每經(jīng)記者  楊可瞻

        “美邦服飾  （002269，收盤價23.27元）最近的走勢確實有點怪，”最近不少券商研究員表示。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱發(fā)現(xiàn)，當(dāng)本周一（3月8日）至周二（3月9日）滬指上漲1.3%時，該股累計下跌逾6%。其中，周一成交量更創(chuàng)近5個月來新高，換手率也從上周五（3月5日）的不足1%飆升至8%。作為國內(nèi)休閑服飾龍頭，其股價為何詭異放量大跌？

機(jī)構(gòu)或“密謀”出貨

        事實上，近期美邦服飾的頹勢早于上周四（3月4日）就已露端倪，不過因當(dāng)時大盤不振，并沒有引起太多人的關(guān)注。2個交易日后，積蓄已久的空頭終于爆發(fā)。

        “美邦主要是機(jī)構(gòu)買得多，”江蘇某券商行業(yè)研究員向記者坦言，“看它最近的走勢，機(jī)構(gòu)出貨的可能性比較大?！?br/>
        資金流向數(shù)據(jù)佐證了這一看法。記者發(fā)現(xiàn)，截至3月9日收盤，美邦服飾共成交1.16億元，其中資金流入4916.21萬元，資金流出6391.03萬元。流入流出差額-1474.82萬元，占總成交近13%。令人詫異的是，大單賣單占38.4%。獲利性成交中超級大單居然占全部成交的17%。

        和訊數(shù)據(jù)顯示，3月3日至3月9日期間，機(jī)構(gòu)已連續(xù)5天減倉，凈流出資金逾5888萬元。種種跡象表明，機(jī)構(gòu)或許正“密謀”出貨。公司去年三季報顯示，十大流通股東中幾乎清一色基金，其中博時新興成長股票基金占流通股比例最高。

        另一家券商研究員認(rèn)為，美邦服飾股價本周初跌幅較大，相信和其一季報業(yè)績不佳的傳聞有很大關(guān)系。不過目前并無確鑿證據(jù)。

        巧合的是，就在美邦股價周一放量大跌當(dāng)天，該公司對外宣布，將聯(lián)手美國夢工廠（DREAMWORKS），結(jié)合其旗下最受歡迎的近20個卡通形象，推出全新夏季動漫服飾。今年4月將在全國3000家店里發(fā)售上千種款式的MTEE系列。

“瘋狂”折扣壓低毛利

        “很瘋狂，美邦衣服太便宜了，”近日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一上海消費(fèi)者那里了解到。

        該消費(fèi)者回憶稱，春節(jié)前幾天他在上海多個繁華地段購物。由于ME&CITY幾乎清一色三折，所以他買了很多冬裝，其中一件兒童羊毛衫僅40多元。還買了一件羽絨衫和一件男士夾克，價格均為250元。除冬裝外，店內(nèi)也有一些春裝上市。

        在某券商3月9日的一份研報中有這樣一句話，“我們溝通的信息是受去年圣誕節(jié)開始的促銷活動等影響，2010年1月和2月同比銷售收入雖增長很快，其中公司實現(xiàn)銷售估計在30%以上。但直營毛利率會有一定下降。同時受期間費(fèi)用比率未下降影響，1~2月業(yè)績估計同比會有一定下降?！辈贿^該券商同時也表示，從3月春裝上市后，促銷活動基本停止，3月占一季度收入比重大，故3月收入和利潤率恢復(fù)將改善一季報業(yè)績。

        記者隨即致電該券商研究員。他稱，上述意見并非公司透露，而是其自己的推算。

        北京某券商人士則向記者透露，美邦服飾今年年初的折扣可謂史上最厲害的一次。數(shù)據(jù)顯示，公司2008年平均折扣率在7折左右，不過2009年春節(jié)前后的折扣力度肯定遠(yuǎn)超2008年水平。公司1、2月銷售收入實現(xiàn)2位數(shù)增長問題不大，但由于促銷力度這么大加上原材料成本上升，直營毛利率下滑可能性很大。

        對于公司“瘋狂”促銷影響業(yè)績一事，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者3月10日以投資者身份致電美邦服飾，該公司證券部人士表示，公司春裝是于3月上市的，而之前年初的折扣力度因區(qū)域不同而不同。打折一般都在節(jié)假日附近。另外，ME&CITY已開放加盟，目前正在推進(jìn)中。對于記者提出的其他問題，該人士均以不好說，不清楚為由拒絕回答。

        3月11日，當(dāng)記者說明身份再次撥打公司電話并要求采訪時，卻被拒絕，并告知采訪高管須獲經(jīng)委會批準(zhǔn)。



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