每經(jīng)記者  毛晉楠

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者日前從一位北京經(jīng)銷商處獲悉，燕京啤酒（000729，收盤價18.82元）已經(jīng)給各大經(jīng)銷商發(fā)出提價通知，從2011年1月18日起，北京地區(qū)每箱提價3.3元以上，普通裝產(chǎn)品10度燕京清爽、燕京本生每瓶出廠價提高約16%~18%。

        上述消息也從一位私募人士和一位上市公司券商分析師處得到了證實(shí)?！皼]有特別準(zhǔn)確的說法，但公司一般是在北京地區(qū)率先提價，其他地區(qū)根據(jù)情況隨后再提，估計(jì)提價幅度平均在10%以上?！彼侥既耸繉τ浾弑硎?。

淡季提價覆蓋成本上升

        燕京啤酒似乎偏愛淡季提價，早在2010年1月，公司也曾提高產(chǎn)品出廠價，當(dāng)時普通裝產(chǎn)品10度燕京清爽、燕京本生每瓶出廠價提高約1.62元，漲幅約14%。對提價的理由，公司稱，煤、電、汽油、柴油等能源價格上升導(dǎo)致運(yùn)輸成本提高，此外作為啤酒原料的大米價格上漲也讓經(jīng)營成本增加。

        2010年，全球農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上升，啤酒主要成本之一的大麥價格更是大幅度上漲，致使啤酒行業(yè)的整體成本壓力驟增。

        招商證券在一份燕京啤酒的研究報(bào)告中指出，為應(yīng)對成本上漲壓力，一季度淡季是最佳提價時點(diǎn)，前期雪花啤酒總經(jīng)理對媒體表示，雪花將提價10%。據(jù)悉燕啤北京地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)品近期有望大幅提價，預(yù)期公司其他地區(qū)也將相繼提價。由于燕京啤酒實(shí)行聚焦策略，在北京、廣西、內(nèi)蒙取得80%以上的市場份額，牢固掌控終端市場，提價對銷量影響較小。

        上述私募人士對燕京啤酒的提價也表示認(rèn)可。他認(rèn)為，雖然受農(nóng)產(chǎn)品價格上漲影響較大，但這個行業(yè)有一個關(guān)鍵點(diǎn)，就是原材料的上漲是不可持續(xù)的，不像其他農(nóng)產(chǎn)品。大麥?zhǔn)怯晒┬铔Q定的，全球的總需求量幾乎不增長，歐美發(fā)達(dá)地區(qū)甚至是倒退的，所以現(xiàn)在提價，未來能享受成本下降的好處。不像其他很多農(nóng)產(chǎn)品的下游，成本是長期向上的，中國啤酒產(chǎn)量增速也不快，現(xiàn)在行業(yè)進(jìn)入加速整合的收尾階段。所以未來幾個巨頭的定價能力，無論是對產(chǎn)品還是對上游，都會得到加強(qiáng)。

        不過，在問到提價一事時，上市公司方面并未予以回應(yīng)。券商分析人士對此表示，提價可以不進(jìn)行公告，而且據(jù)他了解，燕京啤酒似乎也不愿意進(jìn)行公告。

公司有較強(qiáng)釋放業(yè)績的動機(jī)

        在2010年10月，燕京啤酒成功發(fā)行了11.3億元可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價格為21.86元/股。今年4月15日，燕京轉(zhuǎn)債將進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，業(yè)內(nèi)人士判斷，公司有較強(qiáng)釋放業(yè)績的動機(jī)。

        燕京轉(zhuǎn)債觸發(fā)轉(zhuǎn)股的價格，是正股股價達(dá)到28.42元  （21.86元×130%），而盡早實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股是公司的目標(biāo)，大股東所配份額亦明確將轉(zhuǎn)股，因此公司有動力提升盈利能力，加強(qiáng)費(fèi)用控制。

        上述私募人士表示，2010年燕京啤酒提價后并未進(jìn)行控貨，這是因?yàn)樘醿r后的價格依舊比青啤等同類企業(yè)低，所以提價對公司2010年業(yè)績的提升尚未完全顯現(xiàn)，而在2011年提價后，公司將開始控貨，提價的疊加效應(yīng)將大幅度顯現(xiàn)，使得2011年的業(yè)績有望保持快速增長。

        此外，在產(chǎn)能擴(kuò)張方面，管理層計(jì)劃“十二五”期間新增產(chǎn)能300萬噸，其中100萬噸來自收購。公司于2010年發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金11.3億元進(jìn)行60萬噸新增啤酒產(chǎn)能的擴(kuò)張，目前都已順利投產(chǎn)。2010年的兩筆收購——河南月山啤酒和內(nèi)蒙古金川啤酒也充分體現(xiàn)了公司在擴(kuò)大市場份額以及開拓新市場的積極運(yùn)作。

        中信證券和招商證券均給出了燕京啤酒的盈利預(yù)測，前者預(yù)計(jì)2010年~2012年每股收益分別為0.66元、0.9元和1.1元；后者預(yù)測為0.65元、0.85元和1.07元，兩家券商分別給出了27元和26元的目標(biāo)價。業(yè)內(nèi)人士表示，作為一家快速消費(fèi)品類公司，燕京啤酒目前的股價對應(yīng)2011年市盈率在20倍左右，在快速消費(fèi)品公司中，估值屬于最低；再考慮到21.86元的轉(zhuǎn)股價這個  “安全墊”，因此公司具有長期的投資價值，投資者可予以關(guān)注。



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