每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  徐皓  發(fā)自上海

        首發(fā)可轉(zhuǎn)債的機(jī)構(gòu)追捧熱情已經(jīng)壓過(guò)新股IPO。

        由于其無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益以及品種稀缺，可轉(zhuǎn)債在一級(jí)市場(chǎng)受到了基金的集體追捧。日前，浙江龍盛可轉(zhuǎn)債吸引了兩百多只基金扎堆申購(gòu)。

基金集體追捧首發(fā)轉(zhuǎn)債

        昨日，浙江龍盛發(fā)布公告稱，公司發(fā)行12.5億元可轉(zhuǎn)換公司債券，網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)已于9月14日結(jié)束。龍盛轉(zhuǎn)債的發(fā)行吸引了眾多機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相參與網(wǎng)下申購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有220只公募基金、40只社?；鸾M合以及大量基金專戶、信托計(jì)劃參與配售。龍盛轉(zhuǎn)債網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)配售總計(jì)為58.97萬(wàn)手，占本次發(fā)行總量的47.18%。

        值得注意的是，不僅是債券基金對(duì)新發(fā)可轉(zhuǎn)債非常感興趣，從網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)名單中可以看到，對(duì)新發(fā)可轉(zhuǎn)債趨之若騖的還有開(kāi)放式股票型基金、封閉式基金、指數(shù)基金，乃至保本基金。很多基金公司甚至是組團(tuán)上陣，華夏基金公司旗下的基金幾乎全體出動(dòng)申購(gòu)龍盛可轉(zhuǎn)債。

        可轉(zhuǎn)債的吸引力之大甚至壓過(guò)了同期新股IPO。有220只基金參與申購(gòu)浙江龍盛可轉(zhuǎn)債，而日前發(fā)行的大盤(pán)股中國(guó)中冶僅有93只基金參與申購(gòu)，大部分中小盤(pán)IPO幾乎無(wú)基金問(wèn)津。

        被擠爆門(mén)檻的龍盛轉(zhuǎn)債的配售比例僅有0.17%，低于此前券商分析師的預(yù)估，而新股IPO的中簽比例基本上都數(shù)倍于此。

轉(zhuǎn)債較新股更具吸引力

        如此之低的中簽率，為何龍盛轉(zhuǎn)債引得基金“盡折腰”？

        中信證券分析師郭沁苗告訴記者，并不是因?yàn)檎憬埵⑦@家公司有什么獨(dú)特之處，而是目前轉(zhuǎn)債品種普遍受到市場(chǎng)歡迎。9月初發(fā)行的大西洋可轉(zhuǎn)債引來(lái)132只基金申購(gòu)，其中簽率也只有0.16%。

        “一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)可轉(zhuǎn)債基本是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益”，郭沁苗表示，以目前市場(chǎng)情況看來(lái)，面值100元的可轉(zhuǎn)債上市后出現(xiàn)溢價(jià)，將是大概率事件。據(jù)東方證券分析師孟卓群估算，當(dāng)浙江龍盛股價(jià)在9元左右時(shí)，龍盛轉(zhuǎn)債上市后的價(jià)格可能在131.53元。

        雖然首日漲幅30%與新股相比并沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，然而可轉(zhuǎn)債還有兩個(gè)新股無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。一是可轉(zhuǎn)債上市沒(méi)有3個(gè)月鎖定期，基金可以靈活地根據(jù)市場(chǎng)情況決定去留。另外，機(jī)構(gòu)參加網(wǎng)下申購(gòu)不用全額繳納申購(gòu)款，只需要交全部申購(gòu)金額的20%作定金。換句話說(shuō)，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購(gòu)有5倍資金杠桿優(yōu)勢(shì)。

        郭沁苗認(rèn)為，目前可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)更多在一級(jí)市場(chǎng)上，而二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)與其正股緊密相關(guān)，更受制于未來(lái)股市的走勢(shì)。

可轉(zhuǎn)債將繼續(xù)受寵

        債券基金今年尤其偏愛(ài)可轉(zhuǎn)債，由于上半年債券市場(chǎng)缺乏機(jī)會(huì)，帶“股性”的可轉(zhuǎn)債可以在一定程度上拉高收益率。

        由于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)容量小，大部分二級(jí)市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格保持高企，分析人士預(yù)計(jì)，未來(lái)首發(fā)的可轉(zhuǎn)債依舊會(huì)受到機(jī)構(gòu)的追捧。

        同時(shí)，債券市場(chǎng)后市依舊不容樂(lè)觀，可轉(zhuǎn)債作為債券品種“翹楚”的地位將更為突出，國(guó)信證券分析師張旭表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，由于通脹預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，債市中長(zhǎng)期收益將受此影響。而短期債市則面臨貨幣市場(chǎng)收緊的壓力，這主要是受制于央行公開(kāi)市場(chǎng)的操作，此外大盤(pán)股的發(fā)行也會(huì)加大資金緊張。

        目前，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)了博匯紙業(yè)、王府井分別發(fā)行975萬(wàn)份和950萬(wàn)份可轉(zhuǎn)債。



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