每經(jīng)記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        金融地產(chǎn)強(qiáng)勢表現(xiàn)告一段落后，市場再現(xiàn)板塊輪動跡象。近期，商業(yè)百貨、食品飲料等沉寂良久的消費(fèi)板塊逆市上漲。

        針對商業(yè)板塊起伏不定的表現(xiàn)，基金經(jīng)理現(xiàn)在已經(jīng)“空翻多”，他們明確表示看好商業(yè)零售板塊，該板塊應(yīng)該是未來一階段基金增持的主要方向。

消費(fèi)股歸來

        本月以來，一則關(guān)于白酒漲價的消息不脛而走，市場傳言幾家高端白酒本月即將漲價，茅臺、五糧液和劍南春等白酒品牌都要漲價。

        最近五個交易日，飲料板塊漲幅較為靠前，葡萄酒、白酒和啤酒分別累計(jì)上漲9.55%、6.63%和4.22%，貴州茅臺累計(jì)上漲11.8%，而五糧液、瀘州老窖、水井坊、古井貢酒、張?jiān)、青島啤酒和酒鬼酒等一二線白酒股也有較好表現(xiàn)。

        近期，承接酒類股上漲勢頭，前期“冷門”的商業(yè)百貨股似乎又成了一大亮點(diǎn)，也逐漸重啟上漲，重慶百貨、王府井、新華百貨、銀泰百貨、鄂武商、武漢中百和蘇寧電器等零售類基金重倉股漲勢喜人。

        “二線白酒股價確實(shí)有上漲預(yù)期，基金大量買入作為資產(chǎn)配置。”西南證券分析師李輝認(rèn)為，二線白酒股存在的重組預(yù)期，這可能是基金最為看好的，按企業(yè)自身價值，白酒行業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中也表現(xiàn)出較高的彈性。

        李輝認(rèn)為，中端白酒本身具有強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，因?yàn)楦叨税拙圃诎l(fā)展過程中，已經(jīng)為二線白酒的價格創(chuàng)造出一定的成長空間；同時，新的利潤增長點(diǎn)和預(yù)期中的稅基改革帶來的影響相對較??；加之整個行業(yè)相對大盤的估值溢價已處在過去三年均值的下方。上述因素顯示，該板塊估值具有強(qiáng)勁支撐。

消費(fèi)股曾讓基金失望

        今年上半年，與有色金屬、煤炭、金融、地產(chǎn)、汽車等大市值板塊強(qiáng)勢暴漲相比，被譽(yù)為防御性的商業(yè)百貨和食品飲料板塊表現(xiàn)并不盡如人意。

        尤其是，4月份以來，基金全面看多金融地產(chǎn)等板塊，終端消費(fèi)類板塊不溫不火，疲軟不振，這就更不能引起基金太大的興趣了。

        有基金經(jīng)理曾這樣表示，國內(nèi)上游資源受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響將會發(fā)生好轉(zhuǎn)，而下游終端消費(fèi)現(xiàn)在還處于低迷階段，商業(yè)零售大面積恢復(fù)尚需時日。

        除去貴州茅臺外，其他消費(fèi)股的基金持股量均不算太高。數(shù)據(jù)顯示，作為基金重倉的第一消費(fèi)股，1季度末持有貴州茅臺的基金為77家，持有該股的流通股32.49%。其中，富國基金成為了貴州茅臺的大“多頭”，截至1季度末，茅臺占富國天益資產(chǎn)凈值比例高達(dá)9.08%，該股占富國天惠和富國天博的資產(chǎn)凈值比例分別為8.56%和7.23%。

基金開始看多消費(fèi)股

        事實(shí)上，進(jìn)入5月份，在行業(yè)配置上，除了看多金融地產(chǎn)，有部分基金已經(jīng)開始關(guān)注終端消費(fèi)品。農(nóng)銀匯理認(rèn)為，IPO即將重啟的政策使得市場短期壓力大于長期利好，行業(yè)配置上趨于謹(jǐn)慎，建議風(fēng)格向大市值的金融地產(chǎn)靠攏，節(jié)能減排依然是長期堅(jiān)持的主題，同時關(guān)注商業(yè)板塊在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下的投資機(jī)會。

        記者注意到，近期，又有部分基金公司“空翻多”，逐漸關(guān)注商業(yè)零售飲料等終端消費(fèi)板塊，甚至有基金經(jīng)理表示將該板塊作為近期增持對象。

        “目前，海外市場因?yàn)榱鲃有缘某湓Ｊ沟媒鹑诠伞⒛茉垂勺邉輳?qiáng)勁，這種態(tài)勢有望為A股的調(diào)整提供較好的氛圍。短期內(nèi)，我們?nèi)钥春?lsquo;資產(chǎn)+資源’的組合，但覺得未來一段時間的政策重點(diǎn)將集中在刺激內(nèi)需方面，因此判斷市場下一步的熱點(diǎn)將會出現(xiàn)在食品飲料、商業(yè)等消費(fèi)品方面。”大成穩(wěn)健藍(lán)籌基金經(jīng)理施永輝表示。

        施永輝的思路應(yīng)該就是大成基金公司對于消費(fèi)板塊的態(tài)度，大成2020生命周期的基金經(jīng)理占冠良也表示，類似于銀行板塊，消費(fèi)板塊處于相對估值低點(diǎn)，短期可能存在補(bǔ)漲需求，他將在股票組合內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，適當(dāng)增持消費(fèi)板塊。



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