張江高科

（600895，收盤(pán)價(jià)12.15元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入同比上升8.52%至9.67億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.02%至3.00億元。報(bào)告期內(nèi)公司房產(chǎn)銷(xiāo)售和租賃價(jià)格均呈平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，板塊收入也同比上升。

        公司今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)大幅落后于房地產(chǎn)板塊和上海本地地產(chǎn)股，經(jīng)過(guò)近期的回調(diào)后估值已頗具吸引力。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板和房地產(chǎn)信托投資基金的推出、南匯區(qū)和浦東新區(qū)整合以及上海  “兩個(gè)中心”建設(shè)政策細(xì)則的不斷落實(shí)、以及世博、迪斯尼等概念的深化有望成為公司股價(jià)的階段性催化劑。

        另外，公司是張江高科技園區(qū)最具競(jìng)爭(zhēng)力的自主創(chuàng)新基地的主要投資運(yùn)營(yíng)商，園區(qū)產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展確保了公司物業(yè)的租售需求。同時(shí)集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期明確，給公司未來(lái)發(fā)展提供了前景廣闊，此外，公司的產(chǎn)業(yè)投資隨著資本市場(chǎng)融資活動(dòng)的回暖和創(chuàng)業(yè)板的推出將逐漸步入收獲期。

東方電氣

（600875，收盤(pán)價(jià)40.40元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        今年上半年，東方電氣實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.87億元，同比增長(zhǎng)55.1%，每股收益0.78元。在訂單方面，新能源訂單占比繼續(xù)增加，其中341億元的訂單中，31%為風(fēng)電，30%為核電。此外，公司在手訂單1300億元再創(chuàng)歷史新高。

        今年上半年，公司產(chǎn)量完成好于預(yù)期，發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量達(dá)到1397.95萬(wàn)千瓦，同比增加9.2%，各類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量均完成年度計(jì)劃的50%以上。風(fēng)電產(chǎn)量增幅130%以上，電站鍋爐產(chǎn)量?jī)H下降12%，下降幅度也好于預(yù)期。此外，風(fēng)電機(jī)組確認(rèn)收入較多，上半年公司確認(rèn)風(fēng)電機(jī)組404臺(tái)，中銀國(guó)際認(rèn)為全年應(yīng)確認(rèn)800臺(tái)以上，比此前管理層確認(rèn)的600臺(tái)左右要高。中銀國(guó)際對(duì)2011年后公司核電業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的前景看好，維持東方電氣48.30元的目標(biāo)價(jià)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

華魯恒升

（600426，收盤(pán)價(jià)16.30元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        近日華魯恒升公告表示，擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)14000萬(wàn)股A股，融資額不超過(guò)25億元，募集資金將用于醋酸裝置節(jié)能新工藝改造項(xiàng)目建設(shè)。

        公司該技改項(xiàng)目實(shí)施后，將增加醋酸產(chǎn)能60萬(wàn)噸，使醋酸總產(chǎn)能達(dá)到80萬(wàn)噸以上。同時(shí)未來(lái)三年煤氣化平臺(tái)繼續(xù)擴(kuò)大，總氨能力將增加90萬(wàn)噸左右，尿素能力提升至180萬(wàn)噸/年左右，煤化工的一體化平衡能力更為強(qiáng)大。

        中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，公司通過(guò)不斷延伸和擴(kuò)大煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)系統(tǒng)平衡挖掘潛力，成本仍有一定下降空間，持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張，未來(lái)三年盈利預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)30％以上的復(fù)合增長(zhǎng)，醋酸項(xiàng)目建成后，公司業(yè)績(jī)具有很大彈性。



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