每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        今日，基金首批四季報出爐。華商基金、申萬巴黎基金、天弘基金、建信基金等多家基金公司發(fā)布了旗下基金業(yè)績報告。

        從已披露的信息看，不少偏股型產(chǎn)品都在四季度提高了股票倉位，但各家基金公司差異也很明顯。申萬巴黎新動力和申萬巴黎消費成長股票倉位均超過90%，華商基金系多只偏股型產(chǎn)品倉位也提升至80%以上。而天弘系偏股型基金倉位則都在80%之下。

        對于一季度，不少基金管理人認為，2011年的開局可能比較“糾結”。

        建信優(yōu)勢動力基金經(jīng)理認為，2011年一季度，通脹壓力仍然為市場各方力量博弈的主因，周期股會在政策空窗期具有超額收益機會，但是經(jīng)歷了一個季度調整的消費股仍然是中長期配置的重點，矛盾來自于短期和中長期的取舍。

        天弘周期策略基金經(jīng)理也表示，在1季度，導致2010年4季度后半段市場出現(xiàn)調整的因素會一直困擾市場，即通脹、政策和增長的關系，通脹將是制約政策，進而影響到經(jīng)濟增長的最重要因素。管制對于通脹的作用是暫時性的，經(jīng)濟活動的增加將帶來社會總需求的增加，通脹壓力將持續(xù)存在。在緊縮預期和是否滯脹的組合情形相對明朗的時候，具有估值優(yōu)勢的行業(yè)將有可能出現(xiàn)超額收益。

        在此大環(huán)境下，“低估值”與“高成長”仍舊成為投資關鍵詞被提及。

        申萬巴黎消費增長基金經(jīng)理認為，2011年將是中國經(jīng)濟結構調整的關鍵一年，預計相關政策和措施也會進一步落向實處。持續(xù)關注三個投資領域：一是政策由“國富”轉向“民富”、導致消費結構升級和勞動力成本上升，由此衍生的消費、醫(yī)療服務和先進制造行業(yè)中的投資機會；二是新興產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟轉型先導產(chǎn)業(yè)的投資機會：信息技術、新能源汽車、智能電網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保等；三是處在較低估值水平下的行業(yè)。

        華商產(chǎn)業(yè)升級則表示投資策略將堅持以下三條主線：一是繼續(xù)深入挖掘新興產(chǎn)業(yè)和消費類股票，在市場調整過程中，尋找那些調整充分且具有業(yè)績支撐和估值優(yōu)勢的個股進行配置；二是在本季度重視周期性低估值板塊的投資機會，并做好倉位的動態(tài)調整；三是根據(jù)通脹的發(fā)展形勢，挖掘通脹受益品種，同時關注資源類股票的投資機會。



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