每經(jīng)記者  趙笛

    凈利潤(rùn)增長(zhǎng)九成，今日  （3月5日），白云山A（000522，收盤(pán)價(jià)17.86元）公布了一份靚麗的年報(bào)。

    不過(guò)，面對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司的前十大流通股股東也發(fā)生了不小的變化。上投摩根內(nèi)需動(dòng)力基金全身而退，華夏系三只基金突然潛入。

    值得注意的是，白云山A在年報(bào)中表示要積極推進(jìn)“三舊改造”工作，盤(pán)活公司存量資產(chǎn)。那么未來(lái)，這部分資產(chǎn)又能給公司帶來(lái)多大的利潤(rùn)呢？

凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)

    白云山A2010年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入331686萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.67%；利潤(rùn)總額25709萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)118.58%；凈利潤(rùn)20474萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)89.98%。

    根據(jù)以往數(shù)據(jù)，白云山A的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近年來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2008年的-41.83%到2009年的41.04%再到去年的約90%，公司的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。2007年，白云山的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為91.29%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司表示，利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因主要是公司產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。董事會(huì)報(bào)告指出，2010年，公司對(duì)拳頭產(chǎn)品和年度主推產(chǎn)品量身定制營(yíng)銷(xiāo)方案，提高重點(diǎn)培育產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，如廣州白云山和記黃埔中藥有限公司的口炎清、白云山光華股份有限公司的小柴胡等。2010年公司及控股子公司共有7個(gè)產(chǎn)品（系列）銷(xiāo)售超億元；合營(yíng)企業(yè)銷(xiāo)售超億元的產(chǎn)品有廣州白云山和記黃埔中藥有限公司生產(chǎn)的復(fù)方丹參片（3.99億元）、板藍(lán)根顆粒（3.60億元），廣州百特醫(yī)療用品有限公司生產(chǎn)的中/長(zhǎng)鏈脂肪乳注射液（1.62億元）。

    不過(guò)，白云山A的年報(bào)也反映出醫(yī)藥企業(yè)成本上升，藥價(jià)下降的現(xiàn)狀。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，公司七大產(chǎn)品的毛利率僅有兩個(gè)上升，即阿莫西林毛利率上升1.43%，頭孢克肟上升0.69%。而像清開(kāi)靈、一力咳特靈、注冊(cè)用頭孢硫脒、頭孢曲松鈉原料藥等產(chǎn)品的毛利率都下降超過(guò)3%。

華夏系基金潛伏意欲何為？

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的情況下，白云山A的股東戶(hù)數(shù)在去年四季度有所減少。截至去年三季度末的股東戶(hù)數(shù)是73420戶(hù)，而去年年末是72801戶(hù)。

    值得注意的是，在白云山A的前十大流通股股東明細(xì)中，機(jī)構(gòu)采取了截然不同的操作模式。原本在去年三季度瘋狂加倉(cāng)879.22萬(wàn)股，季末以1380萬(wàn)股的持股位列第二大流通股股東的上投摩根內(nèi)需動(dòng)力竟然從年報(bào)中徹底消失。

    相反，年報(bào)顯示，華夏系有三家基金在去年四季度潛伏進(jìn)白云山A。他們分別是接替上投摩根內(nèi)需動(dòng)力排名第二大流通股股東的華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金，持股量高達(dá)2242萬(wàn)股；位列第四大股東的華夏回報(bào)基金，持股620.82萬(wàn)股；位列第八大流通股股東的華夏回報(bào)二號(hào)基金，持股345.2萬(wàn)股。華夏系基金合計(jì)持股超過(guò)3208萬(wàn)股，持股比例占白云山A總股本的6.84%。

    從去年四季度白云山A的走勢(shì)看，華夏系基金的介入時(shí)間點(diǎn)很有可能是在去年10月份，以此估算，華夏系基金的獲利空間并不大，甚至有可能“被套”。

    華夏系重倉(cāng)潛入白云山A到底是單純看好公司業(yè)績(jī)，抑或是對(duì)公司還有其他看法？

    就在2月23日，白云山A在發(fā)布澄清公告時(shí)承認(rèn)，公司有23塊、面積約889.53畝的土地被納入廣州“三舊改造”規(guī)劃中。公司表示，由于尚無(wú)對(duì)以上廠(chǎng)房土地具體的處置方式和搬遷改造計(jì)劃、時(shí)間表，故無(wú)法判斷對(duì)公司的影響。

    不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，就在公司年報(bào)董事會(huì)報(bào)告展望2011年時(shí)，曾明確指出，要“充分運(yùn)用政府各項(xiàng)政策和資源，積極推進(jìn)‘三舊改造’工作，盤(pán)活公司存量資產(chǎn)。”那么，未來(lái)這部分存量資產(chǎn)又能給公司帶來(lái)多大的經(jīng)濟(jì)效益呢？讓我們拭目以待。

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