每經(jīng)記者  李娜

        3000點(diǎn)幾度得失，拉鋸戰(zhàn)如火如荼，投資者遍尋不著持久做多的理由。在3000點(diǎn)的敏感關(guān)口，卻見基金掀起一波波自購(gòu)高潮——華夏基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金紛紛主動(dòng)出擊，多次重金自購(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)股基。迷霧之中的投資者，該如何看待基金行為？

3000點(diǎn)附近頻現(xiàn)基金自購(gòu)

        A股市場(chǎng)在3000點(diǎn)搖擺不定，易方達(dá)基金公司本周四再度重磅出擊，宣布自3月8日起的三個(gè)交易日內(nèi)，總計(jì)要掏出3億元真金白銀自購(gòu)易基50。這距其前一次自購(gòu)，僅僅時(shí)隔30天。

        2月初，易方達(dá)剛剛創(chuàng)下了基金業(yè)有史以來最大規(guī)模的自購(gòu)記錄。自2010年2月5日起的五個(gè)交易日內(nèi)，每日申購(gòu)易方達(dá)50基金、易方達(dá)滬深300基金和易方達(dá)深100基金各3000萬元，總計(jì)4.5億元。易方達(dá)基金公司1個(gè)月期間，自購(gòu)的金額已急速飆升至7.5億元。

        僅僅1個(gè)月，易方達(dá)投放于自家基的固有資金量占凈資產(chǎn)的比例直線上升，距離證監(jiān)會(huì)60%的硬性規(guī)定已不遙遠(yuǎn)，成為3000點(diǎn)附近出手最為闊綽的基金公司。

        事實(shí)上，選擇在3000點(diǎn)附近大舉自購(gòu)的又何止易方達(dá)一家。去年8月25日，就在上證指數(shù)連續(xù)受挫，跌破3000點(diǎn)不久后，華夏基金決定于8月26日開始的3個(gè)月內(nèi)申購(gòu)華夏成長(zhǎng)、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、華夏行業(yè)股票各5000萬元。去年圣誕節(jié)前夕，上證指數(shù)重回3000點(diǎn)附近，華夏基金又立即申購(gòu)華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、華夏滬深300指數(shù)各5000萬元，合計(jì)資金1億元。至此，華夏基金在3000點(diǎn)附近的兩次動(dòng)作，申購(gòu)金額達(dá)到了2.5億元。

        同樣是在去年8月下旬，廣發(fā)基金也加入到了基金公司自購(gòu)的浪潮中，于8月27日申購(gòu)廣發(fā)核心精選基金2000萬元。而伴隨著股指節(jié)后攀升重回3000點(diǎn)之后，廣發(fā)基金又于今年3月2日申購(gòu)了廣發(fā)聚瑞和廣發(fā)小盤成長(zhǎng)各5000萬元，合計(jì)1億元，至此，廣發(fā)基金公司在3000點(diǎn)附近也已是兩次出手，總金額也達(dá)到了1.5億元。3000點(diǎn)的市場(chǎng)震蕩格局仍未散去，基金自購(gòu)的熱情卻是急劇升溫。

以實(shí)際行動(dòng)表示看好后市

        毋庸置疑，基金公司自購(gòu)新基金或多或少都會(huì)有些注水的痕跡，而自購(gòu)老基金的舉動(dòng)則往往被普遍解讀為對(duì)市場(chǎng)樂觀情緒的傳遞。圍繞3000點(diǎn)，華夏、易方達(dá)和廣發(fā)三大基金公司均選擇了自家的老股基。對(duì)此，不少基金業(yè)內(nèi)人士都比較樂觀。

        某大規(guī)?；鸸镜幕馉I(yíng)銷總監(jiān)告訴記者，如此大規(guī)模的自購(gòu)行動(dòng)，應(yīng)該能夠體現(xiàn)出公司對(duì)后市的樂觀。就目前的市場(chǎng)，短期來看，3000點(diǎn)可能不是底，但是長(zhǎng)期肯定是底部。同時(shí)，目前基金公司的固有資金投資范圍也比較小，投資自家股基也的確能提高固有資金使用效率。深圳某基金公司的工作人員則表示，基金行業(yè)經(jīng)過牛市的快速發(fā)展后，基金公司自身也累計(jì)了不少的利潤(rùn)。能夠動(dòng)用如此大額的資金也表明基金公司的管理層還是比較有話語權(quán)的。不過，由于根據(jù)有關(guān)規(guī)定，申購(gòu)自家基都有半年的時(shí)間限制，應(yīng)該可以說明公司對(duì)未來的市場(chǎng)是很有信心的。

        據(jù)了解，上述最近實(shí)施自購(gòu)的華夏、易方達(dá)和廣發(fā)三家，都曾書寫下了踩準(zhǔn)節(jié)奏的自購(gòu)傳奇史。去年新年過后，謹(jǐn)慎的情緒充斥著市場(chǎng)，易方達(dá)一改以往只寵封基的習(xí)慣，首次吃進(jìn)2億元的易基50。易方達(dá)的此次行動(dòng)也抄住了2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大行情，并斬獲了超過1億元的果實(shí)。而縱觀廣發(fā)基金的自購(gòu)史，更是有4次精確抄底的歷史。華夏基金，于去年8月底的抄底也依然清晰地停留在投資者的腦海中。

        還清楚記得，去年8月中下旬開始，基金公司的自購(gòu)可謂是接踵而至。華安、華寶興業(yè)、華夏、廣發(fā)、大成和匯添富在內(nèi)的6家基金公司先后上陣。9月的滬深股市隨即迎來了大幅反彈，使得8月底股指創(chuàng)下的2600多點(diǎn)成為當(dāng)時(shí)以來的最低點(diǎn)。

能否抄底成功

        趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難覓，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)難以把握，振興區(qū)域板塊快速輪動(dòng)，缺乏資金、沒有政策支持，市場(chǎng)熱炒的風(fēng)格轉(zhuǎn)換至今仍不過是一句  “口號(hào)”。俗語說：“盤久必跌”，3000點(diǎn)的震蕩市耗時(shí)顯然已不短，大基金公司此起彼伏的自購(gòu)行動(dòng)，彰顯后市的樂觀心態(tài)。它們真的能夠成功抄底嗎？

        事實(shí)上，從過往的行情來看，基金幾乎都是行進(jìn)在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)后的跟隨路途上，是典型的右側(cè)交易者。投資者剛剛經(jīng)歷過的牛年小牛市就是對(duì)其最好的詮釋。四萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)后，A股市場(chǎng)也逐漸迎來了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行情。不過，經(jīng)歷了2008年狂風(fēng)暴雨的洗禮后，基金也步入謹(jǐn)慎期。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，直到2008年年底，股票型基金倉(cāng)位只是略微攀升，仍只有67%左右。進(jìn)入2009年后，基金倉(cāng)位才開始逐漸大幅上升。當(dāng)上證指數(shù)沖上2300點(diǎn)時(shí)，基金內(nèi)部分歧明顯，看空聲音依然不在少數(shù)，只有部分先知先覺的基金已開始提高倉(cāng)位。

        數(shù)據(jù)顯示，截至2009年一季度末，股票型基金倉(cāng)位上升至78.51%,仍不到80%。當(dāng)時(shí)鐘指向二季度時(shí)，公募基金們才達(dá)成共識(shí)，集體掘金經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的投資機(jī)遇。經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)季度的搶股大戰(zhàn)后，股票型基金倉(cāng)位才創(chuàng)歷史紀(jì)錄，整體邁過86%。

        令市場(chǎng)記憶深刻的經(jīng)典案例中，包括易方達(dá)基金公司自投易方達(dá)50基金。然而，A股自1664點(diǎn)就開始確立了反彈的基調(diào)，易方達(dá)仍然是自A股形成反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)后，以較低的1900點(diǎn)的位置進(jìn)入，并不是抄在了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的最底部。

        就上述三家基金公司在3000點(diǎn)附近已實(shí)施的自購(gòu)來看，也依然沒有抄在底部。華夏基金于半年線失守后的介入，股指隨后仍然跌破了3000點(diǎn)。廣發(fā)基金本周二的行動(dòng)，股指也依然沒能站穩(wěn)3100點(diǎn)。事實(shí)上，基于持有時(shí)間的規(guī)定，基金做出自購(gòu)的舉動(dòng)，更多的是基于對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期的判斷，對(duì)于市場(chǎng)短期的波動(dòng)依然是心中無底?！耙刖珳?zhǔn)踩準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)奏，除了要有足夠的功力，也著實(shí)需要不小的運(yùn)氣?！被饦I(yè)某資深人士曾向記者表示。

        就在基金公司掀起自購(gòu)的浪潮后，仍有不少基金公司依然保持著謹(jǐn)慎樂觀的基調(diào)。滬上某基金公司就表示，對(duì)于節(jié)后的行情，依然延續(xù)前期的判斷，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好和偏低估值限制了市場(chǎng)的下行空間，同時(shí)緊縮政策的預(yù)期也壓制了市場(chǎng)上行的高度。因此，未來一段時(shí)間市場(chǎng)將在政策收緊與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的博弈背景下形成區(qū)間震蕩行情。

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震蕩格局未改  基金倉(cāng)位總體穩(wěn)定

每經(jīng)記者  李娜

        本周滬深股市起伏較大，既有對(duì)“兩會(huì)”熱點(diǎn)的憧憬，也有持續(xù)反彈后獲利回吐的壓力。由于缺乏持續(xù)性主題，主流板塊表現(xiàn)乏力，市場(chǎng)熱點(diǎn)分散，股指仍繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩中的結(jié)構(gòu)性行情特征?；鹫w仍保持謹(jǐn)慎的心態(tài)，倉(cāng)位總體保持穩(wěn)定。

平均倉(cāng)位變化輕微

        據(jù)德圣基金研究中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，各類股基平均倉(cāng)位基本保持平穩(wěn)?？杀裙善毙突鹌骄鶄}(cāng)位為83.23%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為77.76％；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位69.45％，均基本與前周持平。由于測(cè)算期間滬深300指數(shù)小幅下跌1%，被動(dòng)倉(cāng)位變化亦不明顯。

        從倉(cāng)位分布上看，倉(cāng)位在85%以上的重倉(cāng)基金占比為29.66%，相比前周上升1個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位75%至85%較重的基金占比為37.53%，相比前周下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位在60%至75%的中等基金占比為21%，基本與前周持平；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比11.81%，相比前周上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

        值得注意的是，雖然本周基金平均倉(cāng)位變化輕微，但基金之間的操作分化仍舊顯著。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，101只基金主動(dòng)增持幅度超過2個(gè)百分點(diǎn)，其中24只基金增倉(cāng)幅度超過5個(gè)百分點(diǎn)。減倉(cāng)基金方面，88只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以上，其中14只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過5個(gè)百分點(diǎn)。

        從具體公司看，大型基金公司中華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)倉(cāng)位水平較高；而博時(shí)、南方倉(cāng)位水平略低。中型基金公司中景順倉(cāng)位保持較高；而上投摩根、融通等基金公司則策略偏向謹(jǐn)慎，旗下基金倉(cāng)位水平偏低。

布局“兩會(huì)”新政

        本周“兩會(huì)”的召開，無疑引來了基金對(duì)期間出臺(tái)政策的關(guān)注。海富通基金公司表示，低碳經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)在“兩會(huì)”期間成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，新能源方面政策前景較為明朗，相關(guān)行業(yè)和公司預(yù)期受益較大。對(duì)于節(jié)能減排電氣設(shè)備、消費(fèi)節(jié)能以及風(fēng)能等行業(yè)都值得關(guān)注。對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，福建、新疆、海南等熱點(diǎn)板塊并不能完全籠統(tǒng)投資，而是需要將區(qū)域概念貫穿至具體的優(yōu)勢(shì)和特色行業(yè)中，比如新疆的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在于自然資源、福建在于臺(tái)海之間的經(jīng)貿(mào)交流等。

        天治基金表示，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式變更和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的行業(yè)公司，值得長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注，包括低碳經(jīng)濟(jì)、信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥和消費(fèi)升級(jí)等與內(nèi)需消費(fèi)及科技創(chuàng)新相關(guān)的行業(yè)板塊。但短期而言，這些行業(yè)的估值水平相對(duì)較高，因此投資的關(guān)鍵在于挖掘優(yōu)勢(shì)行業(yè)中具有成長(zhǎng)潛力和催化因素的個(gè)股。

        匯豐晉信認(rèn)為，值得關(guān)注的還有政府對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控政策，認(rèn)為“兩會(huì)”之后會(huì)有相關(guān)措施出臺(tái)，而一旦這種調(diào)控超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)資本市場(chǎng)具有短期的負(fù)面影響。



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