu)的態(tài)勢(shì)，單日凈申購(gòu)上萬份也經(jīng)常出現(xiàn)。同時(shí)，不少機(jī)構(gòu)投資者還要買，所以近期又拿下了5億美元的額度，滿足日常的申購(gòu)需求?！敝Z安基金有關(guān)人士表示。

    而稍晚些成立的海富通大中華，憑借著公司旗下首只QDII的良好業(yè)績(jī)，也再次拿下8億多份首募份額。本月初，中銀全球策略完成首發(fā)，成立的份額也接近10.6億份，QDII人氣明顯回升。

    此外，記者據(jù)悉，正在發(fā)行的大成標(biāo)普500等權(quán)重基金，離募集期限還一周，募集的金額已接近6億元，而長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重基金也吸金超過4億元，華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)發(fā)行份額也早已越過4億份。對(duì)于QDII的募集情況，三家基金公司有關(guān)人士均表示“達(dá)到預(yù)期”，甚至“較公司的預(yù)期更為理想”，未等發(fā)行結(jié)束，工作重點(diǎn)就已轉(zhuǎn)戰(zhàn)下一只新品。

下一站：大宗商品市場(chǎng)

    來自wind的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過一輪快速擴(kuò)容后，截至目前，QDII的數(shù)量達(dá)到了37只。就其目前的投資方向來看，主要分為成熟市場(chǎng)地區(qū)、新興市場(chǎng)以及較為特色品種。其中，投資新興市場(chǎng)和傳統(tǒng)成熟市場(chǎng)的QDII占據(jù)了大多數(shù)。

    而近期發(fā)行的QDII也開始在產(chǎn)品的特色上頗下功夫，諾安全球黃金基金、長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重、長(zhǎng)信標(biāo)普500等指數(shù)型基金等“創(chuàng)新型”QDII也陸續(xù)問世。

    “未來，在QDII的研發(fā)上，我們還是要走特色的思路。”深圳某基金公司的市場(chǎng)人士向記者表示?！肮烙?jì)我們下一只QDII應(yīng)該是跟大宗商品方面有關(guān)?！鄙鲜鍪袌?chǎng)人士進(jìn)一步表示。

    記者接連詢問了幾家有QDII產(chǎn)品的基金公司有關(guān)人士，得到的答復(fù)也出奇的一致，研發(fā)方向集中在了大宗商品指數(shù)身上。

    滬上某中等規(guī)?；鸸镜墓ぷ魅藛T向記者表示，目前公司正在設(shè)計(jì)一款投資大宗商品指數(shù)的基金，如農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)、能源指數(shù)等具有一定代表性指數(shù)都在考慮之中。

    與此同時(shí)，滬上一家中外合資基金公司的投資總監(jiān)也表示，公司下一只QDII的投資方向也和大宗商品有關(guān)，目前還在設(shè)計(jì)中。“其實(shí)，各家（想得）都差不多。要想判斷市場(chǎng)的拐點(diǎn)很困難的。當(dāng)你回過去看，過去十幾年，像石油、黃金等大宗商品的漲幅還是很不錯(cuò)的?！痹撏顿Y總監(jiān)如此告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    事實(shí)上，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，去年才成立的國(guó)聯(lián)安大宗商品ETF，近期的成交金額卻僅次于華夏上證50ETF以及易方達(dá)深證ETF，交投活躍?？梢奅TF跟蹤的指數(shù)，是產(chǎn)品是否受歡迎的關(guān)鍵，大宗商品指數(shù)已顯然調(diào)動(dòng)起了機(jī)構(gòu)投資者的興趣。

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通脹左右全球資金流向

    QDII的人氣回升，自然和其業(yè)績(jī)表現(xiàn)是密不可分的。統(tǒng)計(jì)顯示，去年下半年，QDII整體表現(xiàn)不俗，平均收益超過了14%，且全部取得正收益。其中，招商全球資源和上投亞太優(yōu)勢(shì)同期斬獲了24%以上的正收益。

    雖然今年以來新興市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但今年年初至3月8日，剔除今年成立的新品，26只偏股型老QDII也只是輕微折損，平均損失僅為0.18%，有一半QDII取得了正收益。

    值得注意的是，以投資傳統(tǒng)成熟市場(chǎng)，尤其是以美股市場(chǎng)為主的QDII在開年以來業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。國(guó)泰納斯達(dá)克100同期業(yè)績(jī)達(dá)到了4.03%。華夏全球精選、銀華抗通脹主題、海富通海外精選和招商全球資源業(yè)績(jī)都明顯領(lǐng)跑；主要以新興市場(chǎng)投資為主的QDII則是有些落后。

    “目前新興市場(chǎng)國(guó)家普遍遇到高通脹，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)家貨幣政策緊縮的擔(dān)憂。這主要是由大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲造成的成本拉動(dòng)型通脹，以及美國(guó)量化寬松政策輸出的貨幣通貨膨脹雙重影響造成的。相反，成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則是比較好，美國(guó)又要比歐洲好些?，F(xiàn)在來看，一方面，美國(guó)居民的資產(chǎn)負(fù)債表得到改善，美元的貶值以及EQ2都促進(jìn)了美國(guó)出口。美國(guó)就業(yè)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等各項(xiàng)指標(biāo)也是經(jīng)常超預(yù)期，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯得健康，這也是近期資金又重新回流到美國(guó)的原因?！鄙鲜鰷贤顿Y總監(jiān)如此表示。

    來自基金研究機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計(jì)顯示，在截至3月2日的一周內(nèi)，EPFR追蹤的全球股基資金流出額為4.07億美元，而新興市場(chǎng)股基的資金流出額共為25億美元，為連續(xù)第6周流出。發(fā)達(dá)市場(chǎng)股基在經(jīng)歷截至2月23日當(dāng)周的短暫“失血”后，在截至3月2日的過去一周再次吸引資金凈流入，其中，美國(guó)市場(chǎng)股基在上周共吸引12.5億美元的資金流入。

    在很多基金人士的眼里，成熟市場(chǎng)的低估值具備了一定的吸引力，尤其是美國(guó)這樣的增長(zhǎng)超預(yù)期、通脹溫和及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的情景，對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)及股市將是利好。

    盡管資金已連續(xù)轉(zhuǎn)投成熟市場(chǎng)，也有諸多人士認(rèn)為，通脹將左右全球資源的流向。有券商人士表示，從新興市場(chǎng)撤離的資金量在不斷下降，而且美股的估值并不是特別便宜。未來的關(guān)鍵在于新興市場(chǎng)遇到的通脹是否可控。如果通脹可控，由于新興市場(chǎng)具備更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，對(duì)全球資金仍具備很大的吸引力。

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