“十一”長假剛過,央行即以推出差別存款準備金率的方式快速回籠流動性。但是由于本周公開市場釋放資金量高達2950億元,央行通過臨時調整準備金率所回籠資金對流動性的沖擊不足為懼。

　　據(jù)悉,央行昨日臨時上調四大國有商業(yè)銀行以及招商銀行、民生銀行等共計6家商業(yè)銀行的存款準備金率,幅度為0.5個百分點,時間為兩個月,繳款日則在本周。據(jù)業(yè)內人士測算,本次準備金率臨時調整后,所凍結資金規(guī)模將在1800億元至1900億元之間。但是,這并不會影響當前的流動性。

　　本周公開市場將迎來四季度最大單周到期釋放資金量,解禁規(guī)模高達到2950億元,占到本月到期量的一半以上。因此,即使央行在本周通過采取差別存款準備金率的方式凍結1900億元流動性,本周公開市場還是“富余”出1000億元資金。此外,在9月份以及“十一”長假期間,公開市場已累計凈投放了約3300億元流動性,并仍未得到對沖,因此目前資金市場有能力化解這一輪短暫的“緊縮”。

　　或許是由于已實施了差別準備金率,今天央行將僅在周二公開市場發(fā)行220億元一年期央行票據(jù)。央行票據(jù)的低發(fā)行量無疑預示,央行對待流動性的態(tài)度仍是為保持資金面的適度寬松,而非刻意主動緊縮。

　　從本周公開市場到期資金的節(jié)奏上來看,前后分布均衡。本周二到期規(guī)模為1500億元,本周四和周五則各為1000億和450億元。

　　來自昨天銀行間市場的交易結果顯示,差別準備金率的實施并未對流動性造成明顯的壓力。當天,回購市場流動性充裕,隔夜回購收益率水平下降了5.8個基點,至1.6730%。同時,在短期限債券方面,商業(yè)銀行仍是1年以內債券的主力買入機構。