每經(jīng)記者  鄭步春

        因希臘債信危機(jī)有所緩和，本周歐元略升，美元下跌，商品幣種因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)也總體強(qiáng)勢(shì)。另外，日元因日本官員重申“寬松”政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升而走弱，瑞郎也跟隨日元走弱。英鎊則有探底回升態(tài)勢(shì)，只是反彈并不明顯。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)未來(lái)的總趨勢(shì)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速回升，而歐債危機(jī)還可能出現(xiàn)反復(fù)，操作上宜繼續(xù)持有美元。由于中國(guó)緊縮預(yù)期頗重，可短線高沽商品幣種，待利空出盡后再接回不遲。  

美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展

        上周末美國(guó)公布的就業(yè)指標(biāo)極佳，本周四公布的就業(yè)指標(biāo)總體仍不錯(cuò)，雖然未給以驚喜。另外，周三美國(guó)參議院通過(guò)總額為1490億美元的失業(yè)補(bǔ)助和減稅議案，這表明奧巴馬等民主黨人士在11月國(guó)會(huì)大選前降低失業(yè)率的努力。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)薩默斯表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在走出衰退，正朝著“創(chuàng)造就業(yè)”前進(jìn)。還有，本周三美國(guó)公布的1月批發(fā)庫(kù)存意外下降，批發(fā)銷售達(dá)到逾一年最高，暗示企業(yè)將很快需要開始補(bǔ)充庫(kù)存，從而支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

        看來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在緩慢回升，這將提升年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息的機(jī)會(huì)，成為美元中線強(qiáng)大支撐。下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議估計(jì)仍不會(huì)加息，因就業(yè)市場(chǎng)雖有所好轉(zhuǎn)，但趨勢(shì)性并不明顯。另外，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍打擊信心，如美國(guó)商務(wù)部周四公布的1月貿(mào)易赤字意外下降6.6%至373億美元，出口和進(jìn)口雙雙下降。當(dāng)進(jìn)出口同降時(shí)，一般意味著經(jīng)濟(jì)活力不足，不過(guò)這種情況仍可能是暫時(shí)的，因本周中國(guó)公布的2月出口回升迅速，這預(yù)示著美國(guó)2月份需求或有所回升。

        除加息及國(guó)會(huì)選舉因素支撐美元外，來(lái)自歐元區(qū)的不安仍可能支撐美元，當(dāng)前資金仍源源不斷流入美元，只是速度有所波動(dòng)罷了。本周美股創(chuàng)2008年10月來(lái)新高，美財(cái)政部標(biāo)售130億美元的30年期公債吸引強(qiáng)勁。

歐元仍有反復(fù)

        本周希臘債信危機(jī)有所緩和，這和歐洲各官員努力有關(guān)，當(dāng)然也包括希臘當(dāng)局。上周希臘推出48億歐元的增收節(jié)支計(jì)劃，該認(rèn)劃已令歐央行、歐盟委員會(huì)等接受，因此希臘公債收益率有所下降，暗示危機(jī)已緩和。

        本周三歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示，不排除建立一個(gè)新的歐洲貨幣基金（EMF）的想法。迄今為止，德國(guó)及歐盟執(zhí)委會(huì)也有類似表述，這些均進(jìn)一步緩和了市場(chǎng)擔(dān)憂。不過(guò)，德國(guó)及法國(guó)也有部分官員對(duì)該想法持懷疑態(tài)度，認(rèn)為其遠(yuǎn)水未必能解近渴。

        另一歐元利好因素是歐元區(qū)開始限制投行的CDS交易，這種“鴕鳥政策”雖然從長(zhǎng)遠(yuǎn)說(shuō)不一定有用，但短期內(nèi)也有助于“掩蓋危機(jī)”，也算是歐元利好。下周歐元區(qū)各國(guó)財(cái)長(zhǎng)將討論援救希臘事宜，市場(chǎng)預(yù)期暫時(shí)較好。

        一切外部努力均離不開高債務(wù)國(guó)自身努力，這已引發(fā)席卷歐洲許多國(guó)家的罷工抗議潮，這是歐元未來(lái)?yè)]之不去隱患，隨時(shí)會(huì)再度打擊歐系貨幣。除希臘外，西班牙、葡萄牙、意大利、英國(guó)，甚至是德國(guó)及法國(guó)，抗議和罷工均有上升勢(shì)頭。

        歐元本輪跌勢(shì)下跌了近一成，但一些分析師認(rèn)為其估值依然偏高，即使債務(wù)危機(jī)有所緩解，其他基本面因素也會(huì)壓制歐元。西太平洋銀行公司（WestpacBankingCo.）駐倫敦分析師LaurenRosborough表示，幾乎所有指標(biāo)都顯示歐元估值偏高，若將GDP、經(jīng)常項(xiàng)目、生產(chǎn)率等基本面指標(biāo)考慮在內(nèi)，歐元匯率應(yīng)再貶一成。Forex.com駐倫敦分析師JaneFoley說(shuō)，若采用購(gòu)買力平價(jià)指標(biāo)衡量，歐元估值偏高。

商品幣種短線將反復(fù)

        本周中國(guó)公布的旺盛出口指標(biāo)及上周五美國(guó)公布的良好就業(yè)指標(biāo)均推升了商品貨幣，澳元、新西蘭元、加拿大元均漲，但該漲勢(shì)短線未必能持久，最主要因素是周四中國(guó)公布的通脹指標(biāo)超預(yù)期，這使市場(chǎng)對(duì)中國(guó)緊縮貨幣預(yù)期提升，如果該預(yù)期最終成真，估計(jì)會(huì)阻滯商品貨幣走勢(shì)，所以投資者對(duì)此類貨幣不能追漲過(guò)急。

        商品國(guó)自身基本面也存在一些隱患，周四澳大利亞公布的2月失業(yè)率從5.2%升為5.3%，符合預(yù)測(cè)；2月增加就業(yè)人口400人，遠(yuǎn)差于預(yù)期的增1.5萬(wàn)人。同日，新西蘭央行例會(huì)宣布維持利率不變，這是該國(guó)連續(xù)第七次宣布維持利率不變，可見基本面遠(yuǎn)弱于不斷加息的澳大利亞。由于油價(jià)的堅(jiān)挺及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相對(duì)合理，加元基本面倒是要好一些，加元走勢(shì)也相對(duì)堅(jiān)挺。

        如果中國(guó)宣布緊縮的政策，相對(duì)而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更均衡且離中國(guó)更遠(yuǎn)的加元受沖擊或較小。因此，當(dāng)前投資者要么可暫避商品貨幣，如果不想平倉(cāng)，不妨可考慮換留加元觀望。

        本周稍晚，加拿大將公布2月份失業(yè)率，市場(chǎng)預(yù)測(cè)為8.3%，該指標(biāo)近數(shù)月一直維持在8.3%上下不遠(yuǎn)處，有明顯的“做頭”跡象，如果這次公布數(shù)值顯著下降，則加元應(yīng)還會(huì)走強(qiáng)。



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