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風水輪流轉四大滯漲板塊機會顯現(xiàn)

2009-07-11 02:37:32

在這些板塊中，其板塊熱點以及投資機會又在哪里呢？

每經記者  王硯丹  李智  張奇  崔丹

        本周，市場熱點逐步轉向前期“滯脹”的板塊，農業(yè)股、化工股、醫(yī)藥股以及公共事業(yè)股等紛紛啟動。那么，在這些板塊中，其板塊熱點以及投資機會又在哪里呢？《每日經濟新聞》本期特刊將為您揭曉。

守株待兔板塊·

1化工股  紡織化工已被重點關注

每經記者  王硯丹

        周五，沉寂了許久的化工板塊開始活躍。三友化工開盤后半個多小時便被洶涌的買單推上漲停板，并創(chuàng)出其自2003年6月18日上市以來的天量，全天成交1.02億股，換手率達10.82%；此外，其他化工股如英力特、太化股份、江蘇索普也以漲停報收，老牌績優(yōu)股煙臺萬華、山東海化也分別上漲5.27%和3.56%。

前期表現(xiàn)平淡

        Wind數(shù)據(jù)顯示，化工板塊前期整體表現(xiàn)較為平淡，只有中國石化等表現(xiàn)較好。以7月9日為基準日期，化工板塊5個、10個、20個和60個交易日的區(qū)間漲幅僅僅為5.34%、7.33%、9.13%和14.77%，落后于大盤漲幅。

        國信證券行業(yè)分析師邱偉在接受記者采訪時指出，化工行業(yè)中有很多子行業(yè)，紡織化工行業(yè)應該是近期投資者關注的重點。從盤面上看，近期化工板塊中走勢較好的股票如浙江龍盛、德美化工和傳化股份均是紡織化工行業(yè)的龍頭品種，其余絕大多數(shù)公司股票屬于跟風上漲。

        同時，邱偉在報告中也指出，化工行業(yè)的投資要點在于配置處于行業(yè)底部的周期性成長股以及與行業(yè)次第復蘇有關的子行業(yè)個股。“化工的本質是材料行業(yè)，由此具備兩大特點：化工需求的復蘇首先取決于下游行業(yè)銷售的增長；優(yōu)質的化工企業(yè)一定是通過不斷推出新產品，滿足下游不斷變化的需求而取得長期增長。因此化工成長股具備周期性和創(chuàng)新性，而創(chuàng)新性則是化工股的長期投資價值所在。”

下游需求拉動行業(yè)復蘇

        邱偉指出，化工行業(yè)子行業(yè)雖多，但主要下游行業(yè)無外乎紡織、農業(yè)、房地產和汽車，因此化工需求的復蘇首先是這四大行業(yè)的銷售復蘇。2009年一季度汽車銷售出現(xiàn)復蘇，帶動了上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)的需求復蘇；二季度紡織品的需求復蘇，帶動了化纖產業(yè)鏈的需求明顯增加；而2009年三季度房地產投資的增加會相應增加對于純堿（玻璃的主要材料）、PVC（塑鋼門窗、電線套管的主要材料）的需求，不過這種需求可能會滯后到2009年四季度以后才會反映。

        邱偉認為，紡織行業(yè)已經出現(xiàn)需求反轉。“今年5月，化纖企業(yè)實施了一次整體20%左右的提價，伴隨著2009年9月化纖消費旺季到來，化纖價格有可能進一步上漲。”

        邱偉還指出，近期油價在創(chuàng)新高以后連續(xù)陰跌，可能會對煤化工類上市公司股價產生不確定影響，煤化工行業(yè)正處于一個敏感時期，建議投資者保持謹慎。“對煤化工成本來說，油價突破60美元比較優(yōu)勢才會出現(xiàn)拐點。而夏季正應該是原油需求的旺季，但國際油價卻在創(chuàng)反彈新高以后掉頭向下，并一度跌破60美元關口。在國際油價走勢不明朗的背景下，對于煤化工行業(yè)股票投資宜先觀望為主。”

守株待兔板塊·

2醫(yī)藥股  四大投資主題值得期待

每經記者  崔丹

        如果要說今年以來最為“滯漲”的板塊，醫(yī)藥板塊肯定算其中一個。數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，醫(yī)藥板塊六個月跑輸上證指數(shù)24.3個百分點。如果剔除“甲流”概念行情等偶然性因素，相信醫(yī)藥生物的漲幅將更加靠后。近期不少國內知名券商紛紛發(fā)布醫(yī)藥行業(yè)中期投資策略報告稱，目前醫(yī)藥板塊估值已經低于歷史水平，估值已經具有一定吸引力。

PEG已處歷史低位

        2008年四季度，醫(yī)藥板塊是A股市場中當之無愧的明星，當時大部分基金都超配了醫(yī)藥股。但由于短期內漲幅巨大，部分個股已反映了2009年的增長預期，因此在上半年，醫(yī)藥板塊尚未發(fā)生過較持續(xù)的行情。當然，由于近期全球爆發(fā)的甲型H1N1流感疫情使得醫(yī)藥板塊中部分上市公司獲益，市場資金對有關概念股進行了大幅炒作也在一定程度上推高了醫(yī)藥指數(shù)的上行。但這當中上漲的個股幾乎都屬于二線的概念股，醫(yī)藥板塊中的一線個股并沒有太多漲幅，如果剔除“甲流”概念行情影響，相信醫(yī)藥板塊上半年的走勢將會“比較難看”。

        目前一線的醫(yī)藥股中，云南白藥、東阿阿膠、恒瑞醫(yī)藥等“白馬股”均沒有出現(xiàn)太顯眼的行情。其中如云南白藥從今年2月18日的高點41.50滑落之后，一直就沒有任何表現(xiàn)，橫盤時間長達5個月之久。招商證券張明芳指出，目前醫(yī)藥板塊PEG

（市盈率與盈利增長比率的比值，數(shù)值小于1時表明該股可能被市場低估。）已經處于歷史低位，2004年～2008年平均PEG為1.83倍，而當前醫(yī)藥板塊的PEG僅為0.44倍。

關注四大主題

        國務院于7月8日召開常務會議，部署深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革工作，明確2009年至2011年的階段性工作目標和五項重點改革任務，強調擴大基本醫(yī)療保障覆蓋面及保障水平、基本藥物目錄制度、基層醫(yī)療衛(wèi)生機構建設、基層醫(yī)療衛(wèi)生隊伍建設、基層醫(yī)療機構經費補助、公共衛(wèi)生項目及公立醫(yī)院改革等8項舉措，招商證券研究員張明芳認為新醫(yī)改將加速推進。

        券商分析人士表示，導致醫(yī)藥板塊“滯漲”的醫(yī)改政策不確定性因素將消解，經過半年的“滯漲”之后，醫(yī)藥板塊的相對估值已具備一定吸引力。中信證券就表示，醫(yī)藥行業(yè)增長是有保障的，建議前期低配醫(yī)藥股的投資者應逐步增加配置。

        招商證券建議投資者關注四大投資主題，其中包括政策受益的天壇生物、康美藥業(yè)、華蘭生物、國藥股份、一致藥業(yè)、復星醫(yī)藥；戰(zhàn)略轉型的東阿阿膠、天藥股份等；立足創(chuàng)新的恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、天士力、康緣藥業(yè)；資產注入則可以關注華北制藥、上海醫(yī)藥和上實醫(yī)藥。

守株待兔板塊·

3農林漁牧股  受益糧價回升和政策預期

每經記者  張奇

        農林漁牧板塊上半年似乎已被大盤拋棄，由于缺乏熱點，再加上政策密集出臺過后，受高估值等因素影響，農業(yè)股自三月底開始跑輸大盤，6月相對收益為-9.4%，已接近歷史最差表現(xiàn)。然而，進入7月以來，農業(yè)板塊已有企穩(wěn)反彈之勢，現(xiàn)階段月漲幅已達到9.24%。

        業(yè)內人士認為，農業(yè)股跑輸大盤的主要原因有三：一是國內農產品價格平穩(wěn)；二是政策并未超出市場預期；最后是相對估值的回落。在連續(xù)4個月表現(xiàn)低迷之后，農業(yè)股相對估值較為合理，糧價上漲預期與政策預期將提供更多上升動力。

夏糧豐收使行業(yè)向好

        近期，國際農產品價格的跌幅顯著高于其他商品。6月以來，美國玉米、小麥和大豆的跌幅分別達到28.5%、25.5%和14.3%，而同期美國原油和倫敦銅的跌幅分別為13.3%和6.7%，如果從高點算起，農產品的跌幅更大。而在國內價格方面，除了進口占比較大的大豆跟隨下跌外，玉米和小麥這兩個國內供需平衡的品種價格波動并不劇烈。

        光大證券行業(yè)分析師蔣小東認為，國際農產品價格將加速下跌，但調整過后糧食價格還將繼續(xù)向上。

        蔣小東指出，增長的種植面積、適宜的天氣所帶來的糧食供給增加，以及經濟衰退帶來的需求減少是一直存在的事實，并且在未來的一段時間內還將繼續(xù)存在，不看好短期內農產品的價格表現(xiàn)。

        但是經過本輪調整以后，在種植成本、剛性需求的支撐下，農產品的價格將止跌企穩(wěn)，未來隨著實體經濟的實質性復蘇，農產品價格會在需求的帶動下繼續(xù)向上。大通證券行業(yè)分析師張熹也告訴記者，近期國際、國內的糖價仍然向好，農產品出口退稅率提高，夏糧豐收已成定局的情況下，行業(yè)已向好。

三季度或繼續(xù)弱于大市

        國泰君安行業(yè)分析師秦軍認為，由于農業(yè)股在2008年大部分時間里跑贏大市，盡管業(yè)績不盡如人意，相對估值仍然不斷提高。到2009年2月，經過階段性反彈之后，相對估值達到了2.5倍以上。最近4個月，由于農業(yè)股表現(xiàn)低迷，相對估值已經回落到2倍左右，剛剛開始進入1.5倍～2.0倍的“舒適區(qū)間”。

        業(yè)內人士認為，樂觀預計，農業(yè)股可能在7月份表現(xiàn)好于6月，與指數(shù)保持基本同步。但大多數(shù)農業(yè)類公司的中報業(yè)績難有驚喜，A股市場將繼續(xù)在注水的貨幣中瘋狂追逐資產與資源，農業(yè)股很難得到主流的青睞，在三季度很可能繼續(xù)弱于大盤。

        在此前提下，農業(yè)股投資獲得階段性超額收益的機會仍未到來，投資者可繼續(xù)潛伏，如果農業(yè)股三季度繼續(xù)弱于大市，等到了金秋十月，農業(yè)股迎來階段性超額收益的幾率將大大增加。投資者近期可重點關注綠大地、天寶股份、好當家、北大荒、南寧糖業(yè)和中糧屯河等。

守株待兔板塊·

4公用事業(yè)股  “物美價廉”的避風港

每經記者  李智

        公用事業(yè)板塊共有三個二級行業(yè)，分別是電力、環(huán)保和供水供氣，這三個行業(yè)向來由于業(yè)績比較穩(wěn)定，一直是市場資金的“避風港”。不過，在這一波上漲行情中，公用事業(yè)板塊，特別是電力和供水供氣中的水務公司卻成為了多次板塊輪動中一個被遺忘的“角落”。

電力股  多重利好接踵而至

        發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年前5月我國電力行業(yè)實現(xiàn)利潤總額191億元，結合此前公布的數(shù)據(jù)估算，電力行業(yè)5月份的利潤高達182億元！同時，發(fā)改委人士表示，6月發(fā)電量有望扭轉自去年10月以來連續(xù)8個月的負增長。

        國元證券分析師常格非表示，電企去年的大部分高價存煤已充分消耗，發(fā)電成本大大降低，加之發(fā)電量的回升，電企業(yè)績大幅增長。不過他也指出，應理性看待發(fā)電量8月來首次“轉正”，畢竟去年同期基數(shù)較低。國信證券分析師徐穎真也認為，目前煤價回落的利好對于電企來說是同質性的，但是需求則不同，所以應關注區(qū)域需求提升的電企。

        分析人士認為，隨著我國經濟逐漸恢復，區(qū)域經濟發(fā)展的不平衡性也會逐漸體現(xiàn)。對于廣東、華東等發(fā)、用電量及裝機規(guī)模在全國比較大、采購進口煤相對便利的地區(qū)來說，所在區(qū)域的電力公司業(yè)績受需求回暖推動明顯，可以重點關注深圳能源、上海電力等。

水務股  受益調價預期

        一直以來，我國水資源價格都被嚴重低估。不過，這一情況將在不久后發(fā)生改變，目前我國多個省市正醞釀水價上調，水價調整成為大勢所趨！作為價格調整最直接的受益者，如城投股份等水務上市公司已經開始所表現(xiàn)了。

        資料顯示，由于水價長期處于低位，我國水務行業(yè)經營狀況并不理想。以上海為例，2008年度供排水企業(yè)合計虧損4.6億元，有強烈的價格調整需求。實際上，今年以來水價上調的地區(qū)并不在少數(shù)，但是由于上調幅度有限或當?shù)貨]有水務上市公司等原因未引起市場的注意。

        既然我國水價上調已經是大勢所趨，提前“埋伏”受益公司就成了較好的選擇，加板塊前期嚴重滯漲，一旦有實質性利好傳來，有望成為新的補漲明星。那么，在水價上調的預期下，哪些個股值得關注呢？

        東莞證券分析師費小平表示，投資者在關注水務板塊公司時要把握兩個要點：第一，要選擇業(yè)務規(guī)?？焖俪砷L，所在地區(qū)水價具有較大提升空間，并且業(yè)績受水價上漲最為明顯的公司，像南海發(fā)展；第二，要關注行業(yè)內龍頭企業(yè)，這些公司具有較強跨地區(qū)經營能力和資金，例如像首創(chuàng)股份、城投控股等。