每經(jīng)記者  毛晉楠

　　  本周市場(chǎng)一波三折，政策面逐漸對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，股指的震蕩也開始加劇，不過板塊機(jī)會(huì)依然層出不窮，3G、世博概念以及年報(bào)行情貫穿了本周市場(chǎng)。

        本期訪談，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）邀請(qǐng)了上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文，君凱投資咨詢有限公司董事長張軍和上海私募人士周海軍詳解市場(chǎng)的焦點(diǎn)問題。他們一致表示，年報(bào)行情的機(jī)會(huì)值得深入發(fā)掘。  

權(quán)重股未企穩(wěn)  震蕩仍將持續(xù)

        NBD：本周市場(chǎng)波動(dòng)很大，漲一天跌一天，為何會(huì)出現(xiàn)這種戲劇性走勢(shì)？

        邁克·吳：這是各主力機(jī)構(gòu)就市場(chǎng)不同操作方法之間的博弈，換句話說，是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下，信息是否會(huì)提前反映到資本市場(chǎng)上的投資理念之間的博弈。我們認(rèn)為A股在去年11月底已經(jīng)開始重心震蕩不前的走勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)成長股被大量的資金繼續(xù)推升，但金融股的持續(xù)疲軟卻不可能將A股整體帶入一個(gè)新的高度。

        沈淵文：大量新股密集上市和基金分紅壓力是短期資金面壓力的主要因素。從公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)對(duì)下周集中公布的宏觀數(shù)據(jù)抱有較好的預(yù)期；股指期貨的推出預(yù)期和上市公司業(yè)績高增長抑制了股市下跌的空間。

        周海軍：大盤本周的走勢(shì)維持區(qū)間震蕩格局，漲跌互現(xiàn)說明市場(chǎng)資金在主動(dòng)回避權(quán)重股，轉(zhuǎn)而向中小板個(gè)股和題材股發(fā)力。在權(quán)重股未能有效企穩(wěn)前，這種走勢(shì)還將持續(xù)，投資者應(yīng)把更多精力放在對(duì)個(gè)股的研判上。

        張軍：本周投資者的操作難度加大。大機(jī)構(gòu)在關(guān)注政府對(duì)股市的政策動(dòng)向，大幅調(diào)倉換股。估計(jì)近期大盤將繼續(xù)保持寬幅震蕩的走勢(shì)。

關(guān)注貨幣政策針對(duì)的主要行業(yè)

        NBD：本周存款準(zhǔn)備金率突然上調(diào)是央行大幅收縮流動(dòng)性的信號(hào)嗎？

        邁克·吳：信貸收緊肯定是2010年的大方向，只是需要關(guān)注其力度和尺度的大小，以及管理層到底要迫使哪些行業(yè)降溫。

        沈淵文：目前的信貸管理是對(duì)信貸投放節(jié)奏的管理，并沒有否定2010年7.5萬億的信貸目標(biāo)，因此我認(rèn)為上調(diào)存準(zhǔn)率并不是真正意義上的信貸收緊。2010年1季度公開市場(chǎng)到期資金量約1.9萬億，是僅次于2008年1季度的歷史第二高水平。在出口超預(yù)期、金融機(jī)構(gòu)外匯占款連續(xù)增加、第一周放貸6000億的情況下，對(duì)沖1季度公開市場(chǎng)到期資金是上調(diào)存準(zhǔn)率的重要原因，但這不會(huì)影響到今年7.5萬億的信貸目標(biāo)。

        周海軍：今年的貨幣政策相對(duì)去年會(huì)有一個(gè)逐步收縮的過程，總體上將會(huì)呈現(xiàn)出  “寬而不松”的局面。本次政策調(diào)整對(duì)股市存在短期的負(fù)面影響，但不會(huì)影響市場(chǎng)的總體運(yùn)行趨勢(shì)。我們堅(jiān)持認(rèn)為目前仍未到大規(guī)模收縮流動(dòng)性的時(shí)間。

        張軍：雖然今年新增貸款數(shù)量仍會(huì)很龐大，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)吸收很大一部分流動(dòng)性，而且未來還可能上調(diào)利率，因此全年的流動(dòng)性肯定比不上2009年。

題材股仍是近期熱點(diǎn)

        NBD：最近指標(biāo)股持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，而題材股表現(xiàn)活躍，是否說明今年市場(chǎng)資金有限，熱錢只能選擇在題材股上做文章？

        邁克·吳：最近3G和信息板塊的加速上升說明大家都一致看好，沒處去的錢，比如從地產(chǎn)股出來的資金，就進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。不過我們建議對(duì)3G和信息板塊應(yīng)逢高分批減持。

        沈淵文：與快速增加的新股供給相比，短期內(nèi)資金面捉襟見肘，只能以大盤權(quán)重股的下跌換取中小盤題材股的上漲，來維持資金和籌碼的平衡。

        周海軍：指標(biāo)股的疲軟說明今年在經(jīng)濟(jì)層面上超預(yù)期的利好較難實(shí)現(xiàn)，大家的預(yù)期相對(duì)一致，也就導(dǎo)致了大盤股缺少上漲的空間。因此近期市場(chǎng)資金選擇題材股進(jìn)行炒作，加之臨近年報(bào)披露高峰期，題材股的火爆可能還將持續(xù)。

        張軍：熱錢近期只能選擇在題材股上做文章，這應(yīng)該是炒作題材股的黃金時(shí)期，只要指標(biāo)股不亂動(dòng)，就可以繼續(xù)大膽操作。

私募對(duì)世博概念分歧大

        NBD：世博會(huì)即將召開，聽說私募都在布局？

        邁克·吳：從歷史來看，凡是強(qiáng)調(diào)提前布局的“聰明私募”，基本上都是平均3年業(yè)績不怎么樣的。世博沒有什么概念，純概念的東西就像沒有地基的建筑物，不牢靠。

        沈淵文：世博題材的投資機(jī)會(huì)來自于會(huì)期前和會(huì)期間，眾多活動(dòng)和參觀人次將給服務(wù)業(yè)帶來巨大需求，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)周邊的商業(yè)零售、旅游業(yè)等的興旺。大家可以在上海本地的住、行、商業(yè)、旅游、媒體方面的公司中尋找投資機(jī)會(huì)。

        周海軍：世博概念肯定是今年主題投資的重點(diǎn)之一，相關(guān)受益的商業(yè)零售、旅游交通和傳媒通訊板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

        張軍：世博概念的股票價(jià)格都己較高，我們提前布局了部分世博概念的股票已獲得豐厚利潤，今后我們會(huì)以出為主。

新股次新股年報(bào)行情有看頭

        NBD：臥龍地產(chǎn)宣布高送股方案后漲停了，投資者應(yīng)如何發(fā)掘這個(gè)板塊的機(jī)會(huì)?

        邁克·吳：年報(bào)行情不會(huì)差，但未來的成長性是否能夠支持股價(jià)繼續(xù)上漲則是未知數(shù)。投資者應(yīng)該發(fā)掘企業(yè)盈余繼續(xù)加速上漲，但沒有多少媒體關(guān)注的個(gè)股。

        沈淵文：從目前開始一直到4月份，業(yè)績行情將逐步進(jìn)入高潮。2009年發(fā)行的次新股中，大部分公司公積金較高，現(xiàn)金流較佳，高現(xiàn)金分紅能力較強(qiáng)，這些股票高轉(zhuǎn)送的幾率較大。預(yù)披露年報(bào)較早或年報(bào)披露較為積極的公司，可能存在較好的利潤分配方案。

        周海軍：年報(bào)行情一直是每年一季度投資的熱點(diǎn)，業(yè)績和送配是炒作的重點(diǎn)，對(duì)于高送轉(zhuǎn)個(gè)股的研究需要做大量的數(shù)據(jù)篩選工作，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新股和次新股中的機(jī)會(huì)。

        張軍：臥龍地產(chǎn)以及臥龍電氣漲停，說明了資金正在深度發(fā)掘年報(bào)題材，我們依然認(rèn)為在分化行情越來越嚴(yán)重的時(shí)候，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績具備超預(yù)期增長能力和具有高送轉(zhuǎn)概念的上市公司。我們堅(jiān)決看好年報(bào)行情。

板塊機(jī)會(huì)和倉位建議

        NBD：新年兩周的震蕩行情讓人沒有方向感，下周傾向于向上還是向下？對(duì)板塊倉位有什么建議？

        邁克·吳：下周仍維持震蕩的概率很大，但只要美股走勢(shì)明確，A股的走勢(shì)就會(huì)明確。我建議看大盤股中最強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股，沒有它們的走強(qiáng)，市場(chǎng)走不到哪里去。

        沈淵文：前期套牢籌碼在去年12月以來的巨幅震蕩中逐步松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期股指將依托10周均線展開逐步企穩(wěn)回升，并再度向3400點(diǎn)一線靠攏。目前看好房地產(chǎn)、機(jī)械、低碳經(jīng)濟(jì)、醫(yī)藥、公用事業(yè)。我們?nèi)跃S持在半倉左右，不建議新股民增持倉位。

        周海軍：短期比較看好新能源板塊、世博商業(yè)板塊和福建板塊，目前仍保持7成倉位，下周會(huì)考慮對(duì)部分題材股進(jìn)行減倉。

        張軍：大盤如果跌破3100點(diǎn)，應(yīng)是很好的中短線介入機(jī)會(huì)，1月大盤指數(shù)主要以3100點(diǎn)~3300點(diǎn)來回震蕩為主，目前我們?nèi)詧?jiān)持做多。但周末如有利空消息出來，下周股指可能先向下考驗(yàn)3100點(diǎn)支撐。近期關(guān)注科技股、中小板股和有重組題材的個(gè)股，特別是市值小、資產(chǎn)優(yōu)秀的公司和高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的公司。我們建議投資者目前的倉位是：進(jìn)攻型的6成，防守型的4成。



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