每經記者  萬敏  發(fā)自北京

        8月2日是光大銀行啟動路演推介的第一天，首站深圳迎來了光大銀行的高管團隊和各路機構投資者。

        承銷商中金公司報出了3元以上的價格。多數(shù)分析人士認為，綜合考量光大銀行在行業(yè)內的優(yōu)勢和不足，定價宜在3元附近。

光大銀行態(tài)度誠懇

        據一位去深圳現(xiàn)場的分析師透露，光大銀行深圳路演現(xiàn)場嘉賓可能50人左右。行長郭友、副行長單建寶和董秘盧鴻均出現(xiàn)在了路演現(xiàn)場，主承銷商中金公司則派出了銀行業(yè)分析師毛軍華坐鎮(zhèn)。

        據稱，毛軍華給出的價格區(qū)間在3元到3.3元之間。但買方機構，包括保險、基金則認為2.6～2.8元之間的定價較為合理。另有消息稱，中金投資者報告認為，對應光大2010年凈資產，合理價值區(qū)間為每股3.52～4.08元，A股市場合理市凈率區(qū)間為1.81～2.10倍。

        “這是第一場路演，最終定價還要看雙方的博弈。”上述分析師表示。

        光大銀行董事長唐雙寧此前表示，此次路演將以“坦誠溝通”為基調。一基金公司內部人士表示，光大銀行要價不高，預路演也是單獨見面，給機構投資者留下了較好的印象。

        據上海一位基金公司高管表示，該公司對光大銀行的定價并不會很快出來?；鸸狙芯繂T出席路演現(xiàn)場后，將出具投資建議，由研究總監(jiān)匯總評價，然后基金投資部再決定是否購買以及購買的價格。

        光大銀行30日發(fā)布了招股意向書，初步詢價期間為8月2日至5日，6日公布價格區(qū)間，9日開始網下申購，10日開始網上申購，8月12日公布發(fā)行價，預計于18日上市。

        日前，針對關于匯金公司與光大集團對光大銀行股權之爭的報道，接近光大銀行的人士表示，按照國務院關于光大集團改革重組有關方案，光大銀行是光大集團的重要組成部分。光大集團按照黨管干部原則對光大銀行實行垂直管理，有利于形成和發(fā)揮光大集團綜合化經營的比較優(yōu)勢，有利于加強集團內銀行、證券、保險、資產管理等經營實體的聯(lián)動效應。匯金公司現(xiàn)在是光大銀行的大股東，光大銀行上市后匯金公司還將保持大股東地位。匯金公司代表國家出資控股國有商業(yè)銀行，是國家控股國有商業(yè)銀行的一種常見安排，這和其他國有商業(yè)銀行并無區(qū)別。

資產質量優(yōu)于農行

        西南證券銀行業(yè)分析師付立春表示，光大銀行的優(yōu)勢在于“小而精”，理財產品等帶來的中間業(yè)務收入比較豐厚。

        付立春稱，在上市之前光大銀行前每股凈資產  （按2009年12月31日經審計凈資產除以發(fā)行前總股本計算）為1.44元，參照同類銀行2.1～2.4倍可比PB，考慮到IPO之后的股權稀釋作用、首日預留增長空間，按照2.1倍PB計算光大銀行的申購價格為3元人民幣。

        國金證券一份研究報告認為，“經過不良剝離和母公司的債務重組后，目前公司的不良率、不良貸款結構以及關注類貸款占比均處于較低水平，雖然仍然高于大部分其他股份制銀行，但要遠好于剛上市的農行。”該報告同時表示，“綜合考慮相對估值與絕對估值方法，光大銀行上市合理定價在3.1～3.3元左右。”

        招商證券分析師王倩表示，本次融資將為光大銀行提供未來擴張的動力，突破監(jiān)管約束，并為補充附屬資本打開渠道。

        渤海證券研究所所長程文衛(wèi)表示，光大銀行上市，目前是最好的時機。現(xiàn)在全球經濟都在復蘇階段，此時介入證券市場，將會為機構在未來的成長打下一個堅實的基礎。

成長預期良好

        資料顯示，08年之前，光大銀行將主要精力集中在清理存量不良貸款和提高風險控制能力上，因而規(guī)模增速在同業(yè)中排名靠后。而在09年，該行卸下了包袱，總資產比年初增長了41%，位居股份制商業(yè)銀行第一。

        而對市場關心的貸款收益率水平，票據貼現(xiàn)占比較高應是重要原因。但從趨勢來看，由于風控機制較好，該行已加大對盈利較高的中小企業(yè)貸款發(fā)展力度，2009年該行公司貸款收益率比股份制銀行平均水平僅低3個基點，而這一數(shù)字在1年前還是15個基點，而未來貸款收益率水平應有望持續(xù)提升。對于其未來盈利狀況，多位分析師預測，光大銀行未來2年的盈利將超過100億元。

        據悉，今年上半年，光大銀行“銀關保”業(yè)務量達233.4億元，4.1萬筆，分別較上年同期增長了43.5%和17.2%，占32.7%的市場份額。該行相關人士表示，對于光大銀行來說，該業(yè)務“為進一步夯實對公業(yè)務發(fā)展基礎，擴大對公基礎客戶群做出了貢獻。”

        據悉，其首次公開發(fā)行A股股票代碼確定為“601818”。一位基金公司人士表示，今日（8月3日）光大銀行將在上海進行路演。



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