每經(jīng)記者  張奇

        “先搬遷，再來商量賠付的事，對于這樣的要求你會(huì)同意嗎？”一位職業(yè)股民王先生如此問記者。

        這樣的事情就發(fā)生在首鋼股份（000959，前收盤價(jià)4.42元）近期的停產(chǎn)公告里，首鋼股份稱公司與首鋼總公司石景山廠區(qū)鋼鐵產(chǎn)能擬于2010年底停產(chǎn)，這涉及到上市公司63%的主營業(yè)務(wù)收入，公司將于12月20日召開股東大會(huì)，投票表決停產(chǎn)議案。

        與此同時(shí)，市場期待許久的首鋼股份資產(chǎn)置換方案卻遲遲沒有出臺(tái)，這就像首鋼股份的中小股東王先生說的那樣，先搬遷后再來商量怎么賠付的問題。盡管上市公司曾多次表示將盡快推進(jìn)資產(chǎn)置換，但先斬后奏的做法也引出了市場關(guān)于后續(xù)賠償?shù)娜c(diǎn)疑問。

資產(chǎn)置換“先斬后奏”

        首鋼股份12月4日公告稱，根據(jù)國務(wù)院批復(fù)的《北京市城市總體規(guī)劃（2004－2020）》及國家發(fā)改委《關(guān)于首鋼實(shí)施搬遷、結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境治理方案的批復(fù)》中“加快實(shí)施首鋼等地區(qū)的傳統(tǒng)工業(yè)搬遷及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，“2010年底首鋼北京石景山區(qū)冶煉、熱軋能力全部停產(chǎn)”的要求，北京首鋼股份有限公司擬于2010年底與控股股東首鋼總公司位于北京石景山區(qū)的生產(chǎn)和輔助生產(chǎn)系統(tǒng)依工藝順序，在確保設(shè)備、人身安全的前提下實(shí)施同步停產(chǎn)。

        公司停產(chǎn)范圍為北京石景山廠區(qū)目前在線運(yùn)行的煉鐵廠、焦化廠、二煉鋼廠、高速線材廠，以及北京首鋼嘉華建材公司和北京首鋼富路仕彩涂板公司。2010年12月底前，以上停產(chǎn)范圍的生產(chǎn)設(shè)施全部停產(chǎn)，主體設(shè)備停產(chǎn)日為2010年12月31日。

        截至2010年9月30日，公司停產(chǎn)涉及的資產(chǎn)總計(jì)約45億元，而截至今年9月30日，公司資產(chǎn)總計(jì)193億元，歸屬母公司股東權(quán)益為77億元；2010年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入214億元，歸屬母公司股東凈利潤2.95億元，停產(chǎn)資產(chǎn)涉及的收入約占公司主營業(yè)務(wù)收入的63%。此外，2010年底停產(chǎn)涉及需要分流安置職工6800人。

        同時(shí)公告稱，將于2010年12月20日召開股東大會(huì)，以現(xiàn)場投票和網(wǎng)絡(luò)投票方式表決公司鋼鐵主流程停產(chǎn)的議案。而據(jù)首鋼股份證券部工作人員介紹，關(guān)于公司停產(chǎn)的投票，大股東首鋼總公司也有投票權(quán)。而大股東就占據(jù)了63.24%的股份，也就意味著此次停產(chǎn)投票也僅是走走過場而已。

        而市場期待已久的資產(chǎn)置換方案卻遲遲未兌現(xiàn)，對此，股東王先生認(rèn)為，首鋼股份這樣的做法完全是先斬后奏，因?yàn)橹行」蓶|的投票根本不能左右停產(chǎn)的結(jié)局，而對于未知的資產(chǎn)置換預(yù)案則存在很多的疑問。

資產(chǎn)置換疑問有三點(diǎn)

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在收集了部分中小股東對于首鋼股份資產(chǎn)置換議案的疑問，總結(jié)為以下三點(diǎn)。

        疑問一：土地歸屬及補(bǔ)償

        首鋼股份1999年上市時(shí)，首鋼總公司承諾由上市公司租用，期限50年，此次搬遷停產(chǎn)系大局所需，非合同雙方主張的改變。因此，原租賃關(guān)系應(yīng)繼續(xù)成立。停產(chǎn)后，上市公司可以在租用的土地上開展新的投資項(xiàng)目，或者以反租的方式參與石景山區(qū)“十二五”規(guī)劃及今后更長時(shí)期的項(xiàng)目開發(fā)。正如12月4日公司停產(chǎn)公告所述，雖然上市公司與總公司兩個(gè)停產(chǎn)是“一個(gè)不可分割的整體”，但停產(chǎn)后新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是否是“兩個(gè)發(fā)展”？

        疑問二：45億元資產(chǎn)的重估

        此次停產(chǎn)之后的資產(chǎn)置換，公告中所述涉及45億元的資產(chǎn)內(nèi)容及評估價(jià)值，是單指廠房以及設(shè)備資產(chǎn)價(jià)值，還是包括以下情況：首先，老首鋼廠區(qū)將來要建工業(yè)遺址，進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)；原來的污水處理，煉鋼高爐，有可能進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。上市公司涉及到這些原有資產(chǎn)，按理應(yīng)列為新資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評估。

        疑問三：資產(chǎn)置換方案及未來整體上市承諾

        首鋼股份這次停產(chǎn)搬遷，由于涉及資產(chǎn)龐大，股東大會(huì)討論該問題，應(yīng)有別于以前的慣例規(guī)定。為維護(hù)中小股東的利益，一定要嚴(yán)格實(shí)行中小股東的投票表決，其標(biāo)準(zhǔn)是要有較長的提示時(shí)間，參加投票的中小股東人數(shù)需占三分之二以上，贊成票也應(yīng)在投票數(shù)的三分之二以上。絕對要杜絕以少數(shù)服從多數(shù)為由強(qiáng)行通過。為博得中小股東的贊同，控股股東最好在投票前亮出整體上市的承諾。

        當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份就上述問題致電首鋼股份時(shí)，證券部工作人員許小姐稱，近期也有不少的中小股東向公司反映此類問題。其中公司租用的廠區(qū)面積為162萬平方米，但具體的土地租賃期限以及后續(xù)賠償公司都會(huì)認(rèn)真考慮。

        另外經(jīng)評估的45億元資產(chǎn)包括公司停產(chǎn)的廠房以及設(shè)備的凈資產(chǎn)，對于其他利用價(jià)值還沒有考慮；許小姐稱，關(guān)于資產(chǎn)置換方案，公司及大股東也一直在推進(jìn)，但無奈還沒有達(dá)成完全統(tǒng)一，所以不得已先停產(chǎn)再繼續(xù)磋商資產(chǎn)置換方案。



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