每經(jīng)記者  曾子建

　　昨日，A股市場(chǎng)突如其來(lái)地展開(kāi)了深幅調(diào)整走勢(shì)。面對(duì)暴跌，許多投資者懵了，不知該如何是好。而機(jī)構(gòu)投資者之間再度出現(xiàn)巨大的分歧，中金公司、摩根大通、安信證券等均認(rèn)為其屬于技術(shù)性調(diào)整。不過(guò)，私募大腕邁克·吳已看空A股，在暴跌前就建議客戶(hù)賣(mài)票，這是其預(yù)測(cè)正確還是偶然巧合。市場(chǎng)究竟會(huì)如何演繹，今日每經(jīng)還將結(jié)合歷史上的暴跌行情為投資者展開(kāi)分析。

盤(pán)面

        昨日，滬深兩市遭遇近8個(gè)月以來(lái)的最猛烈的殺跌，上證指數(shù)收盤(pán)下挫171.94點(diǎn)，以3266.43點(diǎn)報(bào)收，跌幅5%；深成指下跌766.06點(diǎn)，報(bào)收于13070.59點(diǎn)，跌幅5.54%。同時(shí)，滬深兩市昨日合計(jì)成交4358.6億元，創(chuàng)A股歷史上的最大單日成交量。

恐慌！股指下跌失控！

        昨日早盤(pán)，盡管大盤(pán)低開(kāi)，但走勢(shì)還算穩(wěn)健，股指一度小幅上漲。但當(dāng)下午暴跌漸進(jìn)式上演。

        100點(diǎn)、120點(diǎn)、150點(diǎn)……昨日下午兩點(diǎn)之后，上證指數(shù)突然開(kāi)始破位下行，隨著拋盤(pán)不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒開(kāi)始越來(lái)越恐慌。15分鐘后，股指走勢(shì)從拋物線形態(tài)迅速發(fā)展為斜率更大的直線下墜。160點(diǎn)、170點(diǎn)、200點(diǎn)……260點(diǎn)，此時(shí)上證指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始以每分鐘下跌10點(diǎn)的速度狂跌。直到14點(diǎn)24時(shí)左右，上證指數(shù)最多跌了264.16點(diǎn)，最低跌至3174.21點(diǎn)時(shí)，才終于止住了失控的下跌。

        這一幕，令所有在場(chǎng)的A股市場(chǎng)投資者驚呆了，營(yíng)業(yè)部大廳里、大戶(hù)室內(nèi)，就連基金公司的交易間內(nèi)，此刻都已變得鴉雀無(wú)聲。

        “不就是中國(guó)建筑上市嘛，怎么會(huì)跌成這個(gè)樣子，難道真的崩盤(pán)了？”一位投資者抹了抹頭上的汗珠說(shuō)。

        好在，失控的大盤(pán)總算穩(wěn)住陣腳，在最后的30多分鐘交易時(shí)間內(nèi)，一些抄底資金開(kāi)始重新殺入，一些一度跌停的個(gè)股，重新打開(kāi)了跌停板。

        每當(dāng)出現(xiàn)恐慌性行情時(shí)，市場(chǎng)總是會(huì)放量，昨天也不例外，滬市成交3030.3億元，首次單日成交金額突破3000億元，最終兩市累計(jì)成交4358.6億元，創(chuàng)出天量。

慘烈500只個(gè)股一度跌停

暴跌的大盤(pán)，自然離不開(kāi)慘烈的個(gè)股表現(xiàn)。昨日下午，當(dāng)股指下跌超過(guò)260點(diǎn)，跌幅接近8%時(shí)，滬深兩市一度只有不到50只個(gè)股上漲，而在跌幅榜上，近500只個(gè)股跌停。到收盤(pán)時(shí)，大部分跌停的股票重新打開(kāi)跌停，最終僅有50多只個(gè)股跌停，不過(guò)，即便如此，昨日交易的1527只個(gè)股中，下跌個(gè)股還是多達(dá)1434只，1117只個(gè)股跌幅超過(guò)5%，416只個(gè)股跌幅超過(guò)8%。

中金公司暴跌中喊買(mǎi)票

機(jī)構(gòu)動(dòng)向

　　  暴跌讓人窒息！不過(guò)，昨日下午14：40左右，大部分基金經(jīng)理們同時(shí)收到了一份來(lái)自中金公司的郵件，郵件對(duì)一些傳聞?dòng)枰粤顺吻?，并建議積極加倉(cāng)。

技術(shù)調(diào)整  中金建議建倉(cāng)

        中金公司的觀點(diǎn)非常明確，就是一次因?yàn)閭髀勔l(fā)的短期調(diào)整，并指出這次調(diào)整與當(dāng)年2007年2月27日的一樣。

        中金公司在郵件中是這樣寫(xiě)的：今天盤(pán)中大幅殺跌，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)下跌的原因。有傳言說(shuō)證監(jiān)會(huì)暫停新基金的審批，經(jīng)多方求證，證監(jiān)會(huì)根本沒(méi)有暫停新基金發(fā)行的說(shuō)法，只是因?yàn)闇?00指數(shù)基金發(fā)行太多，產(chǎn)品同質(zhì)化比較明顯，因此勸退了一家基金的審批而已?；仡?007年2月27日，市場(chǎng)同樣在連續(xù)上漲之后突然暴跌，但隨后大家并未看到任何實(shí)質(zhì)利空，大盤(pán)轉(zhuǎn)而向上。

        中金接著寫(xiě)：仔細(xì)思考，今年以來(lái)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲的因素沒(méi)有發(fā)生任何實(shí)質(zhì)變化，存款搬家才剛剛開(kāi)始，大家不必在此時(shí)過(guò)于恐慌，相反應(yīng)該積極建倉(cāng)！??！中金在文中用了三個(gè)感嘆號(hào)，足見(jiàn)其未來(lái)行情十分看好。

        在郵件的末尾，中金列出了未來(lái)首選的幾個(gè)行業(yè)：地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)、電解鋁、焦炭、石化等趨勢(shì)繼續(xù)向好或盈利大幅度改善的進(jìn)攻型品種。

基金稱(chēng)認(rèn)可中金觀點(diǎn)

        昨日收盤(pán)后，記者采訪了上海某基金的相關(guān)人士。他表示，他非常認(rèn)可中金公司的觀點(diǎn)，當(dāng)前的行情不會(huì)就此結(jié)束，在充沛的流動(dòng)性之下，一旦出現(xiàn)大幅回落，場(chǎng)外踏空的資金必然會(huì)進(jìn)場(chǎng)。而在一輪牛市行情中，回調(diào)往往都很迅速，慢漲快跌正是牛市的重要特征。

        此外，安信證券也在昨日下午向客戶(hù)發(fā)了郵件，安信證券也對(duì)行情保持樂(lè)觀，其觀點(diǎn)是：調(diào)整有利于市場(chǎng)走更長(zhǎng)時(shí)間，是上升斜率的調(diào)整，預(yù)計(jì)2~3天就會(huì)結(jié)束。調(diào)整后3~4個(gè)月，中游行業(yè)鋼鐵、化工相對(duì)更強(qiáng)。每經(jīng)記者  毛晉楠

后市分析

不會(huì)復(fù)制“5·30”式暴跌

　　就在本周二，大盤(pán)其實(shí)還表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)；不過(guò)，幾乎誰(shuí)也沒(méi)有想到，昨日的市場(chǎng)會(huì)遭遇如此的暴跌。這樣的走勢(shì)，歷史上都極為罕見(jiàn)，但仔細(xì)回憶，卻也似曾相識(shí)。那么，歷史上的類(lèi)似行情，會(huì)不會(huì)給目前的投資者有所借鑒？

        最典型的類(lèi)似情形，就發(fā)生于2007年的5月30日，也是史上著名的“5·30”大跌。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，和本輪行情極為類(lèi)似，大盤(pán)逼空上漲到4300點(diǎn)，個(gè)股普漲，絕大多數(shù)股票漲幅巨大，而且在流動(dòng)性極為旺盛的支撐下，市場(chǎng)成交量也持續(xù)放大，滬市單日成交量都保持在2000億元以上。不過(guò)，5月30日凌晨，管理層宣布上調(diào)印花稅，當(dāng)天直接低開(kāi)235點(diǎn)，最終下跌281.84點(diǎn)，跌幅高達(dá)6.55%。就在這一天，成交量也創(chuàng)下了此前的歷史天量4152.6億元。隨后的幾天，A股市場(chǎng)遭遇了上輪牛市中最為兇猛的短線調(diào)整，短短幾個(gè)交易日，上證指數(shù)跌幅高達(dá)13%。

        2007年2月27日，春節(jié)過(guò)后的第二個(gè)交易日，大盤(pán)同樣遭遇暴跌洗禮。當(dāng)時(shí)上證指數(shù)剛剛突破3000點(diǎn)大關(guān)，但這一天上證指數(shù)突然暴跌8.84%，并幾乎以全天最低點(diǎn)2771.79點(diǎn)報(bào)收，收盤(pán)時(shí)更是出現(xiàn)了千股跌停的慘狀。不過(guò)，與5·30不同，這次暴跌，為牛市行情清洗浮籌，洗盤(pán)完畢之后，市場(chǎng)很快重新恢復(fù)上漲。

        分析人士認(rèn)為昨大跌主要有以下幾方面原因。首先，中國(guó)建筑沖高回落，導(dǎo)致291億元炒新熱錢(qián)被套。其次，一些利空傳聞，如管理層可能調(diào)整印花稅，以及央行將加息等，這些因素也加速了市場(chǎng)恐慌情緒的放大。

        不過(guò)，更為關(guān)鍵的因素，還是大盤(pán)在持續(xù)強(qiáng)勢(shì)很久之后，市場(chǎng)自身已有調(diào)整的需求，只是在昨日集中爆發(fā)而已。

        分析人士指出，從歷史類(lèi)似情況來(lái)看，2007年“2·27”和“5·30”兩次大跌與昨日大跌較為類(lèi)似。不過(guò)，“5·30”暴跌由政策利空直接導(dǎo)致，因此后市調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)。而“2·27”暴跌，則更多的是由于市場(chǎng)自身調(diào)整需求所引發(fā)，因此后市很快便被充裕的流動(dòng)性重新支撐，并迅速返回到原有的上升趨勢(shì)中。如果沒(méi)有利空消息的話，本次調(diào)整更可能是類(lèi)似“2·27”式的調(diào)整。  每經(jīng)記者  曾子建

同步播報(bào)

龔方雄：暴跌只是技術(shù)調(diào)整

　　  雖然A股昨日暴跌，但是市場(chǎng)上仍不乏樂(lè)觀的聲音。摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次暴跌只是一個(gè)短期的技術(shù)性調(diào)整，非常正常。

        雖然市場(chǎng)有分析認(rèn)為諸如油價(jià)下調(diào)以及銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《固定資產(chǎn)管理貸款暫行辦法》等因素，都成為昨日股市大跌的主因，但龔方雄認(rèn)為這些因素只是牛市短期調(diào)整的素材，而牛市的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

        “昨天的大跌，主要是近一個(gè)月來(lái)A股漲得太快太猛了，所以需要一個(gè)回調(diào)。”龔方雄說(shuō)，“A股剛上3000點(diǎn)時(shí)，我預(yù)期未來(lái)6~12個(gè)月，至少將上升20%，也就是達(dá)到3600點(diǎn)?，F(xiàn)在我仍然這樣認(rèn)為。”

        比龔方雄更樂(lè)觀的預(yù)測(cè)來(lái)自摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶。她昨日發(fā)布報(bào)告指出，本輪牛市的背后，是受到經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好、投資者信心日漸恢復(fù)以及流動(dòng)性充裕的三重推動(dòng)。“我們認(rèn)為目前A股仍處牛市初期，還有較大上升空間；綜合各方面因素考慮，我們將年內(nèi)上證指數(shù)預(yù)期調(diào)高至4000點(diǎn)。”李晶表示。

        雖然昨日出現(xiàn)大跌，但是摩根大通相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者指出，該報(bào)告是基于本年之內(nèi)A股升幅的預(yù)測(cè)，因此昨日大跌并不能改變中長(zhǎng)期范圍內(nèi)對(duì)A股走勢(shì)的判斷。“隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，我們認(rèn)為金融板塊、房地產(chǎn)板塊、基礎(chǔ)建設(shè)板塊、內(nèi)需板塊以及大宗商品板塊的表現(xiàn)仍將值得期待；但是短期內(nèi)A股市場(chǎng)確實(shí)面臨一定技術(shù)性調(diào)整壓力”李晶表示。

每經(jīng)記者  劉琳



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