每經(jīng)記者  胡玉慧

        年末3G牛股之一的大唐電信（600198，收盤價(jià)17.58元）3月12日發(fā)布了2009年報(bào)。與該股二級(jí)市場(chǎng)的火熱走勢(shì)不同的是，公司去年扣除非經(jīng)常性損益后的業(yè)績(jī)又出現(xiàn)虧損，而這距離公司摘帽僅半年多時(shí)間。

        有市場(chǎng)分析人士指出，盡管今年公司將因電子書(shū)、手機(jī)支付、物聯(lián)網(wǎng)、EMV遷移等熱點(diǎn)概念獲得資金關(guān)注，但就業(yè)績(jī)而言很難獲得實(shí)質(zhì)性支撐。

09年扣除非經(jīng)常損益為虧損

        大唐電信12日發(fā)布的年報(bào)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.11億元，較上年增長(zhǎng)18.66%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5747.39萬(wàn)元，同比增速為25.91%；基本每股收益為0.1309元，凈資產(chǎn)收益率12.54%。

        粗略看來(lái)，公司這份成績(jī)單還過(guò)得去。不過(guò)在扣除掉非經(jīng)常性損益后，大唐電信主營(yíng)業(yè)務(wù)又陷入虧損。2009年公司非經(jīng)常性損益達(dá)到6233.97萬(wàn)元，其中包括2708.54萬(wàn)元非流動(dòng)型資產(chǎn)處置損益以及3895.98萬(wàn)元政府補(bǔ)助?？鄢陨戏墙?jīng)常性損益后，大唐電信2009年的凈利潤(rùn)僅有-485.57萬(wàn)元，較2008年大幅下滑115.67%。而公司正是因?yàn)?008年度實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)盈利，從而在去年6月份順利摘帽。

        分業(yè)務(wù)來(lái)看，2009年大唐電信只有行業(yè)應(yīng)用與通信服務(wù)、終端以及軟件這三塊業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入明顯增長(zhǎng)，微電子和接入兩項(xiàng)業(yè)務(wù)則出現(xiàn)萎縮；且由于營(yíng)業(yè)成本增速快過(guò)收入增長(zhǎng)，因此整個(gè)毛利率呈下滑之勢(shì)。

電子書(shū)業(yè)務(wù)或難支撐業(yè)績(jī)

        盡管業(yè)績(jī)乏善可稱，大唐電信卻依然吸引到了機(jī)構(gòu)的青睞。年報(bào)顯示，全國(guó)社保基金一一零組合以及六零四組合成為公司新晉前十大流通股股東，分別有792.86萬(wàn)股和262.33萬(wàn)股的持股數(shù)成為公司第三和第八大流通股股東。此外，在第四季度增倉(cāng)的機(jī)構(gòu)投資者還有招商核心價(jià)值，持股數(shù)量為259.89萬(wàn)股。

        但投資者需注意，盡管身具多重炒作題材，如電子書(shū)、手機(jī)支付、物聯(lián)網(wǎng)等市場(chǎng)熱點(diǎn)，除非需求端出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)例如中國(guó)移動(dòng)大力推廣手機(jī)閱讀業(yè)務(wù)，公司電子書(shū)從而開(kāi)始批量供貨，否則大唐電信很難在業(yè)績(jī)上給予相應(yīng)支撐。即使公司電子書(shū)正式上柜銷售，對(duì)公司業(yè)績(jī)拉動(dòng)恐怕也不明顯。像漢王科技（002362，收盤價(jià)101.10元）招股說(shuō)明書(shū)顯示，漢王科技在2009年的電子書(shū)銷量為26.63萬(wàn)臺(tái)，為公司帶來(lái)3.9億元銷售收入；而去年年底大唐電信臨時(shí)股東大會(huì)透露，公司計(jì)劃2010年電子書(shū)產(chǎn)品的出貨量達(dá)到1萬(wàn)臺(tái)。不考慮今年電子書(shū)降價(jià)趨勢(shì)，參考漢王科技去年銷售數(shù)據(jù)可知，1萬(wàn)臺(tái)電子書(shū)僅僅能給大唐電信增加1500萬(wàn)元銷售收入，即使以市場(chǎng)上高端電子書(shū)3000元/臺(tái)的售價(jià)計(jì)算，一萬(wàn)臺(tái)也只能給公司增加3000萬(wàn)元的收入，相比公司去年全年近32億元的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而言影響太小。



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