每經(jīng)記者  崔丹

【市場(chǎng)焦點(diǎn)】

　　市場(chǎng)從來(lái)不以人們的意志為轉(zhuǎn)移，決定行情性質(zhì)的，只能是市場(chǎng)內(nèi)在的規(guī)律。在A股市場(chǎng)，資金和籌碼的供求關(guān)系就是左右行情的根本因素之一，而最近半個(gè)月以來(lái)，正是股票供應(yīng)的大量增加，改變了資金和籌碼的供求關(guān)系，并進(jìn)而極大地改變了投資者的心理預(yù)期，由此造成了近期市場(chǎng)的弱勢(shì)格局。  

　　　　當(dāng)投資者還對(duì)“維穩(wěn)”行情心存希望時(shí)，市場(chǎng)分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板、IPO、再融資、10月巨量解禁股這四大供給潮正向A股市場(chǎng)涌來(lái)。

        “如果不想被潮水沖走，投資者最好穿上救生衣，采取防守型的投資策略。”有市場(chǎng)分析人士表示。

創(chuàng)業(yè)板：

“小步快跑”的供給潮

        本周五，首批創(chuàng)業(yè)板10家公司進(jìn)行申購(gòu)，這10家公司的實(shí)際募資額達(dá)66.76億元。“這個(gè)募集資金量并不大，如果和中國(guó)中冶這樣的大盤股比較，僅為其募資量的三分之一。所以我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板對(duì)A股資金面沖擊并不大。”一位券商研究人士這樣告訴記者。

        大部分券商也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市所吸納資金有限。“此外，由于創(chuàng)業(yè)板上市首日肯定會(huì)被爆炒，機(jī)構(gòu)肯定不會(huì)高價(jià)建倉(cāng)，多是一些游資參與。”上述研究人士表示，從海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)板對(duì)主板市場(chǎng)的影響基本為中性。

        但從本周A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板對(duì)主板市場(chǎng)的資金分流作用非常明顯。參與申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板的資金，加起來(lái)不會(huì)小于一只超級(jí)大盤股的凍結(jié)金額。并且，如此密集的新股集體上市，使眾多追求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的大資金蜂擁而去，這也從客觀上對(duì)主板市場(chǎng)形成了“抽血”效應(yīng)。

        有私募人士認(rèn)為，“雖然創(chuàng)業(yè)板公司募集資金量并不大，但是目前主板市場(chǎng)處于震蕩行情之中，創(chuàng)業(yè)板公司加速供給會(huì)吸引一部分資金參與打新。此外，雖然基金不會(huì)大規(guī)模參與，但是主板市場(chǎng)上大多數(shù)的熱點(diǎn)都是由私募游資制造出來(lái)的，一旦這部分資金被創(chuàng)業(yè)板吸引，主板的行情將會(huì)比較平淡。”

大盤股IPO：

擴(kuò)容的主力軍

        如果說(shuō)創(chuàng)業(yè)板對(duì)A股市場(chǎng)的影響還不明顯的話，那么一系列大、中盤股IPO將是一場(chǎng)“大洪水”。自今年新股IPO開(kāi)閘以來(lái)，滬深兩市已經(jīng)有24只新股上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這24家公司共募集資金超過(guò)900億元，相當(dāng)于去年全年滬深兩市IPO募資總額的近八成。其中，中國(guó)建筑、中國(guó)中冶、光大證券這三家的募資額就高達(dá)800.91億元，占總?cè)谫Y量近九成。

        中國(guó)中冶上市后連續(xù)下跌，數(shù)十億參與炒作的活躍資金全線套牢。更令市場(chǎng)擔(dān)心的是，后續(xù)還有IPO“大軍”：9月23日中國(guó)國(guó)旅網(wǎng)上發(fā)行，募集資金25.92億元。此外，中國(guó)北車64億元規(guī)模的IPO申請(qǐng)也已獲批，招商證券、中船重工、興業(yè)證券的IPO工作也在進(jìn)行。

再融資：

當(dāng)“圈錢”成為習(xí)慣

        9月，浦發(fā)銀行公告稱，計(jì)劃擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)11.37億新股，并得到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，研究人士表示，該項(xiàng)再融資額大約為190億元。

        此前，萬(wàn)科、招商銀行、武鋼股份也公布了再融資計(jì)劃，本周一，國(guó)元證券百億融資計(jì)劃又獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委有條件通過(guò)。

        投資者不禁要問(wèn)：當(dāng)這些大型公司都把股市當(dāng)成了“圈錢”的工具時(shí)，市場(chǎng)能承受如此巨大的融資壓力嗎？

        國(guó)都證券策略研究員張翔表示，目前有國(guó)慶“維穩(wěn)”的因素存在，所以大盤股的IPO項(xiàng)目并不多，“但是國(guó)慶之后就不好說(shuō)了，加上眾多上市公司再融資計(jì)劃，四季度的行情不容樂(lè)觀。”

解禁股：

10月將迎2萬(wàn)億“洪峰”

        10月兩市將迎來(lái)共3008億股解禁股的“洪峰”。按目前股價(jià)估算，其市值高達(dá)2萬(wàn)億元左右。這是今年解禁額度最大的一個(gè)月，也是股改以來(lái)單月解禁額最大的一個(gè)月。

        西南證券研究員張剛指出，歷史上解禁額度較大的月份，市場(chǎng)走勢(shì)往往不佳。如2007年10月份也是當(dāng)年解禁額最大的月份，大盤正好在該月創(chuàng)出6124點(diǎn)的歷史高點(diǎn)。2008年2月份、3月份分別是當(dāng)年解禁額度最高和次高的月份，大盤當(dāng)時(shí)的跌勢(shì)十分慘重，僅3月的月跌幅就達(dá)20%以上。

        10月涉及解禁的公司有51家，工商銀行和中國(guó)石化的解禁額度分別達(dá)到11564億元、6816億元，合計(jì)占當(dāng)月解禁額度的92%。工商銀行限售股解禁的股東分別是匯金公司和財(cái)政部。中國(guó)石化限售股解禁的股東為中國(guó)石油化工集團(tuán)公司。不過(guò)，從此前限售股解禁過(guò)程來(lái)看，匯金公司、中國(guó)石油化工集團(tuán)公司均未發(fā)生減持行為。

        因此，張剛認(rèn)為，解禁額度高峰月帶來(lái)的更多是心理上的恐懼。

        不過(guò)，張翔指出，“A股的擴(kuò)容壓力在加大，資金供給卻呈下滑趨勢(shì)。因此，流動(dòng)性推升動(dòng)力已經(jīng)不存在，下半年只能看基本面，但我認(rèn)為基本面不會(huì)有太多超預(yù)期的表現(xiàn)。”

【后市策略】

節(jié)前維穩(wěn)為主  持幣過(guò)節(jié)為上

每經(jīng)記者  毛晉楠

        國(guó)慶大假將至，持股還是持幣過(guò)節(jié)，照例困擾著不少投資者。

        本周A股市場(chǎng)大幅回落，不但跌破了2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，半年線也已失守。

        不過(guò)，經(jīng)歷了本周的連續(xù)下跌，2800點(diǎn)一線的支撐開(kāi)始顯現(xiàn)，繼續(xù)大跌的可能性也并不大。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下周是節(jié)前最后三個(gè)交易日，市場(chǎng)有望重新走出“維穩(wěn)”行情。不過(guò)，也不宜對(duì)反彈寄予過(guò)高期望，投資者完全可以逢高賣出，持幣過(guò)節(jié)，好好享受國(guó)慶長(zhǎng)假。

地量或見(jiàn)地價(jià)

        本周，市場(chǎng)連續(xù)下跌，量能也大幅度萎縮。周五，滬市僅成交835.2億元，創(chuàng)出了今年3月16日以來(lái)的地量。這也是自3月16日以來(lái)，滬市首度跌破900億元的量能。深市的成交也僅459.1億元，跌破了500億元的水平。

        量能的明顯萎縮，表明市場(chǎng)的觀望氛圍在增加。無(wú)論指標(biāo)股，還是題材股，在周五都失去了激情，兩市漲停的個(gè)股僅為5只。

        不過(guò)，地量之后，往往見(jiàn)到階段性地價(jià)，這種情況在今年已經(jīng)多次出現(xiàn)，最為典型的例子就是9月2日，當(dāng)日滬市僅成交了913.6億元，創(chuàng)出階段性的地量水平，此后市場(chǎng)展開(kāi)一輪大幅反彈行情。

        此前的4月28日，五一節(jié)前，滬市也創(chuàng)出923.7億元的單日地量，節(jié)后市場(chǎng)大幅上漲，不斷創(chuàng)出新高。

        分析人士認(rèn)為，本周五滬市成交已經(jīng)低于前述兩個(gè)交易日的量能水平，這就是階段性的地量，基本可以確認(rèn)是階段性的低點(diǎn)了。

維穩(wěn)行情有望展開(kāi)

        從周五的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)殺跌過(guò)程中的量能已經(jīng)嚴(yán)重萎縮，可能預(yù)示著短期的殺跌告一段落。盤中，工商銀行（601398，收盤價(jià)4.90元）、建設(shè)銀行（601939，收盤價(jià)5.74元）等指標(biāo)股曾出現(xiàn)拉升跡象，大資金的突然進(jìn)入，也為下周的維穩(wěn)行情埋下了伏筆。

        經(jīng)過(guò)連續(xù)殺跌后，管理層顯然不愿意看到行情在節(jié)前持續(xù)低迷，因此，不排除下周神秘資金出手拉升指標(biāo)股的可能性。

        華龍證券分析師牛陽(yáng)表示，由于下周是國(guó)慶前的最后一個(gè)交易周，且僅有3個(gè)交易日，而且又是三季度的收官階段，行情的走勢(shì)就顯得異常重要。他認(rèn)為，市場(chǎng)完全可能連續(xù)拉出陽(yáng)線，以穩(wěn)定投資者的信心。

        牛陽(yáng)表示，創(chuàng)業(yè)板首批10家公司發(fā)行結(jié)束，短期困擾市場(chǎng)的資金面壓力已經(jīng)解除，下周的資金面還是相對(duì)樂(lè)觀的。

可考慮持幣過(guò)節(jié)

        還有三個(gè)交易日，股民朋友就將迎來(lái)最長(zhǎng)的一個(gè)國(guó)慶假期。

        有資深的市場(chǎng)人士表示，這次他會(huì)選擇持幣過(guò)節(jié)：一方面，目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到中期調(diào)整之中，持股過(guò)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)更大；另一方面，大部分主力機(jī)構(gòu)都已經(jīng)“刀槍入庫(kù)”，而且國(guó)慶期間基本面以及外圍股市的走勢(shì)都存在不確定性因素。

        因此，作為一般的投資者，也沒(méi)必要在市場(chǎng)中硬挺，完全可以考慮持幣過(guò)節(jié)，好好享受這個(gè)最長(zhǎng)的國(guó)慶假期。即使國(guó)慶后新一輪的行情展開(kāi)，到時(shí)候市場(chǎng)的形勢(shì)也清楚了，即便是踏空幾個(gè)點(diǎn)買入，也是值得的。

        當(dāng)然，下周可以用少量資金短線交易，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板對(duì)投資者心理層面的負(fù)面影響可能有所減弱，而銀行股、地產(chǎn)股的抵抗型下跌也隨時(shí)醞釀著反彈的可能，投資者可適當(dāng)關(guān)注盤中的波段機(jī)會(huì)。到了周三，如果大盤繼續(xù)上漲，則可以逢高兌現(xiàn)利潤(rùn)，安心享受國(guó)慶大假。



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