每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三滬深股市探底回升，滬綜指收漲0.12%至2571.42點(diǎn)，深綜指漲1.46%至1031.41點(diǎn)，滬深300指數(shù)漲0.49%至2757.53點(diǎn)，各月期指漲幅在0.4%上下。從盤面看，地產(chǎn)股表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，只是地產(chǎn)股中的龍頭品種較弱，這為其走勢(shì)可靠度劃上問號(hào)。

        地產(chǎn)股原本最為超跌，所以出現(xiàn)一些強(qiáng)勢(shì)可以理解，不過最近有不少板塊經(jīng)過大幅補(bǔ)跌，使得抗跌了許久的地產(chǎn)股的超跌程度弱化，所以投資者仍應(yīng)對(duì)該板塊謹(jǐn)慎。未來如果其中的板塊個(gè)股進(jìn)一步下跌，那么地產(chǎn)股的超跌優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)弱化，不排除還有創(chuàng)新低的可能。

        當(dāng)前股市的總體情況是小市值個(gè)股走得強(qiáng)，題材股走得強(qiáng)，而大市值及藍(lán)籌股走得弱，體現(xiàn)出投機(jī)市特點(diǎn)。一般這樣的盤面預(yù)示著炒股者很少?zèng)_著分紅而來，值得我們有關(guān)部門深思。

        中國(guó)銀行可轉(zhuǎn)債昨日發(fā)行，該股暴跌5.12%報(bào)3.89元，低于轉(zhuǎn)股價(jià)的4.02元。這兩年來，全世界的銀行都不太敢放款，獨(dú)獨(dú)我國(guó)的銀行偏不信這個(gè)邪，大舉放貸，弄到最后存貸比緊了起來，資本充足率緊了起來，于是大量涌向股市融資，弄得股價(jià)一蹶不振。不信邪的還有樓市，歐美樓市慘跌，我們卻獨(dú)步登高。

        前一天公布的偏弱的PMI制造業(yè)指數(shù)于昨日滯后產(chǎn)生作用，一度將昨內(nèi)盤鋅期貨打至跌停，銅、鋁等也大幅殺跌，A股中的有色金屬股昨日相對(duì)也較弱。最近發(fā)生的富士康等相關(guān)新聞，可能對(duì)A股和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成深遠(yuǎn)影響，因這暗示我們的制造業(yè)可能進(jìn)一步弱化。當(dāng)企業(yè)不得不漲工資時(shí)，產(chǎn)值就可能下降，因其將不得不放棄部分利潤(rùn)極薄的訂單。投資者應(yīng)審視手中的持股，看看是否會(huì)受到不利的拖累，比如看看其毛利率如何，勞動(dòng)密集度如何，如果屬于利薄型企業(yè)，那就應(yīng)考慮換股。

        從長(zhǎng)期來看，中國(guó)制造在低端產(chǎn)品方面將弱化，產(chǎn)業(yè)工人要求漲工資表面上看會(huì)推升物價(jià)上漲壓力，但實(shí)際上會(huì)有對(duì)沖，因許多薄利的制造業(yè)將關(guān)門，造成失業(yè)率上升，失業(yè)率上升又會(huì)削弱工人的議價(jià)能力。筆者認(rèn)為，我國(guó)雖然也在開始調(diào)結(jié)構(gòu)，但進(jìn)程太慢，主動(dòng)性不夠，如果早一點(diǎn)動(dòng)手或力度再?gòu)?qiáng)一些，上述事件或許會(huì)少一些。

        另外，富士康及豐田事件其實(shí)也從側(cè)面反映了物價(jià)漲幅遠(yuǎn)高于官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，高物價(jià)進(jìn)一步惡化了就業(yè)者的生存狀況。近期，高層開始提到了控制物價(jià)為工作重心，這顯然是邁出了正確的一步。從歷史來看，如果管理層對(duì)物價(jià)開始緊張，一般不利于股市走出太大行情，如1993年時(shí)，所以投資者對(duì)此應(yīng)有清醒認(rèn)識(shí)。

        下周我國(guó)將公布包括5月份物價(jià)在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，估計(jì)CPI增速很難到3%這一警戒線之下。如果真是這樣，留給投資者做反彈的時(shí)間其實(shí)不多，投資者應(yīng)趁這幾天反彈及震蕩行情逢高減持或調(diào)整持倉(cāng)。

        當(dāng)前實(shí)際上是加息良機(jī)，雖然有經(jīng)濟(jì)二次探底隱憂，但近期熱錢大量流入美國(guó)，相應(yīng)地?zé)o暇去過度投機(jī)人民幣升值。如果國(guó)際經(jīng)濟(jì)真是二次探底，我們即使不加息，也是扛不住的，就像日本一樣，利率再低，經(jīng)濟(jì)一樣會(huì)低迷。我們現(xiàn)在加息實(shí)際上只是使利率正常化，這樣萬一未來經(jīng)濟(jì)低迷，便有些動(dòng)用貨幣政策的余地，否則屆時(shí)將無牌可打，減息不可能，再來個(gè)“4萬億”更不可能。

        后市方面，雖然A股中線存在隱憂，但短期內(nèi)還可維持相對(duì)均衡的震蕩偏強(qiáng)市道，因融資壓力在未來幾天會(huì)大幅放緩，這將為股指反彈提供相對(duì)良好的條件。從盤面看，股指應(yīng)有反彈可能，投資者可視2650點(diǎn)一帶能否沖過來檢驗(yàn)反彈的強(qiáng)弱度。若未來數(shù)日能沖過該點(diǎn)位，則還可持股觀望，否則就得考慮減磅閃人。



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