每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬深股市高位震蕩，滬綜指收跌1.07%報(bào)3080.56點(diǎn)，深綜指漲0.41%報(bào)1047.07點(diǎn)。周末消息面喜憂參半，好的方面是管理層再度強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策”，令人生憂的是大盤股擴(kuò)容悄然開始。

        我國(guó)最大的住房建設(shè)公司中國(guó)建筑獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行120億股新股，籌資400多億，這是自2007年10月份中國(guó)石油IPO籌資668億元人民幣以來最大的新股發(fā)行。以當(dāng)前的流動(dòng)性規(guī)模來看，此大盤新股的發(fā)行一點(diǎn)都不成問題，有的只是心理層面的影響。

        上周上市的萬馬電纜和桂林三金過度投機(jī)，這使擴(kuò)容提速有了良好理由，這些均是可預(yù)料之事，但當(dāng)前形勢(shì)下有關(guān)方面重提“適度寬松”就稍出人意料了。多數(shù)投資者或許預(yù)期信貸方面會(huì)稍有收緊，至少不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，但周末的消息面使市場(chǎng)預(yù)期再度搖擺，這也為A股中部分主力繼續(xù)炒作提供了極好理由。

        昨日有色金屬、黃金類期貨及股票走勢(shì)偏弱，這和消息面有所矛盾，同時(shí)也和本周即將公布大量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相矛盾，因多數(shù)分析師認(rèn)為這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將指向“復(fù)蘇”。既然消息面及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均正面，期貨及相關(guān)股票的走勢(shì)偏弱就令人困惑了，因?yàn)楫?dāng)堅(jiān)持寬松政策時(shí)，資源品等的下跌空間將極大受抑，而中線通脹機(jī)會(huì)大增。

        投資者宜密切關(guān)注本周即將大量公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并密切觀察上層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的定調(diào)。黃金和有色金屬類股，待其再跌一些便可考慮買入，在當(dāng)前“寬松”形勢(shì)下，投資者不宜過度看跌此類品種。

        市場(chǎng)的矛盾表現(xiàn)可能有些道理，畢竟市場(chǎng)總是對(duì)的。某種情況下，比如說當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期宏觀定調(diào)會(huì)呈現(xiàn)“外松內(nèi)緊”時(shí)，此時(shí)資源品價(jià)格就會(huì)下跌。近期我國(guó)以低利率發(fā)行央票已出現(xiàn)困難，市場(chǎng)對(duì)信貸大增的確大為緊張，這種緊張很難被幾句話輕描淡寫地蓋過，因此宏觀政策方面應(yīng)受基本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)制約，不會(huì)向某一方向過度偏移。總而言之，當(dāng)6月份信貸如此擴(kuò)張之后，一點(diǎn)也不會(huì)引發(fā)任何形式的調(diào)控著實(shí)令人難以置信，因此投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

        由于大盤股發(fā)行定在本月下旬，加上消息面暫時(shí)寬松，所以A股未來仍可能保持相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。從中石油IPO來看，當(dāng)時(shí)情況是發(fā)行時(shí)大盤保持高位震蕩，上市后大盤才明顯走弱。中石油有其特殊性，但大盤股擴(kuò)容的重要性始終是一樣的，所以筆者認(rèn)為有關(guān)方面至少在大盤股未正式發(fā)行上市前會(huì)盡量維持市場(chǎng)穩(wěn)定。有件事很明顯，IPO對(duì)減輕銀行負(fù)擔(dān)有奇效，尤其是當(dāng)前銀行過度激進(jìn)時(shí)更重要。

        后市方面，因管理層繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“寬松”，故未來股指仍可能創(chuàng)新高，只是其可持續(xù)性值得懷疑。目前投資者仍可參與行情，不過操作重點(diǎn)應(yīng)是補(bǔ)漲行情，得手后就應(yīng)換股，每只股上的盈利期望絕不能太高，應(yīng)保持籌碼的流動(dòng)性。



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