每經(jīng)記者  張奇

        股價起伏的背后，通常是在用K線講述即將發(fā)生的故事。

        寶鈦股份（600456，收盤價22.86元）5月以來的走勢就印證了這個觀點。5月以來，市場一致預(yù)期已暫?？靸赡甑牟ㄒ粲唵斡型謴?fù)，因此寶鈦股份股價一直獨立于大盤，持續(xù)放量上攻。

        不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者近日在采訪公司董秘鄭海山獲悉，盡管波音787暫定在今年底交付，但波音前兩年就已有大量的鈦材存貨，因此短期內(nèi)公司訂單難以重啟，這將對公司的海外業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。

        盡管寶鈦股份海外業(yè)務(wù)受到影響，但業(yè)內(nèi)人士對公司仍表示看好。東莞證券行業(yè)分析師劉卓平就表示，目前公司處于“內(nèi)喜外憂”的情況。雖然出口受到打擊，但公司前期加大了上游產(chǎn)業(yè)投資，因此隨著全球鈦材需求的復(fù)蘇，公司業(yè)績有望穩(wěn)步回升。

公司：波音訂單短期難重啟

        受全球經(jīng)濟下滑影響，航空業(yè)景氣度持續(xù)下滑，波音、空客去年都紛紛延期飛機訂單交付，使得去年全球鈦行業(yè)進入了周期底部。受此影響，寶鈦股份2009年出口收入僅為1.7億元，較2008年大幅減少69%。

        業(yè)內(nèi)人士告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司出口的鈦材都是高毛利率產(chǎn)品，而接近70%的出口下滑將會給公司凈利潤產(chǎn)生較大影響。而今年以來，隨著波音787試飛成功以及空客A380的交付使用，市場對國際客機兩大巨頭恢復(fù)鈦材需求的預(yù)期愈來愈強。此外，波音公司股價今年以來也是迅猛上漲，讓投資者看到其對上游產(chǎn)業(yè)鏈的帶動作用。正是在這些因素帶動下，寶鈦股份股價5月以來持續(xù)上漲，獨立于大盤運行。

        然而預(yù)期總是美好的，現(xiàn)實總是殘酷的。

        對于波音訂單何時重啟，《每日經(jīng)濟新聞》記者近日致電寶鈦股份董秘鄭海山。鄭海山表示，波音787在2009年12月15日成功試飛后，標志著787飛機的制造進入交付使用前的最后一個階段。從波音公司網(wǎng)站上可以看到，波音787預(yù)計將在今年底交付使用。

        但鄭海山同時稱，交付使用并不表示波音787的訂單就將立即重啟。首先是首批交付使用的數(shù)量非常少，另外波音公司近兩年備有足夠的鈦材。波音787原計劃在2008年就完成試飛以及交付工作，但由于種種原因，延期至去年底才開始試飛。而在近2年的延遲期內(nèi)，波音公司儲備有一定量的預(yù)備鈦材，加上近兩年繼續(xù)采購補庫存，因此波音的鈦材庫存量保持在相對穩(wěn)定的水平。即使波音公司要重啟訂單，也可能需要一定的時間。

分析師：增發(fā)項目提升毛利

        進入6月以后，寶鈦股份很難再維持5月的強勢，開始了持續(xù)調(diào)整，特別是昨日（6月18日），受大盤暴跌影響，公司股價跟隨大跌9.07%，創(chuàng)下今年以來單日最大跌幅。

        盡管如此，業(yè)內(nèi)人士對公司未來前景依舊表示看好。

        據(jù)董秘鄭海山介紹，剔除國內(nèi)部分鈦材加工企業(yè)因改軋鈦材導致的產(chǎn)量重復(fù)計算等因素外，公司國內(nèi)市場份額已在50％以上，尤其在高端鈦材領(lǐng)域，公司的市場占有率高達90％以上。因此，寶鈦股份在鈦材加工領(lǐng)域具有明顯的市場優(yōu)勢。

        而劉卓平告訴記者，公司5月份向華神鈦業(yè)增資1億元，用于建設(shè)年產(chǎn)能達一萬噸的全流程海綿鈦項目，這將有助于提高公司自給率，降低海綿鈦成本。

        東方證券行業(yè)分析師徐建花則指出，寶鈦股份2008年增發(fā)項目未來兩年將陸續(xù)投產(chǎn)，這將極大改善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司產(chǎn)品毛利。其中，200噸絲棒線產(chǎn)能建設(shè)預(yù)計今年6月底完成，下半年貢獻部分業(yè)績。萬噸鍛壓機將于今年年底完成調(diào)試安裝，該項目是公司生產(chǎn)高品質(zhì)航空鈦材和軍工產(chǎn)品的必備熔煉設(shè)備，投產(chǎn)后有助于完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提升整體毛利率。另外，公司5000噸鈦帶生產(chǎn)線也將于2011年6月完成安裝調(diào)試，目前國內(nèi)尚無該產(chǎn)品生產(chǎn)線，此前全靠進口，因此該項目毛利率非常高。

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鈦材行業(yè)正穩(wěn)步復(fù)蘇

        東莞證券分析師劉卓平表示，所謂否極泰來，鈦材行業(yè)最差的時期已經(jīng)過去，目前鈦材行業(yè)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇期。劉卓平指出，長期來看，鈦的需求前景依然光明。隨著經(jīng)濟發(fā)展和技術(shù)進步，鈦的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U大，從最初的航空航天領(lǐng)域，擴散到化工冶金和體育休閑行業(yè)，未來十幾年內(nèi)，鈦材需求都能保持快速增長。

        中金研究報告也指出，鈦材需求的高速增加主要是基于中國大飛機以及民航業(yè)的高速發(fā)展預(yù)期。2010年~2020年，我國航空運輸周轉(zhuǎn)量、旅客運輸量及貨郵運輸量將分別達到2010年的2.5、2.6和2.2倍，屆時全行業(yè)將擁有4100架飛機，比2010年增加2475架。在此期間內(nèi)，我國大飛機計劃也開始實施，預(yù)計累計產(chǎn)量將達到2300架，按照平均每架用鈦40噸計算，共需9.2萬噸鈦材。

        此外，國際鈦鐵價格在經(jīng)歷了2009年的大幅下滑之后，今年開始強勁回升，與2009年同期相比，已大幅反彈127%，反映出全球鈦業(yè)開始逐漸復(fù)蘇。



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